“非农之夜(yè)”不平(píng)静！

　　6月(yuè)2日，美国(guó)劳工部数(shù)据显示，美(měi)国(guó)5月(yuè)非农新(xīn)增就业33.9万(wàn)人(rén)，几乎是(shì)估计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来新高。

　　非农(nóng)就业数据(jù)公(gōng)布后，美国国债价格盘中跳水，收益(yì)率(lǜ)拉(lā)升，对利(lì)率前景更敏感的两年(nián)期(qī)美(měi)债收(shōu)益(yì)率(lǜ)日(rì)内(nèi)升幅扩大到10个(gè)基点以(yǐ)上；美元指数迅速(sù)转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互换(huàn)合约定价显示，投资者(zhě)预期的(de)美联储7月加息几率增加，预计(jì)未(wèi)来两次会议期间将(jiāng)加息25个基点，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指集体(tǐ)高开，早盘均曾涨超(chāo)1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯工业平均(jūn)指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续两(liǎng)日(rì)集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓加息当天以来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来(lái)收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公布次日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普(pǔ)均创去年4月(yuè)以来收(shōu)盘新高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续(xù)脱离两个月低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅，和(hé)布(bù)油均(jūn)三周来首(shǒu)次累跌，市场焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美(měi)元和美债收益率反弹的打击(jī)下持续下行(xíng)，创两周多来(lái)最(zuì)差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分析师徐(xú)颖表示(shì)，就(jiù)5月新(xīn)增就业人数而言，美国劳动力市(shì)场存在韧性。可(kě)以(yǐ)看到(dào)，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万人，好(hǎo)于市场预期的19万(wàn)人，同时4月(yuè)非(fēi)农从25.3万上修至(zhì)25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上(shàng)修至21.7万(wàn)，4月(yuè)和(hé)3月合计上(shàng)修9.3万(wàn)人，2023年至今平(píng)均每月新(xīn)增(zēng)就业31.4万。

　　具体(tǐ)来(lái)看，5月新增就业主要集(jí)中在教育与医(yī)疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息(xī)行业就业人(rén)数减少，私(sī)人服务行业整体表现好于4月，生产部(bù)门就业稳定，建筑(zhù)业表现亮眼，与近期房地产市场(chǎng)的反(fǎn)弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品(pǐn)生产(chǎn)连续三个(gè)月就(jiù)业人数减少，与(yǔ)制造(zào)业目前(qián)持续收缩的状态(tài)吻合。同时她指出，5月非农就业报告也显示出就业市场(chǎng)边(biān)际降温的(de)更多迹象(xiàng)，5月失业(yè)人数增(zēng)加44万(wàn)至(zhì)640万，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市(shì)场预(yù)期的3.5％。后续随着各行业(yè)裁员(yuán)人数(shù)的增(zēng)加，失业率预(yù)计会继(jì)续(xù)回(huí)升，但3.5％的(de)失业率水平基本是60年(nián)代(dài)以来的(de)最低水(shuǐ)平，在失业(yè)率回升至(zhì)4％之(zhī)前，预计还(hái)不会引发市场和官方的明(míng)显担忧(yōu)。

　　此外，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回升，就(jiù)业市场供需(xū)矛盾仍在，但随着需(xū)求降(jiàng)温，已经有所缓解(jiě)，体现为工资上(shàng)涨压(yā)力开始降温，5月工资增速环(huán)比回落至0.3％符(fú)合市场(chǎng)预期(qī)，同比(bǐ)降至4.3％，低于(yú)市(shì)场预期，工资对通(tōng)胀的(de)助推(tuī)作用缓解后(hòu)，核心通胀(zhàng)压力减弱，美联储进(jìn)一步加息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美(měi)联储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大概率(lǜ)事(shì)件，还需要关注后续公布的5月美国通(tōng)胀数据(jù)，当前的(de)就业(yè)市场状态可以(yǐ)支撑在通(tōng)胀压力较大(dà)时继(jì)续(xù)加息(xī)。美联储利率(lǜ)会议落地前(qián)，市场步入振荡盘(pán)整状态，预计美元指数在(zài)105附近偏强运行(xíng)，随(suí)着(zhe)美国政府债(zhài)务(wù)上限问题落地，美(měi)债(zhài)收益率风险偏向上行(xíng)，预计国际金价在1950美元/盎(àng)司附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可(kě)能(néng)会进一步减产(chǎn)

