近日，有焦化企业发告知函称(chēng)，因亏损严重，对(duì)于钢企提降50元/吨的行为暂不接受。

　　记者注意(yì)到，从(cóng)今年4月1日起(qǐ)，焦炭开启首轮降价，并正式进入降价通道(dào)，5月17日，河北部分钢厂开启焦(jiāo)炭第8轮提(tí)降，降(jiàng)幅50元/吨，要求18日0时起执行，而后山东主流钢厂(chǎng)跟进。截至目前，焦(jiāo)炭(tàn)已有8轮降价落地，港(gǎng)口准一级湿熄焦平仓价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同(tóng)期，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究(jiū)员阮(ruǎn)俊(jùn)涛(tāo)认为，近两个(gè)月来(lái)，焦(jiāo)炭期货的下跌是宏观、产业等多(duō)因素共同(tóng)作(zuò)用的(de)结果(guǒ)。首先，宏观(guān)层(céng)面(miàn)，3月上旬美国(guó)硅谷银行暴雷，多数大宗商品价(jià)格下跌(diē)，同时国内宏(hóng)观(guān)强预期在经(jīng)过1—2月的反复发酵后，市场(chǎng)对今年的定性(xìng)逐(zhú)渐转向“弱复苏”，这也(yě)使(shǐ)得黑色系商品交易需求利多的信心不足(zú)。其次(cì)，产(chǎn)业(yè)层面，今(jīn)年煤焦最大产业利空来(lái)自焦煤的进口(kǒu)，3月份澳洲焦煤(méi)近2年来首次通关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤(méi)3月份的进(jìn)口量也出现较大(dà)增(zēng)长。根据海关(guān)总署(shǔ)统计，今年3月我国(guó)共计进口(kǒu)炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供应(yīng)的17.5％，去年同(tóng)期仅为7.8％。同时，该进口(kǒu)量也几乎是近10年来(lái)的(de)最(zuì)高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨(dūn)。进(jìn)口焦煤(méi)的大量释放削弱了国内煤企的议价能力，焦炭成本支撑坍塌，驱动(dòng)焦炭期货下行。最后(hòu)，4月以来，在铁水产(chǎn)量不(bù)断走高的同时，黑色(sè)终端需求(qiú)表现一般(bān)，国家统计局公布的房屋(wū)新开工、施工面积同(tóng)比大幅回落，继而引发了市场对煤、焦、钢(gāng)产业链的负反馈担忧。综(zōng)上所(suǒ)述，焦(jiāo)炭成本端、需求端均有明显利空驱动，叠加宏观支撑不足，多(duō)因(yīn)素共振带动焦炭期货主力合约持续(xù)下行。

　　“焦炭价(jià)格此轮下跌，并不(bù)是自(zì)身的供需矛盾(dùn)驱动，而(ér)是受焦煤的拖(tuō)累。焦煤因国内产量稳(wěn)增和进口量大增，供需关系逐步向宽松转变，致使煤价自年初就开始呈偏弱走势运行(xíng)。其间，受内蒙古地区(qū)煤矿事(shì)故(gù)影响，煤价经历(lì)短暂反(fǎn)弹后(hòu)开始加(jiā)速回落(luò)。另(lìng)外，下游钢材需(xū)求表(biǎo)现不(bù)及预期，钢价(jià)承压回调致使(shǐ)钢厂(chǎng)利润收(shōu)缩，遂(suì)通过调降焦价将(jiāng)需求(qiú)压(yā)力(lì)向原材料端传导。因此，在失去成本支撑、下游(yóu)施压的(de)双重作(zuò)用下(xià)，焦价持续下跌。”中钢(gāng)期货煤焦(jiāo)研(yán)究(jiū)员冯艳(yàn56是什么意思 56是什么尺码)成说。

　　记(jì)者从受访人士处获悉，本周焦煤价格率先出现触(chù)底(dǐ)反弹，而(ér)焦价(jià)连跌(diē)8轮后，个别地区焦企出现(xiàn)亏损。同(tóng)时，近期焦炭期价(jià)的(de)反弹给出升水(shuǐ)现(xiàn)货空(kōng)间(jiān)，买现卖期(qī)套(tào)利需求(qiú)增(zēng)加对现货(huò)市场(chǎng)信心(xīn)有所提振，刺激焦企有(yǒu)提涨意(yì)愿，但(dàn)短期全(quán)面提涨并成功落地的概率较小，主要原(yuán)因(yīn)是目(mù)前焦企(qǐ)整体(tǐ)盈利情况(kuàng)尚可，焦炭主(zhǔ)产区(qū)山西省(shěng)焦(jiāo)企平(píng)均(jūn)吨(dūn)焦盈利接近140元，而下(xià)游钢材需求并未(wèi)出(chū)现明显好转，钢厂整体盈利情(qíng)况一般，对(duì)焦炭则保持按(àn)需(xū)采购节奏。

