5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源等板块(kuài)看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发(fā)布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月(yuè)机(jī)构人气最高(gāo)的(de)板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两者一定程(chéng)度(dù)与中特估概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注度(dù)则快速(sù)下降，这也(yě)与4月份(fèn)行(xíng)情走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒(méi)板块率先突破杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售的关(guān)注度也小幅回暖，可(kě)能与淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的金股标的(de)集中(zhōng)度来看，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同(tóng)时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩(jì)回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅，精测(cè)电子贡献其(qí)中绝大(dà)多数(shù)收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其(qí)后(hòu)。总体来(lái)看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如(rú)近几(jǐ)期，主要(yào)与大盘行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的(de)演绎(yì)体现在热(rè)门(mén)金股上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中(zhōng)仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上(shàng)的(de)回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数(shù)持(chí)保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做了(le)预判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商们(men)对(duì)五月的(de)大盘的看法比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是(shì)电(diàn)气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的(de)走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票(piào)市场的相(xiāng)对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于现代投资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个(gè)月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经济的微刺激(包(bāo)括(kuò)重大项目的陆续(xù)推出和开(kāi)工(gōng))不会(huì)停止;同时，管理层对信(xìn)用风(fēng)险及(jí)资产价格风险的容(róng)忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济周(zhōu)期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格(gé)局(jú)，长期看二级(jí)市场估值体(tǐ)系国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的(de)背景下(xià)，要(yào)么(me)减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会(huì)带来经(jīng)济(jì)收缩压力，增资本(běn)会带(dài)来股票供(gōng)给(gěi)压力(lì)，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的(de)影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下(xià)行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退性的(de)，不意味着(zhe)流动(dòng)性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善(shàn);风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业(yè)绩增长确定性高、估(gū)值不(bù)高(gāo)，可以有(yǒu)相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市场环境(jìng)，一些(xiē)积(jī)极因素(sù)正出(chū)现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取(qǔ)向来(lái)看，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震荡市特(tè)征没变。短期(qī)市(shì)场下(xià)跌(diē)后5月有些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议(yì)备(bèi)战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次(cì)的微刺激下(xià)，市场(chǎng)对(duì)短期经济预期偏(piān)乐观，而(ér)实际政(zhèng)策效果难(nán)以对冲来自房(fáng)地产等领(lǐng)域带来的经济下行(xíng)动能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然(rán)是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面(miàn)放松(sōng)的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪(xiǎn)偏好都有不(bù)利影响。监管部(bù)门的维(wéi)稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱势(shì)下(xià)跌格局。

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