“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月(yuè)非农新增就业33.9万人，几乎(hū)是(shì)估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非农就(jiù)业数据公(gōng)布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利率(lǜ)前景更(gèng)敏感(gǎn)的两年期美债收益率日内(nèi)升幅扩(kuò)大(dà)到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱(tuō)两(liǎng)周(zhōu)低(dī)位。互换合约定(dìng)价显(xiǎn)示，投(tóu)资者(zhě)预(yù)期(qī)的美联储(chǔ)7月加息几率增加(jiā)，预计未(wèi)来两次会议(yì)期间(jiān)将加息25个基点，6月加息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高(gāo)时，道琼斯(sī)工(gōng)业平均指数涨(zhǎng)超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指(zhǐ)数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年(nián)尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次11月30日鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加息当天(tiān)以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月1日以(yǐ)来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公布次(cì)日以(yǐ)来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和(hé)标普(pǔ)均创去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国(guó)际(jì)原油(yóu)盘中涨(zhǎng)近3％，美油(yóu)继续脱离两(liǎng)个月低谷，但未(wèi)能抹平全周跌幅(fú)，和(hé)布油均三周来(lái)首次累跌，市场焦尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次点转向本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美(měi)债收益率反弹的(de)打击下持续下行(xíng)，创(chuàng)两周多来最(zuì)差(chà)单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品(pǐn)研究院分析师徐颖表示，就(jiù)5月新增就业人数而言(yán)，美国(guó)劳(láo)动(dòng)力市场存在(zài)韧性(xìng)。可以看到，5月(yuè)美国非农新增就业33.9万人(rén)，好(hǎo)于市场预期的19万人，同时(shí)4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计(jì)上(shàng)修9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要(yào)集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行(xíng)业(yè)就业人数减少，私(sī)人服务(wù)行业整体(tǐ)表现好于4月，生(shēng)产部门就业稳定(dìng)，建筑业(yè)表现亮眼，与(yǔ)近(jìn)期房地(dì)产市(shì)场的反(fǎn)弹一(yī)致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品(pǐn)生产(chǎn)连续三(sān)个月就业人数减少，与制造业目前持续收缩的状态(tài)吻合。同时她指出，5月非(fēi)农就业报告也显示出就业市场边际降温的更(gèng)多(duō)迹(jì)象，5月失业(yè)人数增加(jiā)44万至640万，失(shī)业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预(yù)期的3.5％。后续随着(zhe)各(gè)行(xíng)业裁员(yuán)人数的(de)增加，失业率预计(jì)会继续回升，但3.5％的失业率水平基(jī)本是(shì)60年(nián)代以来(lái)的(de)最低水平，在失(shī)业率回(huí)升至4％之前，预计(jì)还不会(huì)引发市场(chǎng)和(hé)官方的明(míng)显担(dān)忧(yōu)。

　　此外，劳动(dòng)参(cān)与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位(wèi)空缺(quē)数量回升，就业市(shì)场(chǎng)供需矛盾(dùn)仍(réng)在，但随着需求降(jiàng)温，已(yǐ)经有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工(gōng)资增速环(huán)比回落至0.3％符合市场预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预期(qī)，工资对通胀的助(zhù)推(tuī)作用(yòng)缓解后，核心通胀压力减弱，美(měi)联储进一(yī)步(bù)加息的必要性(xìng)降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵不动(dòng)”是(shì)大概率事件，还需要关注后续(xù)公布的(de)5月(yuè)美国通(tōng)胀(zhàng)数据，当前(qián)的就业市场状(zhuàng)态可以支撑在(zài)通胀压力较大时(shí)继续加息(xī)。美联储利率会议落地前，市场步入振(zhèn)荡盘(pán)整状态，预计美元指数(shù)在105附(fù)近(jìn)偏强运行，随着美国政府债务上限问题落地，美债收益率风(fēng)险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减产(chǎn)

　　据消息人士(shì)声称，在周日（6月4日）的部长级(jí)会议上，欧(ōu)佩(pèi)克+可能会宣布进一步(bù)减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的(de)选项之(zhī)一是额外(wài)减产约100万桶(tǒng)/日(rì)。而此前(qián)有报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在会议上(shàng)决定进(jìn)一步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着更多的不确定性(xìng)，结果仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临(lín)诸多挑战，不仅(jǐn)成员国之间相互(hù)争(zhēng)吵，美国、加(jiā)拿大(dà)和巴西等国家还在(zài)蚕食该集团的市场份(fèn)额，这也让分析师们左(zuǒ)右(yòu)为难。

