昨夜(yè)，美国银行股持(chí)续暴(bào)跌，内(nèi)外盘商品期(qī)货(huò)全线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股三(sān)大指数集体低开，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区八哥鸟寿命是多少年(qū)性银行股又崩了，第一共(gòng)和银(yín)行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅(guī)谷银(yín)行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行(xíng)跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋(yáng)银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股再次大跌，导致美国国债价(jià)格飙升，短(duǎn)期市场利率大(dà)幅下跌，债券交(jiāo)易员不再完全押(yā)注美联(lián)储(chǔ)会再加息(xī)25个基点(diǎn)。6月的美联储利(lì)率掉期(qī)合(hé)约目前反映出，央行基准利率仅(jǐn)比当(dāng)前有效联邦基金(jīn)利率高出(chū)20个基(jī)点，这暗(àn)示未(wèi)来两次FOMC会议中有一次(cì)加息(xī)的可能性约为(wèi)80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员认为美联(lián)储在5月(yuè)份(fèn)加息几乎是肯定的(de)，且(qiě)6月份有(yǒu)可能(néng)进一步加息。除了大(dà)幅降低(dī)加息的可能性(xìng)外，掉期交易还显示，市场(chǎng)对利率见(jiàn)顶(dǐng)后美联储(chǔ)降息的押(yā)注(zhù)有所增加，他(tā)们预计到年(nián)底联邦基金利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方(fāng)面(miàn)，美股(gǔ)时(shí)段，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月(yuè)以来首次(cì)。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收盘(pán)，国(guó)内期货(huò)主(zhǔ)力合约(yuē)几乎全线下跌(diē)。玻(bō)璃(lí)、焦(jiāo)煤、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今(jīn)晨(chén)收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布(bù)伦特(tè)6月原(yuán)油(yóu)期(qī)货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外(wài)盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫(gōng)发布(bù)声明称，美(měi)国总统拜(bài)登将(jiāng)否决众议院议(yì)长、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡锡提出的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)方案。白(bái)宫称：众议院共和党人必须(xū)在没有任何要求和条件的情况下打消违约的可能性，并解决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公(gōng)布了一(yī)项将债务上限(xiàn)问题(tí)和削(xuē)减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限(xiàn)上调1.5万亿(yì)美元，但同(tóng)时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的(de)政府支(zhī)出。

　　同在周(zhōu)二(èr)，美国财政部长耶(yé)伦警告称(chēng)，如果美国国会(huì)不提高政府(fǔ)的债务上限(xiàn)，由此(cǐ)产(chǎn)生(shēng)的(de)债务违约(yuē)将(jiāng)在美(měi)国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未来几年(nián)的利率(lǜ)上(shàng)升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违约将导(dǎo)致(zhì)失业率上升(shēng)，同(tóng)时使美国(guó)家(jiā)庭在抵押贷款、汽车贷(dài)款(kuǎn)和信用卡上的支出增(zēng)加(jiā)。耶(yé)伦称(chēng)，提高(gāo)或暂停31.4万亿美(měi)元的(de)债务(wù)上(shàng)限是国会的(de)一项“基本责任”，如果违(wéi)约(yuē)将产生一场(chǎng)经济和金融(róng)灾(zāi)难(nán)，使借(jiè)贷成本永久提(tí)高，增(zēng)加(jiā)未(wèi)来的(de)投(tóu)资(zī)成本。如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国企业将面临信(xìn)贷(dài)市场的恶化，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会保(bǎo)障(zhàng)的老年(nián)人发放款项。

