全(quán)球头号对冲(chōng)基(jī)金桥(qiáo)水的最(zuì)新调仓(cāng)情况曝光了！

　　根据其向美国证交会提(tí)交(jiāo)的13F文件显示(shì)，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末的美股持(chí)仓市值达到(dào)163.88亿(yì)美元(yuán)（约合人(rén)民币1140亿元），较一季度(dù)末有(yǒu)所缩(suō)水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)一季(jì)度获得桥水大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事可乐、可(kě)口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外(wài)桥水加(jiā)仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减(jiǎn)持了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最新(xīn)观(guān)点表(biǎo)示，其非(fēi)常看好黄金，认为黄金可能正处(chù)于持续增长期(qī)的开端(duān)。

　　桥水美股持仓市值近164亿美(měi)元

　　美(měi)国证(zhèng)券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓曝光(guāng)。据了解，到今(jīn)年(nián)4月末，桥水管理的全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看(kàn)桥水在今年一(yī)季(jì)度的(de)美(měi)股持(chí)仓变(biàn)动情(qíng)况，数据(jù)显示，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股的持仓(cāng)总市值(zhí)达到163.88亿美元(yuán)，较去年底(dǐ)的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作为全球宏(hóng)观策(cè)略基金，桥水的(de)美股(gǔ)组合仅占总(zǒng)资产很小(xiǎo)的一部分。

　　在这个季度，桥水在不(bù)断卖卖卖，清仓了228只证券，减持(chí)了360只证(zhèng)券(quàn)；同时(shí)也(yě)积(jī)极买进，新(xīn)进了118只证券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头号(hào)重仓(cāng)

　　桥水减持多只消(xiāo)费股(gǔ)

　　今(jīn)年一季度(dù)末(mò)，桥水(shuǐ)的前十大重仓标的的集(jí)中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋(jìn)升为桥水的第一(yī)大重(zhòng)仓，加仓了331万(wàn)股左右(yòu)，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为(wèi)8.72亿(yì)美元，占投(tóu)资组合比例(lì)的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓是两只(zhǐ)标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持(chí)，期末持仓市(shì)值分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意的(de)是，桥水持有多只消(xiāo)费品(pǐn)个股，但是今年一季度都进行了(le)减持，比(bǐ)如其第三大持仓宝(bǎo)洁(jié)，减掉了5万股左右，期末持有494.49万(wàn)股，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还有桥水也减(jiǎn)持了百事(shì)可(kě)乐、可口可乐，持股数量分别(bié)降至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末持股(gǔ)市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五、第六大重仓股；另(lìng)外，桥水还(hái)减持了麦当劳(láo)、开(kāi)市客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛(mǎ)的减(jiǎn)持幅度相对较大。

　　但是(shì)，桥(qiáo)水在一季度小(xiǎo)幅加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期末持股市值(zhí)为5.56亿美(měi)元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金(jīn)ETF等

　　基金(jīn)君梳(shū)理了桥(qiáo)水基(jī)金美(měi)股前(qián)30大重仓，其(qí)中(zhōng)增持的(de)arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？标的(de)还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万股(gǔ)，持有市值(zhí)为2.39亿美元；还增持(chí)了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持(chí)了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥(qiáo)水在一(yī)季度减持(chí)的(de)标(biāo)的相对较多，除去前十大重仓(cāng)，桥水(shuǐ)还减持了先(xiān)锋领航富(fù)时(shí)新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万股(gǔ)，减持幅度(dù)达(dá)38％，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减(jiǎn)持幅度(dù)较大的还(hái)有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元(yuán)。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降(jiàng)至(zhì)223.41万股，持(chí)有市值(zhí)为1.56亿(yì)美元；减(jiǎn)持了(le)塔吉(jí)特28％，持股(gǔ)降至66.44万(wàn)股，持有市值为1.10亿(yì)美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减持(chí)了其(qí)特别看好的黄金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持仓降至88.68万股，持有市(shì)值(zhí)为1.62亿美元(yuán)。该(gāi)基金从去年年底(dǐ)以来出现(xiàn)较大涨势，表现(xiàn)非常突出。