　　部分焦(jiāo)化(huà)企业开始提涨，能否提涨成功？冯艳成认为，提(tí)涨的是内蒙(méng)古(gǔ)某焦企，国(guó)内焦企生产成(chéng)本(běn)和焦化利润(rùn)会因为地(dì)区、设备区别而存在很大差异。相对而言(yán)，内蒙古非(fēi)主流焦(jiāo)化企业的副产品较少，整(zhěng)体(tǐ)产线的经(jīng)济性一(yī)般，对降价的承(chéng)受能力偏(piān)低，也因此(cǐ)率(lǜ)先(xiān)开始提涨，不过对(duì)整体(tǐ)市场影响(xiǎng)有限。

　　阮俊涛也认为，在(zài)焦企(qǐ)未出现大幅亏损或(huò)需求明显增加的(de)情况下，焦(jiāo)价提(tí)涨(zhǎng)难度较(jiào)大。

　　记者了(le)解到(dào)，5月下半月(yuè)以来(lái)钢厂检修减产节奏放(fàng)缓，个别地(dì)区钢厂(chǎng)计(jì)划(huà)复(fù)产，日均铁水(shuǐ)产量尚(shàng)保(bǎo)持在偏高(gāo)水平，这意味着煤(méi)焦(jiāo)刚(gāng)性需求较好，但钢厂持续采取低原料库存策略，致使目前煤矿(kuàng)、洗煤厂端焦煤库存以及焦企端焦炭库存均(jūn)处于往年同期(qī)高位，钢厂端焦(jiāo)煤、焦炭库存则处(chù)于(yú)较(jiào)低水平，煤焦近(jìn)期供应也有适(shì)当的(de)减量(liàng)，以缓解自(zì)身高库存的(de)压力。基于(yú)此种库存格局，煤焦的议价(jià)主(zhǔ)动权仍掌握在钢厂(chǎng)端。

　　现货提涨，期货(huò)为(wèi)何反(fǎn)而大跌呢？阮俊涛认为，近期由(yóu)于国内(nèi)外焦煤(méi)价格(gé)倒挂(guà)，贸易商(shāng)进口积极性较低，导(dǎo)致(zhì)焦煤(méi)供应(yīng)短期内有收缩趋势，不过焦(jiāo)企也处于主动(dòng)限产状态，焦煤供(gōng)需矛盾并不突出(chū)。焦炭(tàn)本周供(gōng)减需增，基本56是什么意思 56是什么尺码面边际改善(shàn)，但钢联公布的(de)铁水(shuǐ)日产(chǎn)量依(yī)然维(wéi)持(chí)接(jiē)近240万吨的水平，在终端需(xū)求表现一般的背景下，焦炭需求(qiú)仍有转弱预期。中长期来(lái)看，考(kǎo)虑(lǜ)粗钢(gāng)平控要(yào)求，今年全年焦煤供(gōng)需格(gé)局大概率仍将明显宽松，且蒙煤(méi)实(shí)际生(shēng)产(chǎn)成本较低，三季(jì)度蒙(méng)煤(méi)中长协重新定价后，预计进口量(liàng)会(huì)得到(dào)改善(shàn)。因此(cǐ)，虽然焦煤现(xiàn)货价(jià)格(gé)因蒙煤减量(liàng)而有所企稳，但期货市(shì)场氛(fēn)围仍难言乐观(guān)，导致(zhì)期货和现货短暂劈(pī)叉。

　　“从价格表(biǎo)现上看，前期煤焦跌幅明显(xiǎn)大于板块内其他(tā)品种，估值相(xiāng)对(duì)偏低(dī)，这(zhè)也使(shǐ)得继(jì)续(xù)杀估值(zhí)的(de)驱动明显减(jiǎn)弱，而估(gū)值(zhí)修复配合近期(qī)焦煤进口减量、钢厂复产等消息，刺(cì)激煤焦价格(gé)出现反(fǎn)弹，但考(kǎo)虑到目前钢材(cái)需求依然乏力，钢(gāng)厂复产将会再(zài)次加重其供需(xū)压力，需(xū)求(qiú)负反馈仍将(jiāng)会向原材(cái)料端传(chuán)导，对煤焦价格形成压力(lì)。”冯艳成说，短(duǎn)期煤焦交易逻(luó)辑变化较快，价格(gé)波动剧烈，预计仍将以底部(bù)区间振荡走(zǒu)势为主；中长(zhǎng)期(qī)来看，煤(méi)焦供需趋(qū)于宽(kuān)松的预期未变(biàn)，在(zài)估(gū)值回升(shēng)后仍将是板块(kuài)内空配最佳品种。

　　对于煤焦后市(shì)，阮俊涛认为(wèi)，目前煤焦有三条(tiáo)主线：一(yī)是焦煤供(gōng)应(yīng)宽松，并给焦(jiāo)炭带来成(chéng)本端压力；二是(shì)终(zhōng)端需求存疑，负反馈风(fēng)险并(bìng)未化解；三是(shì)海外衰退预期如何演(yǎn)绎。目(mù)前来看，焦(jiāo)煤供应宽松是大概率事(shì)件，且4月地(dì)产(chǎn)数据表现(xiàn)依然一般(bān)，负反(fǎn)馈以及粗(cū)钢平控(kòng)都是压(yā)低铁水产量的可能因素，因此(cǐ)煤焦(jiāo)即便出现超(chāo)跌反(fǎn)弹，中长期来看(kàn)也(yě)是易跌难涨。

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