尽(jǐn)管周五大幅(fú)反弹，中证(zhèng)TMT指数自4月10日(rì)以来(lái)累计最大跌幅(fú)已接近(jìn)15％。

　　以(yǐ)史为(wèi)鉴(jiàn)今(jīn)年大概率演化为TMT大年 机构预计(jì)5月见底后将迎“盛夏攻势”且大概率(lǜ)创新(xīn)高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕(rào)今年(nián)TMT行情，招(zhāo)商策略(lüè)张夏在4月23日研(yán)报中(zhōng)测算(suàn)，本轮TMT高点出现(xiàn)在4月8日，高点调整(zhěng)幅度(dù)已(yǐ)经达到(dào)6.8％，截至2023年4月7日，计算(suàn)机、通信、传媒和电(diàn)子自年初(chū)以来的涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万(wàn)得全(quán)A的表现(xiàn)。由于今年出现了以AI+代表的大型产业趋(qū)势，一季度TMT大涨且(qiě)有明显超额收(shōu)益，那(nà)么今年演化为(wèi)TMT大年的概白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗率(lǜ)已经非常(cháng)大。

　　进一步(bù)来看，若参考历史的调整时间和幅度，可能这(zhè)一轮(lún)调整并(bìng)没有结束。以TMT大年(nián)的(de)规律(lǜ)和应对策略，其中TMT大年通常分为“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行(xíng)情，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以(yǐ)往(wǎng)盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)开始的(de)时间来看，每年四月份(fèn)到九、十月份期间(jiān)会有一波主升。数据显示，2010年、2013年(nián)都是(shì)6月底(dǐ)七(qī)月(yuè)初，到了2014年、2019年提前(qián)到5月下(xià)旬六月(yuè)初，2020年调整比较早，见底也比(bǐ)较早是(shì)4月初。因此，张夏认为，在学习效应的(de)推(tuī)动(dòng)下，盛(shèng)夏攻势开始的时间越来(lái)越早。对此，有业(yè)内人士(shì)预计，基本在一(yī)季报披露结(jié)束后(hòu)，假设按此速(sù)度(dù)再调整一段时间，估计在5月基本见底(dǐ)后(hòu)将迎来“盛夏攻势”。而面(miàn)对TMT大年中的这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢低加仓是最(zuì)佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势(shì)大概率创新(xīn)高。

　　以史(shǐ)为鉴盛(shèng)夏攻势或由计算(suàn)机转电(diàn)子（从应(yīng)用到硬件） 关注短(duǎn)期维度业绩可能(néng)超预期的(de)AI赋能(néng)消费电子(zi)板块受益标的。

　　今年业绩密(mì)集披(pī)露期结束(shù)后，若随着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产业趋势以(yǐ)及政(zhèng白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗)府支(zhī)持力度进(jìn)一步加大、资本开支增(zēng)加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市(shì)场所确定，则(zé)TMT将会重回(huí)上行(xíng)趋势，进入(rù)盛(shèng)夏攻势，而(ér)往往这一(yī)波(bō)盛夏攻势还会创新高(gāo)。考虑今年年初春季躁动是(shì)计算(suàn)机(jī)占优，招商证(zhèng)券张夏认为按照历(lì)史经(jīng)验，要么计算机转电子（从(cóng)应用到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要(yào)么(me)计算(suàn)机(jī)强者恒强。

　　国(guó)海策略4月(yuè)9日研报(bào)认为，伴随二季度业绩窗(chuāng)口期的到来，市场表现(xiàn)将更贴合业绩的相对(duì)优势，维持TMT是(shì)全年主线(xiàn)的判断，并建议关注短期维度业绩(jì)可能超预期的部分消费板块(kuài)，电(diàn)子行业(yè)有望体(tǐ)现出(chū)相对优势。

