周一(yī)的股市震(zhèn)荡翻红，上(shàng)周股市下跌期间(jiān)净买入的(de)“抄底资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交(jiāo)易日市场总体下跌期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理性(xìng)操作模式，在(zài)股市大幅下挫的时(shí)刻再(zài)度显现。

　　从资金流(liú)向(xiàng)结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资金净(jìng)流入，“中特估”长期投资(zī)价值被(bèi)资金(jīn)看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建(jiàn)、非(fēi)银、电(diàn)力ETF等短期净(jìng)流出(chū)，资(zī)金(jīn)出现短(duǎn)期避(bì)险，但鉴(jiàn)于(yú)多数标的估值仍在低位，多家机(jī)构仍看好长(zhǎng)期配置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净(jìng)流(liú)入(rù)资金居前

　　上(shàng)周五股市(shì)大跌(diē)，当日股(gǔ)票ETF总(zǒng)份(fèn)额(é)增(zēng)长(zhǎng)32.58亿份(fèn)，以(yǐ)区间(jiān)成交均价测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上(shàng)周5个交易日，5天(tiān)股(gǔ)市调整期(qī)间，资金更是(shì)净买入220亿元，展现(xiàn)了资金逆市布(bù)局的特点。

　　从资金净买入(rù)排行看，截至上周五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资金居(jū)前，都超过11亿元。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞(ruì)、易(yì)方达(dá)和嘉实基金旗下沪(hù)深300ETF，富(fù)国(guó)上证(zhèng)指数ETF等(děng)产品，净流入(rù)资金也位(wèi)居前列(liè)。

　　而从5月15日收盘(pán)股市表现看，科创50、上(shàng)证50、沪深300全(quán)部收红(hóng)，上证50指数涨幅(fú)还(hái)超过1.7％，上周大跌期间的(de)“抄(chāo)底资金”，皆斩获了不错(cuò)的(de)回报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震荡下行的半(bàn)导体ET十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思F成(chéng)为资(zī)金净买入的榜首(shǒu)，单日(rì)净买入金额接近5亿(yì)元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品也位居净流(liú)入资金前(qián)列，而在近日遭遇高位回(huí)调(diào)的游(yóu)戏(xì)ETF，也受到(dào)资金(jīn)的逆市(shì)买入(rù)，不(bù)过(guò)目前游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻辑(jí)，在游戏板块(kuài)行(xíng)情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资金的上述(shù)流向情况，一位公募股票权益基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计复苏(sū)仍是中国经(jīng)济(jì)中长期(qī)的趋势，但耐用品复(fù)苏的空间受限、出口下行及地产销售恢复疲软将驱动(dòng)市(shì)场展现出(chū)更多(duō)结构性机会。不(bù)过，在短期市场炒作热度回(huí)落，波动率偏(piān)高(gāo)的情况(kuàng)下，资金可能更青(qīng)睐用大盘(pán)宽基指数，比如(rú)科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市(shì)场(chǎng)，以获取整(zhěng)个市场的平(píng)均回报。

　　而(ér)在行业方面，沪(hù)上一家(jiā)公募机构分析，由于近日以游戏为代表的(de)TMT板(bǎn)块有所调整，主因是前期(qī)炒作有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)，中期在市场炒作热度(dù)有所(suǒ)回十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思落。但从长期看，资金还会(huì)长期关(guān)注数字化对生(shēng)产力的提升(shēng)，因此，包括计算机(jī)、互联网和传媒(méi)等调(diào)整下来的行业(yè)，可能会继续(xù)受到了资金(jīn)的关注(zhù)。

　　也有行业(yè)机构认为，近期上证(zhèng)50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受到(dào)资金青睐(lài)，可能与看好(hǎo)“中特估(gū)”长(zhǎng)期投(tóu)资价值有(yǒu)关。

　　民生(shēng)加(jiā)银基金表示，伴随大金(jīn)融、大基(jī)建等权重股(gǔ)高位调整，上周(zhōu)沪指下跌。前(qián)期(qī)部(bù)分板块短期上冲(chōng)较快，导致(zhì)博弈资(zī)金出现分歧，随着(zhe)建(jiàn)筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修复，权重(zhòng)板(bǎn)块内部出现分化(huà)，获利兑现需求叠加(jiā)经济数(shù)据不(bù)及预(yù)期，权重(zhòng)板(bǎn)块回调带(dài)动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远(yuǎn)看，“中特估”或(huò)有望引领(lǐng)低(dī)估值央(yāng)企的价值重(zhòng)估，有基本面支撑的低估值央(yāng)企(qǐ)或(huò)有十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思望受益。

