本轮新(xīn)股中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企业，但(dàn)基(jī)本面都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表(biǎo)面(miàn)看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细(xì)看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成(chéng)主要从事(shì)半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代工服务，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国(guó)大陆收入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能(néng)第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府(fǔ)根(gēn)据集成电(diàn)路产业发展(zhǎn)规(guī)划(huà)及(jí)“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国(guó)际知(zhī)名(míng)企业(yè)合作设立(lì)晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成(chéng)为(wèi)国(guó)内(nèi)面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅(fú)亏损，22年依(yī)靠收入(rù)和产品价格(gé)上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游(yóu)面(miàn)板(bǎn)行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上市(shì)，此(cǐ)后走下坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首付(fù)大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经(jīng)学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆(fù)盖全国(guó)核心区域的(de)医疗服务网。服(fú)务病种涵(hán)盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外科、疼痛、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算(suàn)比较(jiào)低(dī)的那一(yī)档，未来主要(yào)看扩张，也要小心(xīn)政策的影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比如几个国企(qǐ)医(yī)院（不论(lùn)是(shì)收入(rù)增(zēng)速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头(tóu)产品的设计(jì)、研发(fā)和生产(chǎn)及涂布技术产(chǎn)业化整体解决(jué)方案能力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极(jí)浆(jiāng)料(liào)完成后(hòu)的下(xià)一(yī)道工序，是锂电池(chí)生产前段工序的核(hé)心(xīn)环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特(tè)产品(pǐn)广(guǎng)泛(fàn)应用于锂离子(zi)电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中的(de)薄膜(mó)晶体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更(gèng)进一步(bù)，但行业基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价(jià)格(gé)大(dà)幅下滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是(shì)生产过(guò)程中很小的一(yī)块市场，天花板非常低，公司未来业(yè)绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感和传(chuán)输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯(xīn)片及模块封装的代工服务的(de)制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外客户提供一站式代工(gōng)解决(jué)方案，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和传(chuán)输等领(lǐng)域的半导体产品公司提供(gōng)完整生产制(zhì)造平台，支持客户研发以及(jí)大(dà)规模量产。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，中芯(xīn)国际(jì)关联(lián)企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但(dàn)由于(yú)规模扩大太快，折旧研发(fā)投入初期非常(cháng)高(gāo)，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬(áo)出头了（资本支(zhī)出(chū)高峰在(zài)22年结(jié)束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利(lì)，但(dàn)下游(yóu)需求(qiú)在23年大幅(fú)放缓，公司面(miàn)对的(de)压力显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完成有(yǒu)利(lì)润的(de)公司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来还(hái)有(yǒu)可(kě)能面临同业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募(mù)资(zī)高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐(lè)观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分(fēn)散染料及(jí)其滤饼的研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶(lún)及其混(hùn)纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应(yīng)用品牌(pái)包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克(kè)、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在(zài)19年(nián)后(hòu)一(yī)路下(xià)滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下(xià)游服装行业景气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自(zì)设立以(yǐ)来(lái)，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市(shì)场服务(wù)领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续独立(lì)经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车(chē)厂、经销商(shāng)、服(fú)务站等客户(hù)，提供营(yíng)销与(yǔ)后(hòu)市(shì)场服务领域的数智化解决方碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗案、云服务(wù)、软件及专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软件(jiàn)服(fú)务(wù)，汽车数字化是趋势(shì)，且随着(zhe)人均保有(yǒu)量(liàng)的增长，公(gōng)司行业前(qián)景不算很(hěn)差(chà)，但公(gōng)司自身技术含(hán)量(liàng)较低，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售(shòu)，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股(gǔ)份(fèn)主要从(cóng)事电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服务(wù)及地理信息技术服(fú)务。电(diàn)力工程技(jì)术服务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利(lì)润(rùn)来源。电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服(fú)务主要系为电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关(guān)工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设(shè)计咨(zī)询公司，主要是(shì)电力工(gōng)程技(jì)术服务收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本质(zhì)上是工(gōng)程类(lèi)企业，设备施(shī)工业务，所以应(yīng)收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物联网(wǎng)等领域提供射频(pín)前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业(yè)务为射频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)及模组的研发、设(shè)计和销(xiāo)售。慧智微具备全(quán)套(tào)射频前端(duān)芯片设计能力和(hé)集成化(huà)模(mó)组研发(fā)能(néng)力，技术(shù)体系以功率放大(dà)器(qì)（PA）的设计(jì)能(néng)力为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提供无(wú)线通(tōng)信射频(pín)前端(duān)发射模组(zǔ)、接收(shōu)模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高(gāo)研发下，公(gōng)司(sī)毛(máo)利率极(jí)低(dī)，远低于(yú)同行业公司(sī)，但即便这样，估值却(què)一路上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会(huì)成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价(jià)值在(zài)哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主(zhǔ)要从(cóng)事防空预(yù)警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服(fú)务的国(guó)家(jiā)级(jí)高(gāo)新(xīn)技术和专(zhuān)精(jīng)特(tè)新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包(bāo)括(kuò)雷(léi)达(dá)及配(pèi)套装备，重点供应国内军方客户和军(jūn)工集团。成立(lì)至(zhì)今，航(háng)天南湖已成为我(wǒ)国(guó)防空预(yù)警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大(dà)幅下滑(huá)，22年虽(suī)然(rán)收入(rù)增长较快，但利润(rùn)远没(méi)有回到20年，且关联交易(yì)占比越来越(yuè)高，对于这(zhè)种客户不透明(míng)度极高的(de)军工(gōng)企业，实(shí)在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家碳酸银是不是沉淀 碳酸银在水中是沉淀吗互(hù)联(lián)网(wǎng)数(shù)字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商(shāng)，主要为移动互联网相关(guān)场(chǎng)景(jǐng)客户提供移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品聚(jù)合运(yùn)营、融合运营、分(fēn)发运营等综(zōng)合运(yùn)营服务(wù)，为物联网相(xiāng)关场景(jǐng)提供(gōng)物联网(wǎng)流量接入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用等综合解决方案及云终端解决方案，并(bìng)根(gēn)据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技(jì)术服务。一家售(shòu)卖移(yí)动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等数字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主要盈利模式是获得(dé)购(gòu)销差价或服务佣(yōng)金，占公司(sī)总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网(wǎng)卖(mài)流(liú)量的公司，主要(yào)是卖视频会员和其他(tā)通(tōng)用(yòng)流量(liàng)，业绩过去(qù)几年看起(qǐ)来(lái)不错，但公司现金流越来越差，且互联网(wǎng)流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互联(lián)网公司越来越不依赖(lài)买量(liàng)来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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