　　拜(bài)登正式宣布竞(jìng)选(xuǎn)连任美国总(zǒng)统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚(wǎn)，美国总统(tǒng)拜登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新(xīn)社称，拜登将“以创(chuàng)纪(jì)录的80岁高龄”投(tóu)入到一场(chǎng)新的激(jī)烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推(tuī)特上(shàng)写(xiě)道：“每一代人都(dōu)要(yào)经(jīng)历为(wèi)了民主挺身而出(chū)的时刻，为了(le)他(tā)们的基(jī)本自由(yóu)挺身(shēn)而出。我相信这(zhè)是我(wǒ)们的时刻。这就是我竞选连任美国总(zǒng)统(tǒng)的原因。加入我们，让我们(men)完成这项任务。”拜(bài)登还附上了(le)一段视频。

　　法(fǎ)新(xīn)社(shè)分析称，目(mù)前拜登(dēng)在民主党(dǎng)内部没(méi)有真(zhēn)正的挑(tiāo)战者，但(dàn)他的年龄(líng)可(kě)能受到“持续而激烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到第二(èr)任(rèn)期结束(shù)时，这(zhè)位资(zī)深(shēn)民主党人将年满86岁。

　　美国全(quán)国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的一项民调(diào)显(xiǎn)示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主党人，认为(wèi)拜(bài)登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认(rèn)为年(nián)龄是一个主(zhǔ)要或次要(yào)原因(yīn)。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动节(jié)期(qī)间风控工作安排(pái)

　　昨日，国内各(gè)家期货(huò)交易(yì)所公布劳动节(jié)期间有关工(gōng)作安排(pái)，调(diào)整(zhěng)相关(guān)期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平(píng)。

　　上期(qī)所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日起第一个(gè)未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为12％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)10％；白银期(qī)货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)调(diào)整为12％；锡(xī)期货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调(diào)整为16％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现单边(biān)市(shì)的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，黄金期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调(diào)整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)7％；其他品(pǐn)种期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日(rì)起第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，国际铜期货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为12％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自第(dì)一个(gè)未(wèi)出现(xiàn)单边(biān)市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，所有品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准仍(réng)为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素(sù)、短纤期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边市的第一(yī)个交易日结算时起，上述品种(zhǒng)期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证金标准和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢(huī)复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时(shí)起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为7％，交易(yì)保证金(jīn)水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化(huà)石油(yóu)气期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，交易保证金水平调整为9％；其(qí)他期货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证(zhèng)金水平维(wéi)持不(bù)变(biàn)。5月4日恢复交易(yì)后，在(zài)各期货(huò)持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单边无连续报价(jià)的(de)第一个(gè)交易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号(hào)、玉(yù)米和(hé)鸡(jī)蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)6％，套期保(bǎo)值交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为(wèi)7％，投(tóu)机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和液化(huà)石(shí)油(yóu)气期货合约涨跌停板幅(fú八哥鸟寿命是多少年)度(dù)和交(jiāo)易保证金(jīn)水(shuǐ)平恢(huī)复至节前标准；其他(tā)期(qī)货(huò)合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金水平维持不变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500股指期(qī)货各合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种持仓量最大的合约未出现单边(biān)市的(de)第一个交易日结算时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期(qī)货各(gè)合约的交易保证金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)1000股指期权各合约的保证金调整系(xì)数根据相应股指期货的交易(yì)保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广期(qī)所公告称，自(zì)4月27日结算时起，工业硅期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后(hòu)，在工(gōng)业硅(guī)品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第一个交易(yì)日结算时起，工业硅期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日(rì)，生(shēng)猪期现(xiàn)货价格(gé)走势背离(lí)，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现(xiàn)货价格继(jì)续上涨，截至(zhì)4月25日(rì)，全国均(jūn)价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐盛期(qī)货分析(xī)师孙一鸣表示，近期生猪现货(huò)偏(piān)强的主要(yào)原(yuán)因有四点：一是短(duǎn)期(qī)二次育肥造成货源有所收紧；二(èr)是来自(zì)政策面的支撑；三是近期降雨导致调(diào)运不便；四是“五一”假期需(xū)求支撑。不过，盘(pán)面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌(diē)的主要逻辑依旧在于(yú)产业(yè)基本面(miàn)偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性(xìng)触底。中小养户惜售推涨情绪较(jiào)浓，且南北部分区(qū)域二(èr)次(cì)育肥采(cǎi)购量(liàng)增加(jiā)，政策消息稳市(shì)信号相(xiāng)对强烈(liè)，期现(xiàn)货价格同时(shí)上涨。然而(ér)，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖成(chéng)本附近明显承压(yā)。同时，套保(bǎo)资金介入(rù)。因(yīn)此(cǐ)周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联(lián)期货(huò)生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来(lái)看(kàn)，截(jié)至3月末，全国能繁(fán)母猪(zhū)存栏(lán)相当于正常(cháng)保有量的105％，一季(jì)度猪肉(ròu)产(chǎn)量(liàng)1590万吨(dūn)，同(tóng)比增长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析称，能繁(fán)母猪存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处于(yú)高位，意(yì)味着今年一季度去产(chǎn)能不及预期，供应偏宽松是事(shì)实。从目前的(de)存栏以及(jí)屠(tú)宰企业(yè)库存来看(kàn)，今年下半年市场不会(huì)出(chū)现生(shēng)猪货源紧(jǐn)张或猪(zhū)肉(ròu)紧张的状态，供应宽松(sōng)大概率延长至今年下(xià)半年。

