一度被称(chēng)为“机构投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人投(tóu)资者不(bù)仅在新发基金中占据主流，存量(liàng)产(chǎn)品也超过了机构投资者占比。

　　多位(wèi)业内人士(shì)对(duì)此表示，在基金行业ETF投(tóu)教(jiào)工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势(shì)被投资者(zhě)逐渐(jiàn)认(rèn)知，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下，国内资本(běn)市场正在经历股(gǔ)民转基民，由“投个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分散风(fēng)险，提高市(shì)场交(jiāo)易活跃度，长远可(kě)提(tí)高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成(chéng)为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年新(xīn)成(chéng)立的(de)37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上(shàng)市(shì)前一周披露的个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成(chéng)为(wèi)新发权(quán)益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个百分点，但仍(réng)然(rán)在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资(zī)部(bù)总监助理(lǐ)、基金(jīn)经(jīng)理李沐(mù)阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行(xíng)业指数(shù)相关业(yè)务同(tóng)仁在ETF投(tóu)教工作上(shàng)的(de)共同努力(lì)，ETF作为交(jiāo)易(yì)工具的(de)优势(shì)，越(yuè)来越被普通(tōng)个人投资者认知，从而使个人股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年(nián)新发(fā)ETF个人(rén)占比较(jiào)高的现象(xiàng)，国泰(tài)基金也分析(xī)，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪(xù)比较积极，新发产(chǎn)品(pǐn)募资环境比较好，也越来越受到(dào)个人(rén)投(tóu)资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者(zhě)大部分由股民(mín)转化(huà)而来，这些个人投(tóu)资者(zhě)也(yě)认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大(dà)概率更高，相对(duì)于个股来说，也能更(gèng)好地分(fēn)散风险(xiǎn)。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较(jiào)深，更(gèng)倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时(shí)间成本的把(bǎ)控较严格，在看(kàn)准投(tóu)资(zī)机会后，更(gèng)倾(qīng)向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均(jūn)分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构(gòu)资金(jīn)，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风向标(biāo)”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而个(gè)人(rén)投资者(zhě)占比较(jiào)高的行业(yè)或主题ETF，同期则(zé)从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中(zhōng)，个人投资者在行业或(huò)主题ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比(bǐ)下降，但绝对份(fèn)额(é)也(yě)是(shì)在增长(zhǎng)的，这一数据更代(dài)表了(le)机构(gòu)投资者(zhě)对行业或主题ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的过程中，我(wǒ)们(men)发现大部分投资(zī)者都会将较为低风(fēng)险的(de)宽基ETF，比如(rú)沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组(zǔ)合(hé)配(pèi)置中(zhōng)的(de)一(yī)个(gè)重要(yào)的台阶。

　　国泰(tài)基(jī)金也(yě)补充道，由于近年来(lái)行业轮动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把(bǎ)握比(bǐ)较均衡的投(tóu)资(zī)机(jī)会，受到资金关注。早在2018年(nián)和(hé)2022年，市场震荡(dàng)下行，投(tóu)资者的风险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上行(xíng)时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好(hǎo)也随之上(shàng)升(shēng)，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年市场(chǎng)成交热情的提升(shēng)带(dài)来了A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投(tóu)资者入市规模激增(zēng)，而在经历(lì)了多种行情(qíng)风(fēng)格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度(dù)较高的(de)2022年之后，投资者(zhě)们对(duì)于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一(yī)方面(miàn)，近几年投资热点轮动较快，新的投资领域带来了(le)大量的学习成(chéng)本(běn)，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透明度较(jiào)高，因(yīn)而(ér)逐(zhú)步(bù)获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体来看(kàn)，基(jī)煜(yù)研究分(fēn)析，一是随着A股市场(chǎng)愈发成熟、有(yǒu)效(xiào)性提升，个人投资者对(duì)于(yú)β收益的(de)认知将越来(lái)越深入，近几年可以(yǐ)看(kàn)到更(gèng)多投(tóu)资者会基(jī)于(yú)大势选择宽(kuān)基(jī)投资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主线较为清(qīng)晰，如消费(fèi)、新能(néng)源(yuán)、医药等，因此行业主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活跃度(dù)

　　长远可提高A股市(shì)场的(de)稳定性

　　随着个人占比的抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的(de)交投(tóu)活跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市(shì)场个人占比超过机构，有(yǒu)利于股民转为基民，为投(tóu)资(zī)者分散风险，提升(shēng)交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国(guó)泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都由股民转(zhuǎn)化而来(lái)，个人投(tóu)资者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相(xiāng)比个(gè)股可以(yǐ)更好(hǎo)地平滑风险(xiǎn)，也能够获(huò)得交易的参与感，于是更多选择(zé)通过ETF来参与市(shì)场。相比(bǐ)个股来(lái)说(shuō)，ETF的风险更分(fēn)散(sàn)波(bō)动(dòng)也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票(piào)，长远来看可提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)的(de)稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在(zài)ETF投资上可能(néng)交易(yì)频率更高，也更容易受到市场消息的影响，这(zhè)对于(yú)我们基(jī)金管理(lǐ)人的持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出了更高(gāo)的要求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来(lái)更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称(chēng)。

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