中国金(jīn)融行(xíng)业(yè)加速(sù)对外开(kāi)放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同期获批的(de)野(yě)村东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的(de)“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务(wù)数(shù)据(jù)，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立(lì)时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方(fāng)国际证券则延续自(zì)成立(lì)以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获(huò)得(dé)外资股东增持而成为(wèi)外(wài)资(zī)控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另(lìng一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十)外(wài)，大(dà)和(hé)证券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别一二大写字怎么写千，大写的壹贰叁到十于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)当年(nián)投行(xíng)业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现(xiàn)盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的(de)第(dì)三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于(yú)2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复(fù)，成立合资(zī)证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全(quán)球化(huà)的(de)平台优势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受(shòu)让两(liǎng)家内资(zī)股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业务进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制(zhì)改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是，集团层面(miàn)的合并(bìng)对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道(dào)对瑞信证(zhèng)券出具了(le)带(dài)强调事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的(de)运营(yíng)和(hé)财务业绩(jì)受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公司(sī)持续经(jīng)营能力(lì)产生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商(shāng)参(cān)股(gǔ)证券公司设立规则(zé)》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及股东(dōng)的控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司(sī)的(de)数量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户(hù)）”等(děng)业(yè)务(wù)持续(xù)推进(jìn)的(de)基(jī)础上(shàng)，新增了特色投资咨(zī)询服(fú)务(wù)（如(rú)ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种业务模式(shì)，通过(guò)服务手(shǒu)段(duàn)的增加及(jí)优化(huà)，为客户提供多维度、一(yī)站式(shì)的综合(hé)性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个(gè)方面(miàn)入(rù)手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心(xīn)的业务核(hé)心竞争力，持续为中国(guó)投(tóu)资者提供具(jù)有野村(cūn)集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持(chí)股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华(huá)与(yǔ)北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续(xù)以资产配置(zhì)为核心进行新产品和(hé)服务的(de)研(yán)发工作，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在(zài)岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)平台(tái)未(wèi)来战(zhàn)略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续(xù)代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提(tí)供直接对接(jiē)境(jìng)外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务，这(zhè)在具备(bèi)外资银(yín)行股(gǔ)东背(bèi)景的(de)券商中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人(rén)财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及(jí)其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业(yè)务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托公司达(dá)成战略合(hé)作。同(tóng)时(shí)，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区(qū)业(yè)务(wù)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产(chǎn)配置(zhì)和满足(zú)客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资(zī)解决方案(àn)和财富(fù)规(guī)划方面的业(yè)务，一(yī)方(fāng)面积极(jí)扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有架上(shàng)策(cè)略(lüè)，精选上架(jià)多支(zhī)产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一策(cè)略下提(tí)供差异化(huà)选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独(dú)资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的(de)外资控(kòng)股券(quàn)商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均为外商独(dú)资(zī)券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外(wài)资控股券商(shāng)已(yǐ)成(chéng)为市场(chǎng)上(shàng)不(bù)容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资(zī)券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍(réng)处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券(quàn)和(hé)青岛意(yì)才证券已获第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重(zhòng)视(shì)中(zhōng)国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国(guó)深(shēn)化合作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和(hé)监管要求实(shí)现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全面参(cān)与中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)竞(jìng)争所(suǒ)形成的(de)冲击(jī)，也带来(lái)了通过与国(guó)际金融机构直接合作促进(jìn)业务发(fā)展、提升(shēng)管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前(qián)证券行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显，业务(wù)多元化(huà)发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和(hé)重塑不断深化，外(wài)资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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