　　随着经济(jì)前(qián)景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份(fèn)开始(shǐ)自(zì)愿减产，不(bù)过这些行动都未能(néng)止住油价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步(bù)减产，他告(gào)诫投机者要“当(dāng)心”。两(liǎng)天后(hòu)，俄罗斯副总(zǒng)理诺(nuò)瓦(wǎ)克则与沙特能源大(dà)臣唱了(le)反调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克(kè)+本周末(mò)不可能减(jiǎn)产(chǎn)，布伦特油价可能会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数(shù)据(jù)和分(fēn)析公(gōng)司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会(huì)议之前做空原油，交(jiāo)易员永远(yuǎn)不应(yīng)该低估沙特(tè)在(zài)欧(ōu)佩克+会(huì)议期(qī)间(jiān)采取(qǔ)行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克(kè)+希望维持石油(yóu)市场(chǎng)稳定，我(wǒ)们将毫(háo)不犹豫地做出任何决定，以使市场更加(jiā)平衡。他(tā)似(shì)乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进(jìn)一步减产的(de)可能性为40％。他们(men)写道：“各国(guó)石(shí)油(yóu)部长们(men)决心避(bì)免重蹈2008年的覆(fù)辙，当(dāng)时全球(qiú)经济和金(jīn)融(róng)稳(wěn)定突然崩溃(kuì)，导致原(yuán)油价(jià)格在六个月内从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员！

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间6月2日(rì)，乌(wū)克(kè)兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚总统的联合(hé)新闻发布(bù)会(huì)上(shàng)表(biǎo)示(shì)，在(zài)俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)进行期间，乌克兰不会(huì)成为北(běi)约成员。泽连斯(sī)基(jī)说，不是因为不想，而是因为(wèi)目前很难。乌克兰(lán)只(zhǐ)是希望(wàng)北约合(hé)作伙(huǒ)伴听到声音，这一点非常重(zhòng)要。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰在成(chéng)为北约(yuē)成员国之前需要更多安全保障，乌克兰需(xū)要把这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获(huò)得安(ān)全保证，有资(zī)格成(chéng)为北约(yuē)成员(yuán)。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道(dào)，英国《金融(róng)时报(bào)》援引(yǐn)知(zhī)情人士的话报道称，乌克兰总统泽连(lián)斯基向北约各国(guó)领导人(rén)明确表示，除(chú)非向基辅(fǔ)提供加入(rù)北约的(de)路(lù)线图(tú)，否则(zé)他(tā)将不(bù)会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访(fǎng)问摩(mó)尔多瓦时表示(shì)，乌克兰已经做好了加入北(běi)约的准备，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入北约一事，法国(guó)、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国外(wài)长(zhǎng)贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加(jiā)北约(yuē)外长会期间表示，德国(guó)不认(rèn)为北约应该在近期(qī)内(nèi)接纳乌克(kè)兰。此外，包括法国在内的其他(tā)一(yī)些北约(yuē)成员国也不希望乌(wū)克兰(lán)迅速成(chéng)为(wèi)北约成(chéng)员国，而只是希望为乌克兰提(tí)供安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情绪回暖影响下，大宗商品市场出现普涨行情。从海外(wài)宏(hóng)观层面(miàn)来看，美国债务(wù)上限危机(jī)“闹剧”落幕，美(měi)国参议院通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债(zhài)务上限，避免(miǎn)了可能出(chū)现(xiàn)的美(měi)国有(yǒu)史以来首次违约，使(shǐ)得(dé)市场避险情绪消退。同时在美联储本(běn)月(yuè)会议或(huò)暂(zàn)停加息的预期推动下，美元指数回落(luò)至(zhì)一周低(dī)点(diǎn)，对风险资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国(guó)内方(fāng)面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市(尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次shì)场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万(wàn)二(èr)关口

　　周(zhōu)五(wǔ)，在市场情绪回(huí)暖(nuǎn)的(de)带(dài)动(dòng)下，天然橡胶期(qī)货价(jià)格回(huí)升。截(jié)至收盘，天然橡胶期货(huò)主力合约站上12000元/吨的整数(shù)关口。纵观本周，沪(hù)胶期货(huò)主力价格(gé)表现(xiàn)振(zhèn)荡(dàng)微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶价维(wéi)持(chí)宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看到，近(jìn)两个月以来，天然橡胶市场(chǎng)消息比较热闹，前有云南旱灾消息发(fā)酵，后有收储传闻(wén)，然而天然(rán)橡胶(jiāo)期价终究支撑不力，逐(zhú)步归于平(píng)静。从整个5月(yuè)行情(qíng)来看(kàn)，生(shēng)意社(shè)指出(chū)，5月天然(rán)橡胶(jiāo)行情上(shàng)半月上行，下半月回调，全(quán)月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商品行(xíng)情分析系统监(jiān)测(cè)显示，5月(yuè)沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易(yì)被破，行情(qíng)维持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但市场供(gōng)多需(xū)少，终究无力支撑，上行态势转而向(xiàng)下。