　　格林大华(huá)期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初(chū)生仔猪来看，农业(yè)部监(jiān)测数据显示(shì)，去年9月到今年2月全(quán)国新生仔猪(zhū)数量各月(yuè)环比增(zēng)幅(fú)逐(zhú)月增(zēng)加，至少对应到今(jīn)年7月(yuè)生猪出(chū)栏(lán)供给相对充足(zú)。从(cóng)出(chū)栏(lán)体重来看，当(dāng)前生猪出栏均重仍接近(jìn)123公(gōng)斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二育(yù)猪源仍将支(zhī)撑出栏(lán)体重。

　　值得一提(tí)的(de)是，目前(qián)生猪(zhū)养殖逐(zhú)步向规模化、集团化方(fāng)向(xiàng)发展，而(ér)且规模化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大猪存栏量明显高于(yú)去年同(tóng)期，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定生猪(zhū)基础产能”目标细化为“强化以能(néng)繁母猪为(wèi)主的(de)生猪产能调控”，将全国能繁母猪数(shù)量稳定(dìng)在4100万头(tóu)的正常保有量，可见国(guó)家稳(wěn)猪(zhū)价的(de)决心(xīn)。

　　“此外，从冻(dòng)品(pǐn)库存(cún)来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存(cún)持续攀(pān)升。卓创资(zī)讯数据显示，截(jié)至4月(yuè)20日，全国冻品库容(róng)率为(wèi)31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当(dāng)前(qián)冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待(dài)冻(dòng)鲜价差恢(huī)复，冻品持续出库，目(mù)前冻品的高库(kù)存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结为持续向好(hǎo)发展态势，政策(cè)引导(dǎo)及市场预(yù)期向好，加(jiā)上居民收入增(zēng)加、消费意愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪肉消费的助力。但是(shì)，实际需求(qiú)却(què)一直(zhí)不温不火(huǒ)。目(mù)前看，今年生猪的需求(qiú)大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次(cì)需求好转主要在于冻品(pǐn)入库(kù)以及二(èr)育支撑，终端需求无实(shí)质性好(hǎo)转。目前(qián)“五一”备(bèi)货基本收尾(wěi)，从(cóng)走(zǒu)量看并未出现明显提升，随(suí)着二季度气(qì)温升高，需(xū)求(qiú)逐步降低(dī)，预计需(xū)求再(zài)次回归至低(dī)迷状态。4月底(dǐ)到5月(yuè)预计(jì)集团(tuán)企业出栏计划或(huò)继(jì)续增(zēng)加，市(shì)场(chǎng)整体处(chù)于供大(dà)于(yú)求状态(tài)，现(xiàn)货价格“五(wǔ)一(yī)”后或继续回(huí)落为(wèi)主(zhǔ)，盘面升(shēng)水(shuǐ)状(zhuàng)态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君(jūn)看(kàn)来，生猪(zhū)整体供给相对充(chōng)足，限制猪价(jià)大幅上(shàng)涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动，集(jí)团场缩(suō)量挺(tǐng)价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应(yīng)过后，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个(gè)交易(yì)日(rì)，期货(huò)盘(pán)面资金已经提前反(fǎn)映了市场情绪。建(jiàn)议投资者控制仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪(zhū)价颓势(shì)不改，大概(gài)率仍将保持低位(wèi)盘整运行状态。不过，市场预期二季度二次(cì)育肥缓慢入场，行情或好于(yú)一(yī)季(jì)度。按照官方能繁存(cún)栏数(shù)据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量处于逐(zhú)步增加的阶段(duàn)，并于10月(yuè)份达(dá)到理论(lùn)出栏峰值(zhí)，11月生猪(zhū)理论出栏(lán)量大概率环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉消(xiāo)费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期(qī)生猪价格，故目(mù)前盘面11月价格相对坚挺。不(bù)过(guò)在(zài)国家良(liáng)好调控(kòng)之下(xià)，能繁母猪(zhū)产能并(bìng)未过度(dù)去化，生猪存出(chū)栏量(liàng)保持(chí)稳定，猪价不具(jù)备持续(xù)大幅上涨(zhǎng)的基础条件。在国家政策端(duān)稳(wěn)定猪价意愿强(qiáng)烈(liè)的背(bèi)景下，期价上行(xíng)压(yā)力恐加大，追涨风险积聚，操作(zuò八哥鸟寿命是多少年)上，建议养殖端(duān)锚定(dìng)成本，择机卖(mài)出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求不容(róng)乐观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅下跌，连(lián)续(xù)第三个(gè)交易日下滑，并触(chù)及约(yuē)一个月(yuè)低(dī)点。