　　博时(shí)基(jī)金(jīn)权益投资一部(bù)基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的(de)部分(fēn)底层逻辑仍(réng)旧是过去的A股市(shì)场对部(bù)分传统行业国央(yāng)企的严重(zhòng)低配和(hé)低估。而在(zài)这种大幅低估(gū)和低配背景下，部分企(qǐ)业因(yīn)为自(zì)身经营改(gǎi)善、高股息水平(píng)等特征，使得(dé)其估值修复成为了可能。虽然经过(guò)前期反弹，大金融整(zhěng)体(tǐ)估值仍旧处于低(dī)位(wèi)，由于情绪(xù)和(hé)资(zī)金仍旧是(shì)主(zhǔ)导(dǎo)，短(duǎn)期表(biǎo)现存在(zài)剧烈波动可(kě)能；从中期看，整(zhěng)体大金融当前估值仍旧处(chù)于中(zhōng)低水平，部(bù)分个股尤其(qí)是基本(běn)面明(míng)显改善的个股，仍(réng)旧有估(gū)值(zhí)修复(fù)的空(kōng)间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净(jìng)流(liú)出

　　估值水平仍(réng)具吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股市场(chǎng)中(zhōng)，股票ETF整体(tǐ)呈(chéng)现“越跌越买”趋势，净流(liú)入资(zī)金超出净流出资金。但(dàn)也(yě)有部分短期(qī)涨幅偏高(gāo)、短期行情(qíng)板(bǎn)块，以及部分(fēn)海(hǎi)外指数遭遇资(zī)金的净(jìng)卖出。

　　从(cóng)资(zī)金净流出(chū)榜单看(kàn)，今年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日(rì)之(zhī)最。另(lìng)外，证券(quàn)保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)，单日(rì)净流出资金也超过2个亿。

　　宽(kuān)基(jī)指数(shù)中，今年来(lái)“越跌越买”的创业(yè)板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现短暂(zàn)净流出现象，华夏、南(nán)方、富(fù)国旗下(xià)中(zhōng)证1000ETF产(chǎn)品(pǐn)，也在(zài)单日出现净流(liú)出，而今(jīn)年(nián)涨幅接近20％的纳指ETF，也在(zài)股市调(diào)整(zhěng)中迎来(lái)“获利了(le)结”资金(jīn)，单日净流(liú)出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公(gōng)募机构评价，基建板块(kuài)受益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有(yǒu)调(diào)整要求，可能(néng)会受到获利盘的短(duǎn)期卖出。不过，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板块的整体机会值得(dé)关注。

　　民生加银(yín)基(jī)金评价净(jìng)流出的(de)证券(quàn)保险板(bǎn)块(kuài)称，一季报陆续(xù)披露，非银金(jīn)融业绩超预期，证券板块市场交(jiāo)投活跃度较一(yī)季度显著改善(shàn)，差(chà)异(yì)化最低结算备付(fù)金缴纳(nà)比例机(jī)制引入，证券公司保证金比例下调，经济(jì)温和复苏下行业景气度有望持续修复。保险板块一季报(bào)净利润超预(yù)期，部分险企(qǐ)凭(píng)借(jiè)储蓄(xù)险(xiǎn)的产品力实现了一(yī)定的增长，负债端(duān)V型反转趋势较明显，资(zī)产端(duān)或有望维持较(jiào)高增速。

　　而(ér)针(zhēn)对电力(lì)板块，民生加银基(jī)金认(rèn)为，2023年宏观经济运行总体回升(shēng)有(yǒu)望(wàng)将促进电力消费需(xū)求增长。受上年同期(qī)低(dī)基(jī)数等因素影响，预计今年二(èr)季度电力消费增速(sù)将有望(wàng)回升(shēng)。在电力市场化改(gǎi)革的持续推进(jìn)下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现(xiàn)货(huò)市(shì)场和辅助服务市场机(jī)制有(yǒu)望持续推广，容量补偿电价等(děng)机制或有望出台。

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