随着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名(míng)基(jī)金经(jīng)理调仓换(huàn)股以及对后市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金(jīn)李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力(lì)产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远一季(jì)报中表(biǎo)示，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应(yīng)。会(huì)继(jì)续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈到了自己对AI领域的(de)密(mì)切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为(wèi)第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银(yín)华基金李晓星在(zài)管的10只基金来(lái)看，整(zhěng)体(tǐ)基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘精选、银华(huá)盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰(fēng)享一年持(chí)有、银(yín)华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的(de)是银华心选一年(nián)持有A，较去年底下(xià)降(jiàng)了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年(nián)持有(yǒu)期(qī)、银华心享一年持有、银华(huá)心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则(zé)在一季度小幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星(xīng)旗下基(jī)金(jīn)产品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两(liǎng)年持有期港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从(cóng)去(qù)年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表(biǎo)作银华中小盘(pán)为例(lì)，前十大重(zhòng)仓股变(biàn)动较大。今(jīn)年一季(jì)度，立讯精(jīng)密(mì)、金山办公、用友网络、中(zhōng)科(kē)创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精密成为第一(yī)大重(zhòng)仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精测电子，较去(qù)年底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目前持有市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大重仓股(gǔ)。值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪科(kē)技则(zé)退(tuì)出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度(dù)，该基(jī)金减持紫光(guāng)国微、华(huá)海清(qīng)科，分别(bié)较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基(jī)金分别持有紫光国(guó)微、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列第二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达了(le)自己对市(shì)场的看法，基金君(jūn)为大家(jiā)做了些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示(shì)，对(duì)于(yú)今年国内的宏观判断(duàn)依然(rán)是(shì)经济整体稳健(jiàncampus是什么意思 campus是国誉吗)复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身(shēn)实力的(de)不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们(men)的利(lì)益共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技(jì)术，现象级应(yīng)用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入(rù)局。需要(yào)关注的(de)是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机(jī)会(huì)上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋(fù)能的(de)垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得(dé)关(guān)注。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我们维持看好国产替代(dài)方向，集中在(zài)半导体设备、材(cái)料(liào)、零部(bù)件环(huán)节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极(jí)验证导入(rù)，国内晶(jīng)圆(yuán)产线建设将再度提速。在景(jǐng)气复(fù)苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全(quán)球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历(lì)了过去几个季度的去(qù)库存(cún)，有望在(zài)今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的(de)力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关(guān)注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是(shì)一季度被市场抛(pāo)弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估值已经(jīng)处于历史(shǐ)偏低的位置(zhì)。只是市场(chǎng)对于上(shàng)涨的标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌(diē)的板块更多地(dì)关注(zhù)利空。我们总体(tǐ)认为(wèi)现(xiàn)在市场对于新能源板块的(de)担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的(de)应激式反应。在去(qù)年的(de)中报中，我们曾经(jīng)提到(dào)了(le)新(xīn)能(néng)源板块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源相关个(gè)股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，信达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基(jī)金(jīn)平均(jūn)仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上(shàng)升到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)、信(xìn)澳科技创新(xīn)一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来看(kàn)，以冯明远的代(dài)表作(zuò)信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季度增持(chí)璞(pú)泰来(lái)，较去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了(le)科达利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其(qí)中(zhōng)，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年(nián)一季(jì)度(dù)较(campus是什么意思 campus是国誉吗jiào)去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目前(qián)持(chí)有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大(dà)个股，斯莱克、保隆科(kē)技(jì)、比亚(yà)迪(dí)则(zé)退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其中，减持(chí)幅度(dù)最大(dà)的是天齐锂业，今年一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市(shì)场经历了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又(yòu)出现(xiàn)了显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基(jī)金(jīn)的净值也(yě)出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加(jiā)入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信保诚基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)旗下多(duō)位基金经理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前(qián)处在一个温和复苏的(de)通道，在(zài)海外(wài)加息进入尾(wěi)声后，社(shè)会流动性将相(xiāng)对(duì)宽松(sōng)，宏观(guān)及货(hcampus是什么意思 campus是国誉吗uò)币环境有利于权益(yì)市场行情的(de)开展(zhǎn)，二季(jì)度指数仍(réng)有可能会是(shì)震(zhèn)荡上行的态势(shì)。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减(jiǎn)表(biǎo)示持了部分(fēn)短期达(dá)到(dào)目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期(qī)的变(biàn)化(huà)调整了一部分科技持仓。具(jù)体(tǐ)来看，以其(qí)代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚创新(xīn)成长(zhǎng)为例(lì)，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科(kē)技、中航光电(diàn)等个股，人(rén)福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季(jì)报中表示，对于人工智能(néng)这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的(de)态(tài)度(dù)。首(shǒu)先我们(men)相信这是(shì)一项会对目前的生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我(wǒ)们投入非(fēi)常多的精力去跟踪和(hé)研究(jiū)。但(dàn)另一方面(miàn)，我们目前(qián)还无法(fǎ)相对(duì)准(zhǔn)确的评估这(zhè)项技术革命(mìng)给具体公(gōng)司和(hé)行业格局(jú)带来的影响，也不(bù)能给出大部分公司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我(wǒ)们一(yī)季度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关(guān)的持仓。后续(xù)我们会紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度我(wǒ)们持仓(cāng)较多(duō)的电动(dòng)车(chē)和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投资(zī)者预期变化导(dǎo)致(zhì)部(bù)分个股出现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平处于历史较(jiào)低位置，而这(zhè)两个行业未来(lái)的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是(shì)相(xiāng)对(duì)比(bǐ)较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季(jì)度(dù)的(de)市场走势(shì)再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技(jì)发展进程中(zhōng)最(zuì)重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的基本(běn)原理告诉我们，价值(zhí)会随(suí)着时间增长，而非随(suí)着利润波(bō)动(dòng)。所以在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智能的(de)发展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加(jiā)持下能(néng)够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我(wǒ)们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)泰(tài)星(xīng)元(yuán)价值优(yōu)选A代表作(zuò)为例，该基金在一(yī)季度减持(chí)了中(zhōng)国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥、美的集团(tuán)，增持了工(gōng)商银(yín)行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商(shāng)银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的变化，是(shì)因为长期观(guān)点没有大(dà)的变化。对(duì)中(zhōng)国(guó)经济的长期乐观，结(jié)合当(dāng)前(qián)市(shì)场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可(kě)以在热点不断(duàn)切换的市场中保持平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己的观点，需(xū)要保持(chí)学习(xí)，永远没有躺(tǎng)平(píng)的一天。

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