　　“近期棕榈油(yóu)行(xíng)情变化(huà)多集中在(zài)需求端的扰动，一方面，印度洗船(chuán)事件(jiàn)为盘面带来了(le)压力；另一(yī)方面(miàn)，市(shì)场对于(yú)第二波(bō)新冠疫情(qíng)可能到来(lái)从而降低国(guó)内需求的担(dān)忧则(zé)进(jìn)一步加(jiā)速了盘面下(xià)滑。”国联期(qī)货农产(chǎn)品事业部分(fēn)析师姜颖告诉期货(huò)日报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第(dì)二波疫情的波及范围预计很大概率将小(xiǎo)于第一波(bō)，短(duǎn)期情绪释放后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从相关因(yīn)素的梳理来看，目前处于短多(duō)长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师(shī)孙啸介(jiè)绍(shào)，开斋(zhāi)节后市(shì)场延续了产(chǎn)地未来供需转宽(kuān)松的交易逻(luó)辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期(qī)现货报价分别为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相(xiāng)比上(shàng)一(yī)个交易日均(jūn)有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的(de)back结构也显(xiǎn)示出市场对东南亚地区(qū)棕(zōng)榈油食用需求转入淡季(jì)以(yǐ)及印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供需偏(piān)宽松(sōng)的预期(qī)在(zài)印尼(ní)GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到(dào)强化。数据显(xiǎn)示，印尼(ní)2月份(fèn)棕(zōng)榈油产(chǎn)量高达(dá)425.2万(wàn)吨，为历史同(tóng)期(qī)最高水(shuǐ)平，仅环比1月(yuè)微降0.9万吨(dūn)，降幅远(yuǎn)低于(yú)平均季节性减量。目前产(chǎn)地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未来整体产(chǎn)量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出(chū)口(kǒu)大增，库(kù)存超预期下降至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚(yà)出(chū)口骤降，斋月节备(bèi)货(huò)结束、主要进口国(guó)植物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物油库(kù)存(cún)则(zé)继续(xù)增高(gāo)至345万吨，充(chōng)足的库存和竞争油(yóu)脂(zhī)的影响或将冲(chōng)击印度对(duì)棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文(wén)伟(wěi)表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为(wèi)92.7万吨，环比下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕榈(lǘ)油已(yǐ)经步入季节性增(zēng)产周期(qī)，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈(chéng)宽(kuān)松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日较少，产量(liàng)预计在150万吨(dūn)以下，4月底马来(lái)西(xī)亚棕榈油库存预(yù)计开(kāi)始小幅度累库，且随着复产利多增强和出口前景不佳持续，后(hòu)期马(mǎ)棕继续面(miàn)临累库压力，棕(zōng)榈油行情或维(wéi)持承压回调走(zǒu)势(shì)。