　　据消(xiāo)息(xī)人士(shì)声称，在周日（6月4日）的(de)部长(zhǎng)级会议上，欧佩克(kè)+可能会(huì)宣布进(jìn)一步减(jiǎn)产(chǎn)，以提振(zhèn)原油(yóu)价格。

　　据悉(xī)，可能(néng)的选项之一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有报(bào)道称，欧佩(pèi)克+不太可能在会议上决定进一步削减石油(yóu)产能。

　　虚(xū)虚实(shí)实的消(xiāo)息意(yì)味(wèi)着更多的不确定(dìng)性，结果仍然不明(míng)朗。眼(yǎn)下(xià)欧佩克(kè)+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员(yuán)国之间相互争(zhēng)吵(chǎo)，美国、加(jiā)拿(ná)大和巴(bā)西等国(guó)家还(hái)在(zài)蚕食该集(jí)团(tuán)的市场份额，这(zhè)也让分(fēn)析师们(men)左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国(guó)在4月份承诺，从5月份开始(shǐ)自愿减(jiǎn)产，不过这些行动(dòng)都(dōu)未(wèi)能止住油(yóu)价的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣威(wēi)胁要进一步(bù)减产，他告诫投机(jī)者要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗(luó)斯副(fù)总(zǒng)理(lǐ)诺瓦(wǎ)克则与沙特能源大(dà)臣唱了反调(diào)，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他(tā)认为欧(ōu)佩克+本周(zhōu)末不可能减产，布伦(lún)特(tè)油价可能会在年底前自(zì)行回(huí)升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高(gāo)级市(shì)场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克+会议之前做空(kōng)原油，交易(yì)员永(yǒng)远不应(yīng)该低估沙(shā)特在欧(ōu)佩克(kè)+会议期间采取行动(dòng)的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石(shí)油市场稳定，我们将毫(háo)不犹豫地(dì)做出任何决定，以使市场更加平衡。他似(shì)乎支持进一步减(jiǎn)产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为(wèi)，进(jìn)一步减(jiǎn)产的可能性为40％。他们写(xiě)道：“各(gè)国石油部长(zhǎng)们决(jué)心避免重(zhòng)蹈2008年的(de)覆(fù)辙(zhé)，当(dāng)时全球(qiú)经济和金融稳定突(tū)然崩溃(kuì)，导致原油价(jià)格在六(liù)个月内从逾(yú)140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会(huì)成为北约成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基在仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文与爱沙尼(ní)亚总(zǒng)统的联合(hé)新闻(wén)发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北(běi)约成员。泽连斯基说，不(bù)是因(yīn)为不想，而是(shì)因为目前很(hěn)难。乌(wū)克兰只是(shì)希望北约合作伙伴听到声音(yīn)，这一点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰(lán)在成为北约(yuē)成员国之前需要(yào)更多安全保障，乌克兰需(xū)要把这些保障都写在纸上，直到乌(wū)克兰能(néng)真正获得安全保证，有资格成(chéng)为北约(yuē)成员。

