4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场(chǎng)延续消费(fèi)旺季强(qiáng)劲势头，下游(yóu)纺企开工负(fù)荷高(gāo)位，加之市场对新(xīn)年度减(jiǎn)产担忧加重(zhòng)，国内(nèi)棉价(jià)持续上涨。而国(guó)外(wài)金(jīn)融市(shì)场(chǎng)风(fēng)险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面下(xià)，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国内外棉花价差(chà)不(bù)断收缩，最终至4月底5月初结束了(le)内(nèi)外棉(mián)倒挂局面。

　　“内(nèi)外(wài)棉价(jià)自2022年3月以来(lái)一(yī)直维持倒挂的格局，近期随着国内(nèi)棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现(xiàn)相对较(jiào)强的原因在(zài)于国内供需矛(máo)盾更为突(tū)出，春节后国内需求持续修复，外贸订单表(biǎo)现也好(hǎo)于预期，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花播(bō)种和出苗，减产(chǎn)预期推动国内棉价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称需趋于宽(kuān)松，上涨空(kōng)间受(shòu)限(xiàn)。”申(shēn)银(yín)万国期货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉(mián)花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场受(shòu)消(xiāo)费旺(wàng)季拉动(dòng)效果明(míng)显，大多纺(fǎng)企(qǐ)纱线产(chǎn)品库(kù)存(cún)低(dī)位，开工负荷保(bǎo)持(chí)高(gāo)位运行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；纺(fǎng)企所接订单排单时间达到(dào)10天(tiān)，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及订单(dān)排单时间达到近两年来最高水平。同时(shí)由于大部分纺企纱线产品(pǐn)库存低(dī)位，产销(xiāo)压力较小(xiǎo)，促使部分企业增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市(shì)场(chǎng)消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持(chí)续上涨，但(dàn)下游纺企对高价棉花(huā)的接受程度并不高(gāo)，仍以(yǐ)刚需采(cǎi)购为(wèi)主。5月进入淡季后，下游订单明(míng)显减少(shǎo)，购销也较为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯(pī)布(bù)价格近期均(jūn)有所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在(zài)供(gōng)应端利多(duō)的(de)推动(dòng)下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉意向面(miàn)积为(wèi)4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区(qū)陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给(gěi)棉花播种以(yǐ)及(jí)出苗带来(lái)了不利影(yǐng)响，进一步加剧了市场对于新年度产量(liàng)大降的担忧(yōu)，也为减(jiǎn)产炒作(zuò)提供了(le)助(zhù)推(tuī)剂。5月新疆气温(wēn)快速回(huí)升，郑(zhèng)棉(mián)一度回(huí)落，但近日新疆地(dì)区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长(zhǎng)产(chǎn)生不利影响，再度引发了市场对于天气的关注，期(qī)价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉(mián)花播种(zhǒng)面积普遍下(xià)降，根据我们的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总(zǒng)计(jì)或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北(běi)疆(jiāng)气温普遍(biàn)偏低(dī)，尤(yóu)其是北(běi)疆因积(jī)温不(bù)足(zú)，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中(zhōng)下旬及(jí)5月初部分(fēn)地区(qū)出现(xiàn)大风沙、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹等(děng)极端(duān)天气(qì)，导致部分(fēn)棉田重(zhòng)播，预计新年度棉苗生长进度较去年(nián)同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再者就是行业人士对新(xīn)年度供应收紧预期增强，普遍提高现(xiàn)货售(shòu)卖价格(gé)。4月(yuè)份国内价(jià)格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，国(guó)内供应端方(fāng)面(miàn)，在意向种植面积下(xià)降和播种期低温天气的双重作用下，新年度(dù)棉花减产概(gài)率大大增(zēng)加。需求端，目前下游纺织企业的开机率(lǜ)维持(chí)高位，而成品(pǐn)库存仍(réng)位于(yú)历史偏低水平(píng)，整(zhěng)体表现尚(shàng)可，需求(qiú)端(duān)带来的(de)负反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡(dàn)季，下游需求存在走弱(ruò)的预(yù)期(qī)，短期对国内(nèi)棉价(jià)形成(chéng)一定(dìng)的(de)压(yā)力。但(dàn)中长期内需(xū)持续复苏的逻辑并未改变，中(zhōng)国已经成(chéng)为支撑全球(qiú)棉花(huā)消费复苏的(de)主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问题持续，使业(yè)者担忧(yōu)持(chí)续加息的紧缩政(zhèng)策，或降低居民(mín)对纺织品服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布(bù)数据(jù)显示(shì)，中(zhōng)国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国(guó)外地区(qū)棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月(yuè)下(xià)旬公布的美棉(mián)周度(dù)净签约量环比(bǐ)下(xià)降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步(bù)使(shǐ)市场担(dān)忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随(suí)之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产(chǎn)量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉(mián)花消费量(liàng)大幅调(diào)增144万吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最终(zhōng)使得期(qī)末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费(fèi)将显著复苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉(mián)价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内(nèi)经济向好(hǎo)预期下，棉(mián)纺织市(shì)场消费增长明显(xiǎn)，叠加极端(duān)天气对棉花正常出苗(miáo)生(shēng)长带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促(cù)使棉企(qǐ)挺价(jià)出货(huò)意愿增(zēng)强，国内(nèi)棉花(huā)价格随(suí)之水涨船高；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内(nèi)形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花(huā)价(jià)差(chà)（国内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自去年4月以(yǐ)来首次转正。截至(zhì)5月16日(rì)，国内(nèi)外棉花价差延续正值。国内棉花(huā)价(jià)格回归至外棉(mián)价格上方，或(huò)使纺企用棉(mián)成(chéng)本增加，后续与(yǔ)外棉市场(chǎng)的竞(jìng)争(zhēng)压(yā)力(lì)或(huò)增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支(zhī)撑(chēfe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称ng)减弱，当(dāng)前基本(běn)面(miàn)缺乏实质(zhì)性(xìng)利好，天气(qì)对(duì)产量(liàng)的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预计(jì)宽幅振(zhèn)荡为主。中长期(qī)看(kàn)，国(guó)内棉(mián)花产量下滑是(shì)大概率事件，今年已(yǐ)有许多(duō)轧花(huā)厂在升级改(gǎi)造加工设备，对于(yú)产能(néng)持续扩张(zhāng)的轧花(huā)厂来说，如果棉花(huā)产量面临减少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今(jīn)年重(zhòng)演，中长期棉价重心有望继续抬(tái)升(shēng)。

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