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季(jì)节性(xìng)中性(xìng)位置，其中棕(zōng)榈(lǘ)油进口量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其国内食用油峰值库存问题仍未解决(jué)。截至(zhì)3月末，其食用油总库存依旧在(zài)344.7万(wàn)吨(dūn)，未见回(huí)落(luò)。根(gēn)据目前(qián)已经走负的国(guó)际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求大(dà)概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟表示，国(guó)内(nèi)棕榈油(yóu)近月进口严重(zhòng)倒挂，远月(yuè)有(yǒu)所修复，近月进口偏低，远月买船有(yǒu)所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预估(gū)分别(bié)在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内(nèi)棕榈油(yóu)港口(kǒu)库存仍处在历史(shǐ)同(tóng)期高点，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续(xù)4周下(xià)降(jiàng)，随着(zhe)气温升高(gāo)及棕榈(lǘ)油(yóu)消费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈(chéng)现去库走势(shì)。

　　展望后(hòu)市，孙啸(xiào)认(rèn)为，短(duǎn)期连(lián)盘棕榈(lǘ)油(yóu)仍将随油脂整(zhěng)体弱势运行(xíng)，有下(xià)破可能。5月份东南亚天气值得关注(zhù)，目前(qián)已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为明(míng)显，印(yìn)尼次之。如果(guǒ)出现持续干(gàn)燥天气，产区增(zēng)产节(jié)奏将被打破(pò)，届时，棕榈(lǘ)油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商(shāng)进口(kǒu)利润深度亏损(sǔn)，5月船期(qī)频现洗船，进口到港数(shù)量将明(míng)显减少。在此(cǐ)基础(chǔ)上，随着天气升温，棕(zōng)榈油消(xiāo)费(fèi)季节性回(huí)暖。第二轮疫(yì)情(qíng)虽可(kě)能有影响，但无法改变(biàn)消费(fèi)逐步恢(huī)复(fù)的大势，国内库(kù)存短期内仍可能(néng)加速(sù)去(qù)化(huà)。长期市场(chǎng)对于未来(lái)供(gōng)应充裕的预期基本一致。天气情况有(yǒu)所好(hǎo)转(zhuǎn)，马来西亚与印(yìn)尼步入(rù)增产(chǎn)周期，供应增加而出口需求较差，未来产地存在累(lèi)库预期。与此同时(shí)，国(guó)际豆粽FOB价差(chà)处于历史极低(dī)负值，棕榈油价(jià)格丧失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未(wèi)来存在集中供应(yīng)压(yā)力的情况下，棕榈油长(zhǎng)期需求不(bù)容乐观。

　　“综(zōng)合来(lái)看，短期利多因(yīn)素对盘(pán)面有一(yī)定(dìng)支撑(chēng)，价格或以区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供强(qiáng)需弱格(gé)局(jú)，叠加全球宏(hóng)观经(jīng)济(jì)环境偏弱，价格(gé)重(zhòng)心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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