北京时间5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如(rú)期(qī)落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时的(de)提(tí)问环节中(zhōng)，回答了投(tóu)资(zī)人的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全球各(gè)地(dì)的投(tóu)资(zī)者。“来(lái)自中国的投资者是(shì)最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基(jī)金首席基金学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分享自己(jǐ)在股东大会(huì)的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力(lì)，都能达成(chéng)繁荣发展的(de)前景。中国将会(huì)成(chéng)为更好的国家(jiā)，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕(rào)中国公司(sī)进行(xíng)过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公司的(de)H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东大(dà)会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资中(zhōng)国是(shì)没(méi)有问题(tí)的。相较于投(tóu)资美(měi)国而言，投(tóu)资中国可以让(ràng)你(nǐ)用(yòng)便(biàn)宜的价格买到一些(xiē)更(gèng)好的公司，而这即便有一些不确定因(yīn)素(sù)的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据(jù)巴(bā)菲特提出的(de)“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资(zī)特点，对(duì)A股5167家上市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍(réng)占据三分之(zhī)一(yī)，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤为出(chū)色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大(dà)赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益(yì)率(lǜ)指标，且出(chū)于对公司的价值(zhí)判断而(ér)不是价格(gé)判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共(gòng)有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产收(shōu)益(yì)率来看，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时(shí)代财经参考(kǎo)了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属(shǔ)行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行(xíng)业平均(jūn)值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲(fēi)特(tè)一如既(jì)往偏爱(ài)快消领域(yù)，同时(shí)也在重(zhòng)金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅(méi)隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等(děng)这类之前商品信誉受过不(bù)良影响的(de)公(gōng)司(sī)进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符(fú)合(hé)巴(bā)菲特标准的公司(sī裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现出色(sè)，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料界，明(míng)星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行(xíng)业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特(tè)关(guān)注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行(xíng)业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用(yòng)电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年(nián)净利润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看，差(chà)距(jù)最(zuì)大的是主营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时(shí)代(dài)财经(jīng)也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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