　　据参(cān)考(kǎo)消息援引俄新社(shè)莫斯科5月31日(rì)报(bào)道，英(yīng)国《金融(róng)时(shí)报》援引知情人士的话报道称，乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基向北约各(gè)国领(lǐng)导人明确表示，除(chú)非向基(jī)辅(fǔ)提供加入北(běi)约的路线图，否则他(tā)将(jiāng)不会出席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在(zài)访问(wèn)摩尔(ěr)多(duō)瓦时(shí)表示，乌克(kè)兰已经做好了加入(rù)北(běi)约(yuē)的准备，基辅(fǔ)正在等(děng)待北约(yuē)接纳(nà)乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近(jìn)期加入(rù)北约一(yī)事，法国(guó)、德国等北约(yuē)国家持反对(duì)意(yì)见(jiàn)。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克当地(dì)时间(jiān)6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外(wài)长会期间表示，德(dé)国不(bù)认为北约应该在近期(qī)内接纳乌(wū)克(kè)兰。此外，包(bāo)括法国在(zài)内的其(qí)他(tā)一(yī)些北约成员国也(yě)不希(xī)望乌克兰迅速成为(wèi)北约成员(yuán)国，而只是希望为乌(wū)克兰(lán)提供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品市场出现普涨行情。从(cóng)海外宏(hóng)观层(céng)面来看(kàn)，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院(yuàn)通过债务(wù)上限法案(àn)，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿美元(yuán)的债务上限，避免了可(kě)能出现的美国有史以来首次(cì)违约，使(shǐ)得市(shì)场避(bì)险情绪消退。同时在美联储(chǔ)本月会议或暂停(tíng)加息的预期推(tuī)动下，美元指(zhǐ)数回(huí)落至一周低(dī)点，对风险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国(guó)内(nèi)方面，中国5月财(cái)新PMI重返50上方，好于预期的(de)数据改善了市场情绪，同时市场(chǎng)也在翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价(jià)格重返万二(èr)关口(kǒu)

　　周五，在(zài)市场情绪回(huí)暖的带动下，天然(rán)橡胶期货价(jià)格(gé)回升。截至收(shōu)盘，天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)期货主力合约(yuē)站上12000元/吨(dūn)的(de)整(zhěng)数关口。纵(zòng)观本周(zhōu)，沪(hù)胶期货主力(lì)价格表现振(zhèn)荡微升(shēng)，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本周(zhōu)国内天胶(jiāo)市场利好(hǎo)支(zhī)撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然(rán)橡胶市场(chǎng)消息比较热闹(nào)，前(qián)有云南旱灾消息发酵，后有收(shōu)储传闻，然而天然橡胶期价终究(jiū)支撑不力，逐步归于平静。从整个5月(yuè)行情(qíng)来看，生(shēng)意社指出(chū)，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶行情上半月上行，下半月回(huí)调，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社商(shāng)品行(xíng)情分析系统监测显示，5月(yuè)沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行情(qíng)维持偏弱振荡(dàng)。综合(hé)来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息(xī)提(tí)振有(yǒu)小幅上行，但市场供多需少，终究(jiū)无力(lì)支撑，上行态势转(zhuǎn)而向(xiàng)下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场(chǎng)传言称国储今年将收储(chǔ)10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶价格应(yīng)声(shēng)上涨，影响持续多日。直(zhí)至5月月中，收储传闻叠加(jiā)产区降(jiàng)雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文胶(jiāo)突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶主(zhǔ)流(liú)报价至11880元/吨。而后该消息始终未(wèi)得(dé)到证实，市(shì)场影(yǐng)响逐步消失匿(nì)迹。

　　可(kě)以看到，继此前(qián)云(yún)南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心(xīn)展(zhǎn)开的新一(yī)季交割品博弈仍然激(jī)烈。中信建投期货能化分析(xī)师童长征表示，天(tiān)然橡胶此轮的(de)上涨与下跌(diē)，与收储这(zhè)一(yī)传闻息息相关。他指出，国储收储的政治、战略意义大于(yú)经济意义(yì)，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四(sì)大工业原(yuán)料，是(shì)关系国计民生、国防安全(quán)的重要战略物(wù)资。毫(háo)无疑问的是，对于(yú)全(quán)球来说，天然橡胶(jiāo)是严重(zhòng)过(guò)剩的。但要考虑到(dào)一个事实：中(zhōng)国(guó)的天然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依赖(lài)进口。从中(zhōng)国本身的天然(rán)橡胶(jiāo)来说，是供(gōng)不应求的。因此，在当前(qián)诡谲多变的国际政治格局中(zhōng)，对天然橡胶的储备其实是(shì)有很高(gāo)的必要(yào)性。