　　五一(yī)假期归来，市场传言称国储今年将收(shōu)储10万吨天(tiān)然橡胶(jiāo)新胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影响持续(xù)多日(rì)。直至5月月中，收(shōu)储(chǔ)传闻叠加产区(qū)降雨，市场氛围再(zài)次提(tí)升(shēng)，沪(hù)胶(jiāo)突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后该消(xiāo)息始终未得到证实(shí)，市场(chǎng)影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云(yún)南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收(shōu)储为核(hé)心展(zhǎn)开的新一季(jì)交割(gē)品博弈仍然激烈。中信(xìn)建投期货(huò)能化分析师童长征表示，天然(rán)橡胶此(cǐ)轮的(de)上涨与下跌(diē)，与(yǔ)收储这一(yī)传闻息息相(xiāng)关。他(tā)指出，国(guó)储收储的政治、战略意(yì)义大于经(jīng)济(jì)意义，橡(xiàng)胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭并称(chēng)为四大工(gōng)业原料，是关系国计民(mín)生(shēng)、国防安(ān)全的(de)重要战略(lüè)物(wù)资。毫无疑问的是(shì)，对(duì)于全球来说，天然橡(xiàng)胶是严重过(guò)剩(shèng)的。但要考虑到(dào)一个事实：中(zhōng)国的(de)天(tiān)然橡胶的自给率不(bù)足20％，高(gāo)度依(yī)赖进口。从中(zhōng)国本身的天然橡胶来说，是供不应求的。因(yīn)此，在当前诡谲多变的国际政(zhèng)治格局中(zhōng)，对(duì)天然橡(xiàng)胶的储备(bèi)其实是有(yǒu)很高(gāo)的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的(de)收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即(jí)期货(huò)交割品）。10万吨的量(liàng)相对于(yú)整个天(tiān)然橡胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来(lái)说也(yě)只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说(shuō)，对天然橡(xiàng)胶整(zhěng)体的供求(qiú)几无影响。但(dàn)是如果收(shōu)储的对(duì)象(xiàng)是交割品的话，性质就不同了。因为目(mù)前(qián)全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到(dào)相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的(de)一个比例。”在(zài)童长征看来，如果(guǒ)国储(chǔ)轮储(chǔ)橡胶事件成(chéng)立，根据交割(gē)品的供求判断影响，再(zài)结合(hé)历史上收储的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价(jià)格有可能会更上一(yī)层楼。但是，由于整个事(shì)件的进程(chéng)会非(fēi)常(cháng)缓慢(màn)，价格的反应不会(huì)即刻(kè)见效。

　　供应(yīng)旺季来袭(xí) 基(jī)本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条件的改变，产区全面(miàn)开割(gē)上量，橡(xiàng)胶供应旺季(jì)到来，然而天胶下(xià)游需求并未有趋势性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱(qū)动依旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告(gào)诉(sù)记者(zhě)，目前(qián)全球天然橡胶供应进入季节性的(de)增(zēng)产(chǎn)期，中国(guó)云南(nán)天然橡胶产区加速恢复开割，预计(jì)6月中(zhōng)旬(xún)全(quán)面开割，海南产区已(yǐ)经全面开割，海外(wài)越南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产(chǎn)区也全面开割，目前主要产胶国(guó)产(chǎn)区逐(zhú)渐进入雨(yǔ)季，物候条件已(yǐ)经由(yóu)差变好。但是由于目前天然橡胶(jiāo)上游(yóu)原料价格(gé)相对(duì)偏低，胶农割胶积极性(xìng)不高，加(jiā)工厂利润也偏低，工厂加工(gōng)积极性(xìng)也(yě)不高。

