将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物-橘子百科-橘子都知道

将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式(shì)之(zhī)一(yī)：低估值、高(gāo)分(fēn)红

　　低估(gū)值、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运营商在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一(yī)带一路”和运营商(shāng)PB估值分(fēn)别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即(jí)便经(jīng)历年初以来的大幅上涨后，当前(qián)这些板(bǎn)块(kuài)估值(zhí)仍处于历史(shǐ)平均水平附近。2）与(yǔ)此同时(shí)，能源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营商股(gǔ)息(xī)率显著高于市场整体(tǐ)，较高(gāo)的分红也成为其(qí)进可攻(gōng)、退可守的重要支(zhī)撑(chēng)。

　　二(èr)、“中特估”投资(zī)范式之二：政策的持续支撑和催化将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物ro将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物ng>

　　政策持续支撑和催化，成为“中特(tè)估”中“一带一路(lù)”和运营商板块修(xiū)复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带一路”十(shí)周年之际(jì)，从沙(shā)伊和解(jiě)、中俄(é)深化合作联合(hé)声明(míng)、中巴(bā)联合声明等，以及(jí)后(hòu)续5月召开在即的第三(sān)届“一带一路”国(guó)际合作高峰论坛，“一带(dài)一路(lù)”相(xiāng)关利好不断，板块(kuài)行情得到催化。

　　2）运营商：去(qù)年10月(yuè)以来，数字(zì)经济上升(shēng)为国(guó)家战略，相(xiāng)关政策密集出台(tái)。今年国(guó)务(wù)院改(gǎi)组又新(xīn)设国家数据局。运营商作(zuò)为“数(shù)字经济”的(de)基础(chǔ)设(shè)施(shī)，持续得到催化(huà)。

　　三、“中特估”投(tóu)资范式之三(sān)：景气修复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升值的(de)全年宏观(guān)主(zhǔ)线(xiàn)驱(qū)动盈利能(néng)力修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链作为原材料(liào)高度依赖海外供应、同时(shí)下游需求基本集中在国(guó)内(nèi)市场的方向(xiàng)之一，将充分(fēn)受益于人民币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏(sū)，下游领域需求预期回(huí)暖，能源产(chǎn)业链尤(yóu)其(qí)是行业龙(lóng)头盈利(lì)已在修复。

　　四、沿(yán)着三条投资(zī)范(fàn)式，“中特估(gū)”重点关注哪(nǎ)些方(fāng)向？

　　除(chú)了能源链、“一带(dài)一路”和运营商(shāng)等之外，当前我们建议关(guān)注(zhù)机械（造船(chuán)）、交运（公路、铁(tiě)路、港口）、大型银行等(děng)细分方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业(yè)作为国家重点支持的战(zhàn)略性(xìng)产业之一(yī)，近年(nián)来(lái)经历了行(xíng)业调(diào)整(zhěng)和产能过剩(shèng)的困境，但近(jìn)期板块景气已在改(gǎi)善(shàn)：一方面，随着全球航运市场需(xū)求(qiú)正在增(zēng)长，带来包括化学(xué)品(pǐn)船与成品油(yóu)轮(lún)船的(de)订单大幅(fú)提升。另一方面，国(guó)企改革推动(dòng)造船企业(yè)重组整(zhěng)合(hé)和产能优(yōu)化之下，国内(nèi)船舶制造业已在逐步实现结构调整(zhěng)和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港口）：五一期(qī)间(jiān)各(gè)项数据恢(huī)复良好。业绩确定(dìng)性(xìng)强，承诺高分红，类债属性突(tū)出(chū)。经济(jì)增速下(xià)行，高速公(gōng)路(lù)、铁路、港口资产稳健(jiàn)性凸显(xiǎn)，业绩成长及确(què)定(dìng)性较高。同时近(jìn)几年(nián)，高速公路及铁路板块上(shàng)市公司更加注重(zhòng)投资人回报(bào)，多家公司发布股东回报计划(huà)，大(dà)幅提(tí)高分红比例(lì)以及承诺(nuò)未(wèi)来几年高(gāo)分(fēn)红水(shuǐ)平，给投资(zī)人带来确定性(xìng)的高股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏大(dà)背(bèi)景(jǐng)下(xià)融资需求回暖，基本(běn)面(miàn)有支撑，板块估值(zhí)也(yě)具备修复(fù)空间。2023年以来，信(xìn)贷(dài)需(xū)求连续三个月超(chāo)预期回暖，在稳增长和(hé)扩(kuò)投资的政策基调下，后续(xù)信贷、社融仍有望(wàng)平稳增长。此外，作为业绩稳定且(qiě)高分红的板(bǎn)块(kuài)，当前(qián)银行PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修复空间较(jiào)大。