　　但从最新的观点看(kàn)，桥(qiáo)水还(hái)是(shì)非常看好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)联席首席投资官凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正(zhèng)处于持续(xù)增(zēng)长期的开端，因为全球(qiú)对美元去杠杆化的推动仍是金价的长期支撑。她表示，黄金被低(dī)估(gū)了(le)，还(hái)有很长的路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币(bì)市(shì)场中日益重(zhòng)要，这使得它不仅仅是(shì)对抗(kàng)债券arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？市场和利率的工具。另外，地(dì)缘政(zhèng)治动荡不会消失，这(zhè)是对黄金的长期支撑。不仅如(rú)此，由(yóu)于全球通胀水平(píng)仍相对较高，黄金将(jiāng)继续吸引投(tóu)资者(zhě)，以对冲(chōng)购买力下降的风(fēng)险。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)最(zuì)新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席(xí)投资官鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯分(fēn)享(xiǎng)了他在2023年一季度的最新观察。

　　他(tā)指出(chū)，名(míng)义(yì)支出水平高(gāo)于(yú)经(jīng)济体的(de)生产能力，导致通胀率(lǜ)远(yuǎn)高于目标水(shuǐ)平，美(měi)国和(hé)其他(tā)西方经济体(tǐ)处(chù)于看跌(diē)失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需(xū)求(qiú)压(yā)力，欧美各国央(yāng)行一直在实(shí)施紧(jǐn)缩政(zhèng)策——目前紧缩政(zhèng)策造成的负面(miàn)影响初现苗(miáo)头。但一切(qiè)才刚刚(gāng)开始，恢复均衡将会给经(jīng)济和市场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济(jì)体(tǐ)的(de)经(jīng)济更加接近于均衡——支(zhī)出(chū)与劳动力产(chǎn)出(chū)水平一(yī)致，通胀可控，政策(cè)制(zhì)定(dìng)者有(yǒu)足够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也(yě)称，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭转了流(liú)动性方向，促使人们抛售(shòu)资产(chǎn)持有现金。紧缩政策推高了(le)折(zhé)现率（即(jí)现(xiàn)金未来实际收益率的预(yù)期），但迄今为止(zhǐ)尚未严(yán)重影(yǐng)响风险溢价(jià)和经济增长，上述情(qíng)况极有可能在(zài)周期的(de)下一阶段出现。与西(xī)方国家相比，中国、日本和许多亚洲国(guó)家和地区处于周期的不同位置(zhì)，这些(xiē)国家和地(dì)区的政策制定者支持货币和信用流动，这降低了折(zhé)现率(lǜ)和风险(xiǎn)溢价，促进(jìn)了经济增长。

　　5月份，对于近期美联储(chǔ)加息，桥水(shuǐ)基金在其官微发文称，“上(shàng)周美联储(chǔ)加息25个基点。虽然没有明确声明加息将会(huì)暂停，但政策指(zhǐ)引的(de)取消和鲍威尔讲话(huà)清楚(chǔ)表(biǎo)明，美联储希(xī)望持观望态度(dù)。这符合(hé)我们(men)对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情(qíng)带来的(de)影响，许(xǔ)多发达经济(jì)体都推(tuī)出了大规模财(cái)政刺激(jī)政策(cè)，引发(fā)了通胀(zhàng)问题。为了应(yīng)对高通胀，央(yāng)行不得不(bù)收(shōu)紧政(zhèng)策。其中(zhōng)美国采取(qǔ)了最激进的应对通(tōng)胀的举措，在不到18个月的(de)时间里，美联储加息500个基(jī)点，并迅速减持债券(quàn)。目前，虽然美国经济(jì)尚未出现严重问(wèn)题(tí)，但名义支出(chū)已(yǐ)经放缓。如果美联储进一步收紧(jǐn)政策，银(yín)行(xíng)业就会(huì)继续承(chéng)压，从而影响信贷供(gōng)应。上周，美(měi)国第(dì)一(yī)共(gòng)和(hé)银行(xíng)被(bèi)接管，再(zài)次(cì)凸显美国(guó)金融体系面临(lín)压力，股市和(hé)债券收益率(lǜ)出现下(xià)跌。美国可能需(xū)要（也可能不需要）进一(yī)步收紧政策。鉴于(yú)迄今(jīn)为(wèi)止的紧缩举措(cuò)，美联储可以评估形势(shì)再做出(chū)决策。

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