本(běn)周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前，第(dì)2批4只北证(zhèng)50指数基(jī)金产品已(yǐ)有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份指数基金和(hé)万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流动性(xìng)问(wèn)题是制约(yuē)北交所(suǒ)发展的首要(yào)因(yīn)素(sù)，不过随(suí)着公募基金加(jiā)速布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流动性问(wèn)题有望持续改善(shàn)；同时，当前(qián)北(běi)交所优质公司被显著(zhù)低(dī)估(gū)，正是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立(lì)过半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该基(jī)金主(zhǔ)要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是发起式基金，认(rèn)购(gòu)金额满1000万元即可成(chéng)立，认购期为(wèi)5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金产(chǎn)品成功(gōng)获批(pī)，工银瑞信基金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司(sī)拿(ná)到批文。除博(bó)时基金外，万(wàn)家基金的北证(zhèng)50指数产品(pǐn)也是以发起式(shì)的形式(shì)设(shè)立(lì)。<将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物/p>

　　截至目前，除博(bó)时基金旗下(xià)产品正在(zài)发行(xíng)外，其余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月(yuè)25日(rì)成立，获2225户(hù)有效(xiào)认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于(yú)4月27日正式(shì)成立(lì)，获1496户(hù)有(yǒu)效(xiào)认(rèn)购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于(yú)5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指(zhǐ)数的投资(zī)价值(zhí)，万(wàn)家北证50成份指数基金(jīn)经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显(xiǎn)著低于其(qí)他(tā)上市板块中业(yè)务相(xiāng)关(guān)度较高的同(tóng)类股票，具有(yǒu)较大估值(zhí)提升(shēng)空(kōng)间(jiān)。随着市(shì)场(chǎng)流动性的增强和创新型中小(xiǎo)企业的高速(sù)成(chéng)长，有望实现(xiàn)业(yè)绩和(hé)估(gū)值双升，长期投资(zī)价值显著。

　　首(shǒu)批(pī)北证(zhèng)50指数基(jī)金月(yuè)内(nèi)加速(sù)“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日(rì)，这(zhè)8只产品年(nián)内回报、成(chéng)立以来回报悉数为负，其(qí)中年内(nèi)平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不(bù)过(guò)5月(yuè)以来，这些产品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均(jūn)获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指数方面(miàn)，自去年11月(yuè)发布以来(lái)，该指数经历(lì)小幅下滑(huá)后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽(suī)有震(zhèn)荡下跌(diē)，但(dàn)5月以来又开始(shǐ)持续上(shàng)涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月(yuè)12日，该指数月(yuè)内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的(de)30只核(hé)心指数月(yuè)内均(jūn)下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出(chū)后，多个指数基(jī)金相继成立，这使得北交所(suǒ)整体流动性有(yǒu)所改善。从中观维度(dù)来看，北交所很(hěn)多优质企(qǐ)业的估(gū)值仍(réng)然偏低，预计(jì)随着流动性逐步改善，以及公司业绩持(chí)续释(shì)放(fàng)，北(běi)交所板块整(zhěng)体(tǐ)走势有望(wàng)持续向好。”北京一大(dà)型(xíng)公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公司业绩(jì)表(biǎo)现来看，2021年北(běi)交所上市公司(sī)盈利(lì)面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成的公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公(gōng)司全(quán)年共实现(xiàn)净利润138.11亿(yì)元，平(píng)均(jūn)实(shí)现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司(sī)净(jìng)利润(rùn)超过1亿元(yuán)，42家公司连(lián)续(xù)三年实(shí)现(xiàn)利润(rùn)正(zhèng)增长。北交所上市公司业绩正(zhèng)持(chí)续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益(yì)基金年内表现上，Wind数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)5月12日，除大成北交所两年定(dìng)开(kāi)年内收益为(wèi)负外(wài)，其余9只北交(jiāo)所主(zhǔ)题权益基(jī)金年内(nèi)均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精选两(liǎng)年定开(kāi)年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正(zhèng)是长线资金(jīn)布局良机(jī)

