本周，沪综指3400点(diǎn)关口之前虚晃一枪，以连跌6天的逼(bī)空形态洗盘，兔(tù)年(nián)收益消耗(hào)殆尽。乐观(guān)来看，A股下行更多(duō)是受中(zhōng)概(gài)股拖累，后(hòu)市下跌(diē)空间不大。

　　中概(gài)股下跌拖累(lèi)A股急挫(cuò)

　　截(jié)至周四，兔年股市走过3个月行程，期间沪指仅上(shàng)涨(zhǎng)0.65％，似(shì)有“兔子尾巴(bā)长不了(le)”之叹。其实，4月下旬行情看似疾(jí)风(fēng)骤雨，大(dà)盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上行通道仍在。千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗p>

　　A股缘何急跌？或是外围股市下跌的风险输入(rù)。作为同股同(tóng)权的两地上市指数，恒生(shēng)AH股(gǔ)A指(zhǐ)数和H指数(shù)兔年(nián)涨(zhǎng)幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球(qiú)股(gǔ)市排行榜数据(jù)显示，截至(zhì)周四，香(xiāng)港中企指数和恒(héng)生指数过(guò)去3个月表现为全球(qiú)垫底，分别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克中国(guó)金(jīn)龙(lóng)指数周二盘中低位(wèi)较2月(yuè)峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷(mí)，主因是美联储(chǔ)加息在即，市场避险情绪上(shàng)升，国际资金从新(xīn)兴市场撤离。瑞士瑞(ruì)联银(yín)行日前将中(zhōng)国股(gǔ)票评级从高配下(xià)调为中(zhōng)性。从宏观面(miàn)看，今年首季，美国GDP年化(huà)环(huán)比增长1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个百分点。剔除食品和能源的核心PCE物价指数首季上(shàng)升4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两大(dà)数据预示着(zhe)美国滞胀隐忧未减，加息势在必行。英为财情的(de)美联储(chǔ)利率观测器最新数据显示，5月4日(rì)加息(xī)25个(gè)基点至5％~5.25％的概(gài)率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显现，美国对策是：以1930年(nián)大(dà)萧条(tiáo)以(yǐ)来最快速度(dù)紧缩货币供应。美(měi)国3月M2货币供应量（未经季节性(xìng)调整(zhěng)）为20.7万亿美元，同(tóng)比下降4.05％，为(wèi)历史最大降幅(fú)，且是连续第(dì)四个月收缩。美联储加息(xī)导(dǎo)致金融资产盈利缩(suō)水，缩表(biǎo)则(zé)令流动性折(zhé)价效应加剧(jù)，在(zài)全球金(jīn)融(róng)市场(chǎng)催(cuī)生戴(dài)维斯双杀现象。

　　中特估受追捧

　　助(zhù)涨中字头个股(gǔ)

　　美国(guó)银(yín)行业又一张骨牌崩塌！第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)股价周三(sān)盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总(zǒng)市值为(wèi)8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值缩水约(yuē)97.85％。截至(zhì)一季度末，其实(shí)际存款较(jiào)去年末(mò)减(jiǎn)少约1020亿美元，缩水(shuǐ)约(yuē)57.8％。全球银行业危机(jī)频现，让A股(gǔ)机构不(bù)再抱团(tuán)银行股，银行部分(fēn)龙头(tóu)股招行(xíng)等承(chéng)压，相较(jiào)而言，工商银行(xíng)兔(tù)年以来表现(xiàn)抢(qiǎng)眼，A股股价上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓(tuí)势，一是二者(zhě)虎年(nián)最(zuì)后3个月(yuè)股价大涨，涨幅(fú)透支了盈利增速(sù)；二是“中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系”开始风(fēng)行，市场风格转换。但二(èr)者市净率远高于行业(yè)均值，难以赋(fù)予(yǔ)中特估概念中的回购预期。

　　通(tōng)达(dá)信数据显示，中字头指(zhǐ)数年内上涨11％，强于同(tóng)期(qī)上(shàng)涨6.36％的沪(hù)综(zōng)指，年K线已是五连阳。其(qí)市(shì)盈率和市(shì)净率分别为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称(chēng)估值(zhí)洼(wā)地，而沪深京三市A股的(de)市盈率和市净率中位(wèi)数分别(bié)为(wèi)49.29倍(bèi)和2.43倍(bèi)。

　　从(cóng)政策(cè)面来(lái)看，让央企(qǐ)国企估值回(huí)归市场均值(zhí)，已是国家资本(běn)新(xīn)战(zhàn)略。国(guó)家外汇局日(rì)前表示(shì)：“无论从市(shì)盈率还(hái)是市净率等指标看(kàn)，当前A股的(de)估值(zhí)相对偏低。”类似表(biǎo)态无疑是为中字(zì)头股票点(diǎn)赞。

　　典型个股是(shì)，当前总市(shì)值取代(dài)贵州茅(máo)台成为(wèi)市值“一哥”的中(zhōng)国(guó)移动，流(liú)通小盘+次(cì)新+绩优(yōu)概(gài)念让其(qí)成为中(zhōng)特(tè)估龙头。

　　五月预期(qī)下跌(diē)空(kōng)间不大

　　股市“红五月”之(zhī)说，源自井喷式牛市带(dài)来的财富记忆。1992年5月21日(rì)，上交所放开15只股票的涨跌幅限制，沪指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股(gǔ)主导的行情拉(lā)开序幕。

　　自(zì)从1991年以来的32年里，沪(hù)指全年(nián)和5月份上涨的(de)年份分别为18次和(hé)17次(cì)，二者(zhě)同时上涨的年份有(yǒu)11次(cì)。自(zì)2008年至去年的15年里，红(hóng)五月(yuè)出现7次，占(zhàn)比(bǐ)为46.7％。期(qī)间5月和全(quán)年(nián)同步飘红4次，5月份这个风向标已不太灵光(guāng)。相比之下，自(zì)从2008年(nián)以来，沪(hù)综(zōng)指4月飘(piāo)红(hóng)5次，除了(le)2008年当年(nián)下跌65.4％之(zhī)外，其(qí)余年(nián)份皆飘红(hóng)。截(jié)至(zhì)周(zhōu)四，沪指4月份上涨0.4％，全年(nián)飘红概率不低(dī)。

　　以科技(jì)股为(wèi)主(zhǔ)题(tí)的红五月行情能否再(zài)现？关键在要看(kàn)两点：一(yī)是(shì)年(nián)内上涨逾53％的互(hù)联网指数(shù)能(néng)否维(wéi)持强势行情(qíng)。二是作为A股第二大行业指数，电气设备板块能(néng)否企稳。该指数年内跌幅为4％，总市值跌(diē)至5.48万亿元，较历史(shǐ)峰值缩(suō)水(shuǐ)35.5％，占全市场权重(zhòng)降低6.52％。不过，龙(lóng)头宁德(dé)时代(dài)首(shǒu)季盈利增长5.58倍，周(zhōu)四收(shōu)盘(pán)较周三低位上涨一成，或是否极泰(tài)来。

　　进入4月以(yǐ)来，沪深两市单日成交始终维持在万亿元(yuán)之上，市(shì)场人气并未(wèi)退(tuì)潮(cháo)，只是(shì)风格轮换在(zài)加速。鉴于大盘重新(xīn)回(hu千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗í)到(dào)W形整理格局，后市即使(shǐ)考验3200点附近的半年(nián)线(xiàn)和年线关口，下跌空间(jiān)亦不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