　　“此前橡胶(jiāo)收(shōu)储传闻的收储量为10万(wàn)吨(dūn)，收储的对(duì)象是国产全(quán)乳(rǔ)胶(jiāo)（即期货交(jiāo)割品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年产量来说非(fēi)常小(xiǎo)，不过(guò)才占0.7％，即便对中国全(quán)年的消费量来说也只占1.7％。从(cóng)这个(gè)角度来说，对天然橡胶整体(tǐ)的供求几无影响(xiǎng)。但(dàn)是如果收储的(de)对象是交割品的(de)话，性质就不同了。因为目前全年国(guó)产(chǎn)全(quán)乳的最大(dà)产量不(bù)过(guò)30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其(qí)实(shí)占(zhàn)到相当(dāng)全(quán)年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非常大的(de)一个比例。”在(zài)童长征看来，如(rú)果国储(chǔ)轮储(chǔ)橡胶(jiāo)事件成立，根据(jù)交(jiāo)割品的供(gōng)求判断影响，再结合历(lì)史上收储(chǔ)的(de)影响，RU的(de)价格有(yǒu)可能(néng)会(huì)更上一层(céng)楼。但是(shì)，由于整个事件的进程会非(fēi)常(cháng)缓慢，价(jià)格(gé)的反应(yīng)不会即刻见效(xiào)。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本(běn)面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条(tiáo)件的改变(biàn)，产(chǎn)区(qū)全面开(kāi)割上量，橡胶供应旺季(jì)到来，然而(ér)天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上(shàng)涨(zhǎng)动能驱动(dòng)依旧(jiù)缺乏。

　　国(guó)投安信期(qī)货能(néng)化分析(xī)师胡华钎告诉记(jì)者，目前(qián)全球(qiú)天然橡胶供应进入季(jì)节(jié)性的(de)增产(chǎn)期，中国(guó)云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海(hǎi)南产区已(yǐ)经全面(miàn)开割，海外越(yuè)南(nán)天然橡胶产区也(yě)全面(miàn)开割，目前主(zhǔ)要(yào)产胶国产区逐渐进(jìn)入雨(yǔ)季，物候(hòu)条件已经(jīng)由(yóu)差变(biàn)好。但是由于目前天然橡胶上游(yóu)原料价格相对偏低(dī)，胶农割胶积极性(xìng)不高(gāo)，加工厂利润也(yě)偏(piān)低，工厂加工积极性也(yě)不高(gāo)。

　　大(dà)地期货橡胶研究员唐(táng)逸表示，后续橡胶供应端(duān)将逐步恢复正常(cháng)，产量逐(zhú)渐增加。目前(qián)云南产区大面(miàn)积开割(gē)，预计后市仍(réng)有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海(hǎi)南(nán)日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供(gōng)应相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南部产出仍(réng)在低位，本周以及下(xià)周预计雨(yǔ)水较(jiào)多。越南、柬埔寨(zhài)产区(qū)已大面(miàn)积开割(gē)，原料数量(liàng)逐步增(zēng)加。同时根据历史(shǐ)降(jiàng)雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶产区降雨量(liàng)虽然(rán)处于历史均值(zhí)以下的(de)概率较高，但由于季节(jié)性的(de)因素，降(jiàng)雨绝对数量(liàng)仍然能够保(bǎo)证。因此(cǐ)，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发(fā)行情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端来看，东(dōng)证衍(yǎn)生品研究(jiū)院能化高级分析师曹璐(lù)表(biǎo)示，目前轮胎(tāi)厂(chǎng)家外贸(mào)订单量较为充足，对开工率形成一定支(zhī)撑(chēng)，加上轮胎用(yòng)原(yuán)料价格处(chù)于低位，轮胎(tāi)厂家开工积极性尚可。而(ér)内销市场需求表现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎(shèn)补货。