　　从细分环节进一步来(lái)看，广发策略(lüè)4月17日研(yán)报指出，电(diàn)子行业(yè)在(zài)ChatGPT产业链(liàn)中主要分布位于AI服务(wù)器及(jí)相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发策略认为(wèi)，AI服务器是以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型进行训(xùn)练(liàn)/推理的算力载体和基础。数据(jù)量和算力的(de)提升明(míng)显拉升了(le)AI服务(wù)器中(zhōng)存储(chǔ)芯片(piàn)、光模块/光芯片、PCB基板等电(diàn)子(zi)产品的量(liàng)与价，给相(xiāng)关(guān)电子厂商带来了机会。国海证券(quàn)同样在研(yán)报中指出，维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及光模(mó)块(kuài)等细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎来(lái)基本面的(de)确认，估(gū)值(zhí)修复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同样表示，伴(bàn)随AIGC模型快速(sù)迭代，AIGC应用面逐渐越来(lái)越广，对于算力(lì)的(de)需求将呈现指(zhǐ)数级增长，且(qiě)AI芯片国产(chǎn)替代速度加快。建议重(zhòng)点关注景嘉微、海(hǎi)光信(xìn)息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国(guó)芯(xīn)科技等AI芯片厂商。

　　对于光模(mó)块(kuài)、光(guāng)芯片等领域，东北(běi)证券4月16日研报表示(shì)，AIGC正(zhèng)在催(cuī)化前述光通信重要环节，相关公司将深度受益AI带来的增(zēng)量需求。建议关注(zhù)国产光模块龙头公(gōng)司(sī)：中(zhōng)际旭创、新(xīn)易(yì)盛、光迅科技；高(gāo)速光(guāng)引擎光器(qì)件核(hé)心(xīn)供(gōng)应商天孚通信；国产光芯片领军企业源杰科技。

　　同时，国金(jīn)证券樊(fán)志远(yuǎn)在4月21日研报中(zhōng)同(tóng)样看好AI服务(wù)器(qì)PCB，其测算，AI服务(wù)器PCB价值量是普通服务器(qì)的价值(zhí)量的5~6倍，随着AI大模(mó)型和应(yīng)用的落地，市场对AI服务器的需求日(rì)益增加，市场扩(kuò)容在即，建议关注(zhù)沪电股份、生益(yì)科技、联瑞(ruì)新材、生益电子、兴森科技等(děng)企业。

　　另一(yī)方面，对于相关(guān)电子产品，广发策略表示，电(diàn)子厂(chǎng)商亦(yì)有望(wàng)受益于(yú)ChatGPT产业链的发展。在终(zhōng)端应用(yòng)侧，AIGC将(jiāng)有望为XR、智白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗(zhì)能(néng)音箱、安防(fáng)等终端(duān)设备(bèi)打开(kāi)新成长空间(jiān)。此外，东海证券3月31日研报(bào)同样认为，AI赋能(néng)消费电子趋势明确，估值重(zhòng)塑逻(luó)辑逐(zhú)步验证，关注(zhù)消费电子景气(qì)拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报建议，AI创(chuàng)新(xīn)持(chí)续催化，关注AIoT设备(bèi)及服务(wù)器产业链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜(qián)力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音(yīn)控股、视源(yuán)股(gǔ)份、康冠科技、歌尔股份、创维数字等；2）受(shòu)益于全球算力需求爆(bào)发式增长的AI服务器(qì)产(chǎn)业链，包括工业富联、沪电(diàn)股份(fèn)、环旭电(diàn)子、东山精密、闻泰科(kē)技、鹏(péng)鼎控股等(děng)；3）创(chuàng)新产品频发催化的(de)VR/AR产(chǎn)业链，推荐(jiàn)歌尔股份、三利谱、创维数字(zì)等；4）景(jǐng)气度筑底、消(xiāo)费复苏预期强化的智能手机产业(yè)链，包括(kuò)光弘科技、闻泰科(kē)技、传音(yīn)控股(gǔ)、顺络电子、东山精密等。

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