　　对于北交所投资价(jià)值，多位业内人(rén)士认为，当(dāng)前(qián)北交所优质公(gōng)司被显著低估，不过(guò)正是长线资金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　万家北交所慧(huì)选两(liǎng)年基金经理(lǐ)叶勇直言(yán)，北交所市场上，制约其发展的依然是市场本身较差(chà)的流动性问题，市场制(zhì)度性差异导致(zhì)其与沪深市场相(xiāng)比(bǐ)，可(kě)比公(gōng)司(sī)估值表(biǎo)现(xiàn)差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大(dà)优质上市企(qǐ)业数量(liàng)外，后(hòu)续(xù)北交(jiāo)所市场(chǎng)有(yǒu)必要(yào)完善转板(bǎn)制(zhì)度，畅(chàng)通转板通道，从(cóng)而(ér)活跃市场(chǎng)交易，通过(guò)沪深市场的(de)引(yǐn)领(lǐng)，提升流动(dòng)性，平(píng)将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外一(yī)个角度上讲(jiǎng)，目前的北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估(gū)，也是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企(qǐ)业精选两年定开基(jī)金经理顾鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站在当前的(de)位置，对于北(běi)交所(suǒ)的后续表(biǎo)现充满(mǎn)信心，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一是北(běi)交所(suǒ)公(gōng)司目前估值已经非常(cháng)便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值(zhí)在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水平对(duì)于具备专精特新特性的中(zhōng)小成(chéng)长型企业而(ér)言是非常(cháng)具有(yǒu)吸引力的(de)。

　　二是(shì)从(cóng)业绩(jì)表现来看，他们发现很多北交所公司(sī)今年以来(lái)依(yī)然延续了较(jiào)快的增(zēng)长速度(dù)，发展整体是符合预期的，业绩(jì)的持续增长(zhǎng)进(jìn)一步(bù)消化了估值(zhí)。

　　三是(shì)从政策(cè)来看，去年(nián)四季度以(yǐ)来北交所(suǒ)出了不少政策利好(hǎo)，包括(kuò)发布《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股票(piào)做市交易业务细则》和(hé)《北(běi)京证(zhèng)券交易所股票做市(shì)交易(yì)业务指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)将(jiāng)纳入(rù)中证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正式上线(xiàn)等政策的密集发布，可以(yǐ)说对这个市(shì)场是加大了(le)呵护的力(lì)度，政策的暖风对整个(gè)市场构成中长期(qī)利好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的公司较多，其中不乏优质(zhì)的个股，供给上(shàng)来(lái)了，给(gěi)他们增加了(le)筛选的范(fàn)围，尽管短期(qī)可能(néng)由于供给增加对整个市场的流动性造成一定的扰动，但增加优质供给是市场长期发(fā)展的(de)基石，这使得他们选择优质中小专精(jīng)特新企业的(de)难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两年定开基金(jīn)经理(lǐ)张(zhāng)靖表示，北交所作(zuò)为新兴的股票交易市场(chǎng)，目前(qián)仍处于初创期，上市股票数量还(hái)不够多(duō)，市(shì)场关注度还不高，整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所快速发(fā)展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或有望(wàng)随着北交所(suǒ)改革的不(bù)断推进(jìn)和投(tóu)资者(zhě)关注(zhù)度提升逐渐得(dé)到估(gū)值(zhí)体系(xì)修复。从2023年(nián)一(yī)季度的公募基金(jīn)持仓(cāng)变(biàn)化来(lái)看(kàn)，这一趋势已经初(chū)露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低(dī)估值公司获(huò)增(zēng)持较多(duō)。此外，北(běi)证50成分(fēn)股中尚拥(yōng)有多个被(bèi)低(dī)估标的，未来(lái)随着北交(jiāo)所改革的(de)不(bù)断推(tuī)进和投资者关注度(dù)提升，北交(jiāo)所流动性随之改善(shàn)，这(zhè)些大(dà)市(shì)值、高权重、低(dī)估(gū)值的公(gōng)司获(huò)得重估(gū)可能性较(jiào)大。

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