　　隆众资(zī)讯(xùn)最(zuì)新数据显示，目前下游(yóu)外贸订(dìng)单(dān)充足，加之内销(xiāo)订单缺货现象仍(réng)存，企(qǐ)业排产积极性不减。半钢胎样本(běn)企业产(chǎn)能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢(gāng)胎(tāi)厂开工(gōng)小降，个别企业因内销出(chū)货(huò)压力加大，为(wèi)控(kòng)制成(chéng)品库(kù)存压力(lì)，存适度降负(fù)现象，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来(lái)看，胡华(huá)钎认为，目前(qián)天然橡胶基本(běn)面处于供需两弱的格局(jú)中，尤其是下游(yóu)需求分歧(qí)较大(dà)。“主要(yào)是不(bù)同的市场主体预期(qī)不同，但(dàn)是整体来说此(cǐ)前市场对今年的(de)预期过高。从下游(yóu)轮(lún)胎行业来看(kàn)，今年以来国(guó)内(nèi)轮胎开工、产量和出(chū)口(kǒu)同比(bǐ)数据还是不错的，反映国(guó)内(nèi)实际需求并不差。但是从汽车行(xíng)业来看(kàn)，由于汽车刺(cì)激(jī)政策退出，今年国内汽车市场相对疲软，价格战等负面消息较(jiào)多，市(shì)场总体(tǐ)上偏悲观。此外，青岛地(dì)区天(tiān)然橡(xiàng)胶现(xiàn)货库存持续攀升，有些人认为是国(guó)内需求不行，但(dàn)是(shì)其(qí)实是(shì)进口(kǒu)过(guò)多导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是宏观(guān)面主(zhǔ)导胶价(jià)走(zǒu)势，一(yī)方面中国经济复(fù)苏进程、人民币(bì)汇率波动；另一方面(miàn)美联储加息进程，以及(jí)美(měi)国银(yín)行危机(jī)和(hé)美债上限问题等。看向下半年，他认为(wèi)天然橡胶基(jī)本面仍然缺乏指引，只有天气(qì)和轮(lún)储仍有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计比上(shàng)半年好，比(bǐ)如美联储加息步伐暂(zàn)缓、国内经济回(huí)暖等，因此对天(tiān)然橡(xiàng)胶市场(chǎng)不宜(yí)过度(dù)悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确方(fāng)向，主(zhǔ)要跟随宏(hóng)观因素波(bō)动。”唐逸(yì)认为(wèi)，“供应端(duān)仍然是主导(dǎo)后市胶价走(zǒu)势的主要因素，随着各产区(qū)开割后产量逐渐(jiàn)增(zēng)加，海(hǎi)外(wài)恢复速度(dù)仍(réng)然(rán)偏慢，预(yù)计干胶的数量并不会(huì)少，包括今年(nián)交割品的数(shù)量。我们中期观点仍然偏空，后市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示(shì)，在(zài)供(gōng)给端没有天气(qì)影响的情况(kuàng)下，后续主导胶价的因素主要(yào)在需求端。从(cóng)下半年来(lái)看(kàn)，外需受海外经济衰退和(hé)汽(qì)车半导体短缺影响(xiǎng)，预计难有起色。外需走弱(ruò)也导致(zhì)海外货源涌入国(guó)内，对国内现(xiàn)货(huò)端构成压力。内(nèi)需方(fāng)面，春节前市场(chǎng)基于内需复(fù)苏的逻(luó)辑，已经出现(xiàn)一波反(fǎn)弹行情，但节后(hòu)市场从交易(yì)预期开始转(zhuǎn)向交易(yì)现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此持续承压运行。整体来看，她表示短期胶价基本面缺(quē)乏向上(shàng)驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的(de)去(qù)库(kù)和资金(jīn)再次(cì)做多的意愿(yuàn)。后续还需继续关(guān)注天气(qì)端是否有(yǒu)扰(rǎo)动因素，一旦(dàn)天气(qì)出现(xiàn)异常状况(kuàng)，或将带来新的阶段(duàn)性行情。（有删减(jiǎn)）

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