4月以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺季强劲势头，下游纺企(qǐ)开工(gōng)负(fù)荷高位，加之(zhī)市场(chǎng)对新(xīn)年(nián)度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国外金(jīn)融市场风(fēng)险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍(réng)存(cún)，消(xiāo)费延(yán)续偏弱局面下，外棉价(jià)格承(chéng)压运行(xíng)，导致国内(nèi)外棉花(huā)价差不断收(shōu)缩，最终至4月底(dǐ)5月初结(jié)束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一直维持(chí)倒(dào)挂的格(gé)局，近期随着国内棉价连续攀升，价(jià)差逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由(yóu)负(fù)转正。内盘表现(xiàn)相对较强的原(yuán)因(yīn)在(zài)于国内供需(xū)矛盾(dùn)更为突出，春节后国内需求持续修复，外贸订单表(biǎo)现也好于(yú)预期，叠加新(xīn)疆天气不利(lì)棉花播种和出苗(miáo)，减产预期推(tuī)动(dòng)国内(nèi)棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉(mián)市供需趋于(yú)宽(kuān)松，上涨空间受(shòu)限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资(zī)讯棉花分(fēn)析(xī)师(shī)高飞堂告(gào)诉记(jì)者(zhě)， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)受消费旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存低位(wèi)，开工负荷保持(chí)高位运行。据监测(cè)，山东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百分(fēn)点；纺企所(suǒ)接订单排单时间达到10天，较(jiào)上月增加2天(tiān)，开工负荷及订单(dān)排单时(shí)间达到近两年(nián)来最高水平。同时由于大部分纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存低位(wèi)，产(chǎn)销压(yā)力较(jiào)小，促使部分企(qǐ)业增加原棉储备库存，为棉花市场消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上(shàng)涨(zhǎng)，但下游纺企对(duì)高价棉花的接(jiē)受程度并不高(gāo)，仍以(yǐ)刚需采购(gòu)为主。5月(yuè)进入(rù)淡季后，下游订单(dān)明显(xiǎn)减少，购销也(yě)较为冷清，棉价的(de)上涨也并未(wèi)有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的推动下强势(shì)上(shàng)涨。中棉协调查报(bào)告显示，2023年全国(guó)植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅(fú)较(jiào)上(shàng)期(qī)扩大3.7个(gè)百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给(gěi)棉花播种以(yǐ)及出苗带(dài)来了不利影响，进一步加(jiā)剧了市场对于新年度产量大降的(de)担忧，也为减产炒作(zuò)提供(gōng)了助推剂。5月(yuè)新疆气温(wēn)快速回升，郑棉一度回落，但近日(rì)新疆地区(qū)迎(yíng)来强(qiáng)降雨，部分地区(qū)伴随大风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产生不(bù)利影响，再(zài)度引发(fā)了(le)市场对于天气的(de)关注，期价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉(mián)花播(bō)种面(miàn)积普(pǔ)遍下降，根据(jù)我们(men)的调(diào)研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因积温不足，播种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中下(xià)旬及5月(yuè)初部分地区(qū)出(chū)现(xiàn)大风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹等极端天气，导致部分棉(mián)田重播，预计新年(nián)度棉苗生长进(jìn)度较去年同期(qī)或(huò)推迟(chí)10—15日，将影响棉铃(líng)克重，或导致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人(rén)士对新年度(dù)供应收紧预(yù)期增强(qiáng)，普(pǔ)遍提高现货售(shòu)卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价(jià)格15554元/吨，较(jiào)月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面(miàn)，在意向种植(zhí)面(miàn)积下(xià)降和(hé)播种期低温天气的双重作用下(xià)，新年度棉花(huā)减产概率大大增(zēng)加。需求端，目前下游(yóu)纺织企(qǐ)业的开机率维持高位，而成品(pǐ黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅n)库存(cún)仍位于历史偏低水平(píng)，整体表现(xiàn)尚可(kě)，需(xū)求端(duān)带来的(de)负反馈并不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行业淡(dàn)季(jì)，下游需求存(cún)在(zài)走弱的预期(qī)，短期对(duì)国内棉价(jià)形(xíng)成一(yī)定的(de)压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并(bìng)未改变，中国已经(jīng)成为(wèi)支(zhī)撑全球(qiú)棉花消(xiāo)费(fèi)复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担(dān)忧持续加息(xī)的(de)紧缩政(zhèng)策，或降低(dī)居民对(duì)黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅纺织品(pǐn)服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环(huán)比(bǐ)3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的美棉(mián)周度净签约(yuē)量(liàng)环比(bǐ)下降57％，较(jiào)4周均值(zhí)下降72％，进(jìn)一步使市场担忧(yōu)国(guó)外棉花市场阶段性(xìng)需求下滑，外棉价格也随(suí)之(zhī)出(chū)现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期(qī)末库存较上年度去(qù)库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球(qiú)棉花消费将显著复(fù)苏(sū)，全球棉市供需有望转强，支撑国(guó)际棉价重心上移。”李馨说。

　黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅　事实上，在国(guó)内经济(jì)向好预(yù)期下(xià)，棉纺织市(shì)场消费增长明显，叠加极端天气对棉花(huā)正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉企(qǐ)挺价出货意(yì)愿增强(qiáng)，国内(nèi)棉(mián)花价格随之水涨船(chuán)高；而国(guó)外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨(dūn)，4月28日(rì)价差(chà)为(wèi)18元/吨，实(shí)现自(zì)去(qù)年4月以来首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外(wài)棉(mián)花价差延续(xù)正值。国内棉(mián)花价格回归(guī)至(zhì)外棉价格(gé)上方，或使纺企(qǐ)用棉(mián)成本增加(jiā)，后续与外棉市场(chǎng)的竞争压力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认(rèn)为，下游步入淡季后(hòu)需(xū)求(qiú)支撑减弱(ruò)，当前(qián)基本(běn)面缺乏实质性利好，天气对产(chǎn)量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉(mián)短(duǎn)期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国(guó)内棉花产(chǎn)量下滑(huá)是大概率(lǜ)事(shì)件，今年已有(yǒu)许多轧花(huā)厂在升级改造加工设备(bèi)，对于产能持(chí)续扩张的轧(yà)花厂来说，如果棉花产(chǎn)量(liàng)面临减少，新棉抢收大(dà)概(gài)率会在今年重演，中长期棉价重心(xīn)有望继续抬升。

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