分析(xī)人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场(chǎng)货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监(jiān)管暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式(shì)实施，从(cóng)风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行(xíng)为、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管理等多方面(miàn)对重要货币市场基金的基(jī)金管理人提出了更(gèng)为(wèi)严格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分追求高收益的(de)投资(zī)者造(zào)成(chéng)一定影响。此外，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资(zī)产(chǎn)规模(mó)较大或(huò)者(zhě)投资者人数较多、与其他金融(róng)机构或(huò)者金融(róng)产品(pǐn)关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市(shì)场和金融体系产(chǎn)生重大不(bù)利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市(shì)场基金满(mǎn)足下列任一条(tiáo)件(jiàn)的，基(jī)金管理人应(yīng)当在10个工(gōng)作日内主动向(xiàng)中(zhōng)国证监(jiān)会报告(gào)：基金资产净值连续(xù)20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定(dìng)的符合重要(yào)货币市场基金特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显示(shì)，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余额(é)宝(bǎo)货币、易方达(dá)易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资(zī)者数量大于(yú)5000万个(gè)的(de)货币市(shì)场基金(jīn)，监管要求(qiú)更加(jiā)严格，基金(jīn)管理人需要(yào)增强抗(kàng)风险能力(lì)，并明确风险防控与(yǔ)处(chù)置机制。这(zhè)将促使基金(jīn)公司更加注重风险管理(lǐ)和产(chǎn)品合规性，提(tí)高产品的透(tòu)明度和稳定(dìng)性，从而(ér)保护投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日暂行规(guī)定》与资管(guǎn)新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机(jī)构的(de)风(fēng)险管(guǎn)理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度集中、对(duì)金(jīn)融安全产生不(bù)利影响(xiǎng)。在(zài)提升风控水平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑(duì)，高安全(quán)产品(pǐn)收益率回落(luò)至与其风险相匹配的(de)合理水平(píng)。随着资管新规(guī)的逐步落(luò)地，回归本源的主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良机，财富管理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了(le)重要货币(bì)市场基金的附(fù)加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投(tóu)资理念(niàn)，确(què)保(bǎo)自身投资研(yán)究、人(rén)员配备、系统运营、客户(hù)服务(wù)、风(fēng)险管理与(yǔ)危机(jī)应对等方面的(de)能力水平与重要货币市场基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基(jī)金(jīn)的基(jī)金经(jīng)理不得(dé)少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接(jiē)或(huò)者(zhě)间接与重要货币市(shì)场(chǎng)基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作指标(biāo)方面，也需要(yào)满足多项(xiàng)要求。例如，持(chí)有一(yī)家(jiā)公(gōng)司(sī)发(fā)行(xíng)的证券市值不(bù)得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具(jù)有基(jī)金(jīn)托管人资格的(de)同一商(shāng)业银(yín)行发行的(de)金融(róng)工(gōng)具占基(jī)金资产净(jìng)值的比例(lì)不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的规模合计(jì)不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余(yú)期(qī)限不得超过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交(jiāo)易(yì)行为管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购(gòu)申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份额超(chāo)过基金(jīn)总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方(fāng)当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日面， 基金管理人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从重要货币市(shì)场基金的(de)管理费、托管(guǎn)费(fèi)中计(jì)提的风险准(zhǔn)备金比例不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日定》是金融防风(fēng)险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模(mó)较(jiào)大、投资者(zhě)数量较多(duō)，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件时(shí)，可能会对(duì)金融(róng)市场(chǎng)的流动性安全(quán)产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论是从(cóng)考核(hé)机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的(de)限(xiàn)制，都是(shì)为了(le)更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将(jiāng)进(jìn)一步(bù)提升，将有效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分(fēn)货币(bì)市(shì)场基金类似的(de)流(liú)动性风险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控和监督管理机(jī)制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了(le)明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市(shì)场基金各类风险的(de)成因(yīn)、表(biǎo)现及(jí)影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理有效的(de)风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会备(bèi)案(àn)，中国证监会对风险应对预案的有效(xiào)性(xìng)、合(hé)理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重(zhòng)大风险(xiǎn)的(de)，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头相关部门(mén)成立风(fēng)险处置小组(zǔ)，督促(cù)基金管理人(rén)及相关市场主(zhǔ)体依据(jù)风险应(yīng)对预案等(děng)对重要货币市场(chǎng)基(jī)金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定》的(de)实施对于(yú)投资者(zhě)有什么影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)投资者(zhě)造成(chéng)一定(dìng)影响，例如可(kě)能(néng)会对一(yī)些追求高收益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些货(huò)币基金规模较小的产品(pǐn)退(tuì)出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利于保护低(dī)风险偏好的(de)投资者(zhě)。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基金具有着投(tóu)资(zī)者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规(guī)模较大的货币规模基金(jīn)如出现风险事件，或将(jiāng)对社(shè)会稳定产生不利(lì)影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产安全(quán)要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金的(de)规范化、标(biāo)准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布(bù)的重点货(huò)币基金名(míng)录内(nèi)，可(kě)能(néng)是(shì)投资者选择考量的(de)潜在背书(shū)因素之一(yī)。预计全市(shì)场货(huò)币市场基金数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也(yě)提出(chū)了(le)要求。

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