　　大(dà)地(dì)期货橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后续橡胶供(gōng)应端将逐步(bù)恢复(fù)正常，产量逐(zhú)渐增加(jiā)。目前云南产区大(dà)面积开割(gē)，预计(jì)后市仍有较(jiào)多降雨(yǔ)，干旱情况已得到缓解。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正常。泰国东(dōng)北部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本周以及下(xià)周(zhōu)预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已(yǐ)大面积(jī)开割，原(yuán)料数量逐步增(zēng)加。同时根(gēn)据(jù)历史降雨(yǔ)数据(jù)来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽(suī)然(rán)处于历史均(jūn)值以下(xià)的概率较高，但由(yóu)于(yú)季节(jié)性的因素，降雨绝对数量仍(réng)然能够保证。因此(cǐ)，他预计后市“厄(è)尔尼诺”现象不(bù)会是引(yǐn)发行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求端来(lái)看，东证衍生品研究院(yuàn)能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂(chǎng)家外贸订单(dān)量较(jiào)为充足，对开工率形成一定(dìng)支撑，加上轮胎用原料(liào)价格处于低位，轮(lún)胎厂家开工积(jī)极性尚(shàng)可。而内销市场需求表现依然(rán)偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库(kù)存为主(zhǔ)，对后市(shì)较为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资讯最新数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，目前(qián)下游外贸订单充(chōng)足，加之内销订单缺(quē)货现象仍存，企业排产积(jī)极性不减。半(bàn)钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环(huán)比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降，个别企业因内销出货压力(lì)加大，为控制(zhì)成(chéng)品库存压(yā)力，存适度降负现象，全钢(gāng)胎样本企业产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目(mù)前(qián)天然橡胶(jiāo)基本面处于(yú)供需两弱的格局中，尤(yóu)其是下游需求(qiú)分歧较大。“主要是不同的市场主体预期(qī)不同，但是(shì)整(zhěng)体(tǐ)来(lái)说(shuō)此(cǐ)前市场对今年的(de)预期过高。从下游轮(lún)胎(tāi)行业来看，今年以来国内轮胎(tāi)开(kāi)工、产量(liàng)和出口同比数据(jù)还(hái)是不(bù)错的，反映(yìng)国内(nèi)实际需求并不差。但是从(cóng)汽车行业来看，由于(yú)汽车(chē)刺激政策退出，今年国内(nèi)汽车市场相对疲软，价格战等负面消息较(jiào)多，市(shì)场总体(tǐ)上偏(piān)悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持续(xù)攀升，有(yǒu)些人认为是国(guó)内需求(qiú)不(bù)行(xíng)，但(dàn)是其实是进口过多导(dǎo)致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主要还是宏观面主导胶价走势，一方面中(zhōng)国经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联储(chǔ)加息(xī)进程，以及美国银行(xíng)危(wēi)机和美(měi)债上限问题等。看向下半(bàn)年，他(tā)认为天然橡胶基本面(miàn)仍然(rán)缺乏指(zhǐ)引，只有天气和(hé)轮(lún)储仍(réng)有(yǒu)可能(néng)“掀(xiān)起波澜“，而(ér)宏观面预计(jì)比上(shàng)半(bàn)年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济回(huí)暖等，因此对天然橡胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市(shì)场没有明确方向，主要(yào)跟随宏观因素波动。”唐逸认(rèn)为(wèi)，“供应端仍(réng)然是主导后(hòu)市胶(jiāo)价走势的(de)主要因素，随着各产区(qū)开(kāi)割后产量逐渐增(zēng)加，海外(wài)恢复(fù)速(sù)度仍然偏慢，预计(jì)干胶的数量并不会(huì)少(shǎo)，包括今(jīn)年交割品的数量。我们(men)中(zhōng)期观点仍然偏空，后(hòu)市预计存在(zài)下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端没有天气影响的情况下，后续主导胶价的因素(sù)主要在需(xū)求端。从(cóng)下半(bàn)年来(lái)看，外需受(shòu)海(hǎi)外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预(yù)计(jì)难有起色。外(wài)需走弱(ruò)也导(dǎo)致(zhì)海外货源涌入(rù)国内，对国内现货端构成压力。内需方面，春节前市场基于内需复苏的(de)逻(luó)辑(jí)，已经出现(xiàn)一波反弹行情，但节后(hòu)市(shì)场从交易(yì)预(yù)期(qī)开始转向交易现(xiàn)实(shí)，由于国内需求(qiú)复苏不及预(yù)期，胶(jiāo)价因此持(chí)续承压运行。整体来看，她表示短(duǎn)期胶价基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位才(cái)能刺(cì)激有(yǒu)效的去库(kù)和资金再次做多的意愿。后续还需继续关注天(tiān)气端是否有(yǒu)扰动因素(sù)，一(yī)旦(dàn)天气出现异常状况，或将(jiāng)带(dài)来新的阶(jiē)段性行情。（有删减）

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