美国银(yín)行业危(wēi)机(jī)持(chí)续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出(chū)售，可能出售所有业务或部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的(de)消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的(de)该行(xíng)股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周(zhōu)三的(de)媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行被出售后，该行并(bìng)未经历超出正常水(shuǐ)平的存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价(jià)跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区银行危机火(huǒ)上浇(jiāo)油的(de)第一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美国(guó)参(cān)议院(yuàn)银行委员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要(yào)原因。美国商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名(míng)银行和第一共和银行(xíng)有非常独特(tè)的商业模式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注(zhù)于资本密集型的科(kē)技以及(jí)生物医(yī)学初创企业(yè)；第一共(gòng)和银行集中(zhōng)于(yú)财富管理；而签(qiān)名(míng)银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时他(tā)们担心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们(men)也表(biǎo)示(shì)，美(měi)联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府(fǔ)官(guān)员正在评估近几(jǐ)天银(yín)行(xíng)股大幅波动(dòng)背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面临(lín)的做空压(yā)力”。美股地区(qū)银行股本周大(dà)幅下(xià)跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根据分析公司(sī)Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过做空某些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士(shì)称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本(běn)面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波(bō)动已引起官(guān)员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人(rén)担(dān)心他们在银(yín)行(xíng)或其他金融机构账户上的(de)钱(qián)的安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的(de)数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常(cháng)或中度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月的(de)数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机(jī)得(dé)到解决后，人们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧可能并非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处(chù)石油(yóu)化工厂遭无人(rén)机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基(jī)石(shí)化厂(chǎng)遭到(dào)一架无(wú)人(rén)机袭击，并引发了(le)火灾(zāi)。据介绍，一架无人(rén)机撞击(jī)了该工厂的(de)在建厂房(fáng)间连(lián)廊(láng)，随(suí)后(hòu)发(fā)生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有造成人员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币(bì)政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资(zī)利率、边际借贷利率和存(cún)款机(jī)制利率从本(běn)月10日(rì)起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳(tiào)空(kōng)低开，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退(tuì)前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要(yào)受(shòu)到宏观避险情绪的(de)影响(xiǎng)，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金融属性。一(yī)方面，美联(lián)储如期(qī)加息25个基(jī)点(diǎn)，市(shì)场对(duì)连(lián)续加息对(duì)经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国(guó)再(zài)度出现(xiàn)破产银行，造(zào)成美国(guó)股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析(xī)师(shī)高健告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问(wèn)题仍(réng)未解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对(duì)此(cǐ)发布(bù)的一(yī)份(fèn)评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美国经(jīng)济将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情(qíng)形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状态，对(duì)股(gǔ)市(shì)和商品等风(fēng)险(xiǎn)资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问(wèn)题再次出现，叠加债务(wù)上限临期(qī)风险，宏观层面的(de)不确定性(xìng)较大，主要风险(xiǎn)在(zài)于当前的(de)宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指数是否(fǒu)会由日(rì)度级(jí)别演变(biàn)成(chéng)周度(dù)级(jí)别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种情况出(chū)现，风险资(zī)产将(jiāng)会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场(chǎng)的关(guān)注点集中在宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美(měi)股和VIX指数的(de)进一步动向，侧(cè)重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业(yè)、服(fú)务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利(lì)率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况(kuàng)下，美国经济(jì)难以获得动(dòng)能(néng)。叠加美国就业(yè)市(shì)场招聘(pìn)步(bù)伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面(miàn)临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力(lì)于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息取风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带(dài)来的风险事件进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，美联储或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松(sōng)。目(mù)前市场的关注点在于美(měi)联储是否会在接下来的(de)议息(xī)会议(yì)中暂停加息，以及(jí)降息开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面连续大(dà)跌的(de)情(qíng)况与3月中(zhōng)旬(xún)的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示(shì)，共同点(diǎn)是(shì)在银(yín)行业(yè)危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发(fā)盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有(yǒu)一部分(fēn)债务上限的加成；二是当(dāng)前(qián)原油基本面状态(tài)要好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌(diē)回升，驱(qū)动因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的(de)表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重(zhòng)点留(liú)意(yì)是否(fǒu)会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从(cóng)基(jī)本(běn)面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市场预期(qī)需求(qiú)将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油国(guó)为(wèi)稳定油(yóu)价进行着各种努力，虽(suī)然实际落(luò)地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还(hái)是(shì)振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向下逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察前低(dī)的支(zhī)撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美(měi)联储年内加(jiā)息基本(běn)全部落地，后(hòu)期将(jiāng)不再存在(zài)加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将有一定(dìng)缓和。但(dàn)美联储连续大幅(fú)加息后对市场的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的(de)底部(bù)可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍(réng)需(xū)要观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰退的担(dān)忧仍未结(jié)束，需求会下降(jiàng)多少也尚未(wèi)有明(míng)确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺(wàng)季即将到来，短期内(nèi)将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部(bù)或已出现，将进入一段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油(yóu)有关的交易许(xǔ)可证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依(yī)然(rán)存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓(huǎn)了(le)成本端原油(yóu)价格下(xià)跌(diē)带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端需(xū)求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹(dān)表示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关(guān)情(qíng)况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青产(chǎn)能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青(qīng)生产利(lì)润较好影响，国内沥(lì)青(qīng)装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续(xù)回(huí)升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生(shēng)产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期(qī)，后(hòu)续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的(de)表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路(lù)需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道路施工项(xiàng)目(mù)逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求会继续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风(fēng)险事件(jiàn)以及(jí)衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维(wéi)持(chí)弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也(yě)难有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹(dān)认(rèn)为，当(dāng)下沥(lì)青估值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本下(xià)移，沥(lì)青综合加工利(lì)润或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青(qīng)总体库存(cún)持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之(zhī)天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及(jí)预期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因(yīn)PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流(liú)明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)进(jìn)入压缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中(zhōng)下旬(xún)的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂(liè)解价差开始回(huí)落，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差在4月时高达470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套(tào)共计(jì)820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工(gōng)差下(xià)装置开工较为积(jī)极，实际检修力(lì)度(dù)有(yǒu)待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力(lì)士(shì)重启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释(shì)放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期(qī)货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目(mù)前来(lái)看(kàn)调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年(nián)初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前备货(huò)行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪(dài)动部分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾(wěi)声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于(yú)宽松。同(tóng)时，调油需求(qiú)不(bù)及预期，当前美湾(wān)芳烃库存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企稳(wěn)情况(kuàng)及(jí)调(diào)油逻辑在汽油需(xū)求旺(wàng)季是否实质发生。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善(shàn)预期的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已(yǐ)经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了(le)周度回升的态势。最大(dà)的(de)利空因素在于(yú)PX与石脑油(yóu)价(jià)差的(de)压(yā)缩，目(mù)前两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的(de)走(zǒu)势。

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