“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国(guó)劳工(gōng)部数据(jù)显示，美(měi)国5月(yuè)非农新(xīn)增(zēng)就业33.9万人，几乎是估计中(zhōng)值19.5万(wàn)的两(liǎng)倍，为2023年1月以来(lái)最大(dà)增(zēng)幅(fú)。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农就业数据公(gōng)布后，美(měi)国(guó)国债(zhài)价格盘中(zhōng)跳水，收益率拉升(shēng)，对利率(lǜ)前景(jǐng)更敏感的两年(nián)期(qī)美债收益率日内升幅扩大(dà)到10个基点以上；美(měi)元(yuán)指数(shù)迅速转涨，摆脱两周低(dī)位。互换合约定价显示，投资者预期的美联储(chǔ)7月加息(xī)几率增加，预计未来(lái)两(liǎng)次会议期间(jiān)将加(jiā)息(xī)25个基点，6月(yuè)加息(xī)的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美(měi)国股(gǔ)指(zhǐ)集(jí)体(tǐ)高开(kāi)，早盘(pán)均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷(shuā)新(xīn)日(rì)高时，道琼斯工业平(píng)均(jūn)指数(shù)涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集(jí)体(tǐ)收涨(zhǎng)。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月(yuè)放缓加息当天以来最大收(shōu)盘涨幅(fú) 报33762.76点，创(chuàng)5月(yuè)1日以来收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一(yī)季报公(gōng)布次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月(yuè)以(yǐ)来(lái)收盘新高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱(tuō)离两个(gè)月低谷，但未能(néng)抹平全周跌(diē)幅(fú)，和(hé)布油(yóu)均三(sān)周来首次累跌，市场(chǎng)焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金(jīn)在美元和美(měi)债收益率反弹的打击下持(chí)续下行，创两周多来(lái)最(zuì)差单(dān)日(rì)表现。

　　东证衍生品研(yán)究院(yuàn)分析师徐(xú)颖表示，就5月(yuè)新增就业人数而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月美(měi)国非农新增就业(yè)33.9万人，好于市场预(yù)期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新(xīn)增就业(yè)31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务（+6.4万(wàn)），以及政府(fǔ)部门（+5.6万），信(xìn)息行业就(jiù)业人数(shù)减(jiǎn)少，私(sī)人服务行(xíng)业(yè)整(zhěng)体表(biǎo)现好于4月，生产部门(mén)就业稳(wěn)定，建(jiàn)筑业表现亮眼(yǎn)，与近期房地(dì)产(chǎn)市(shì)场的(de)反弹一致，建筑(zhù)业新(xīn)增就(jiù)业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐用品生产(chǎn)连(lián)续三个月就业(yè)人(rén)数(shù)减少，与制造业目(mù)前(qián)持(chí)续收(shōu)缩的状态吻合。同(tóng)时她指出，5月(yuè)非农就(jiù)业(yè)报(bào)告也显(xiǎn)示出就业(yè)市(shì)场边际降温的更多(duō)迹象(xiàng)，5月(yuè)失业人(rén)数增加(jiā)44万(wàn)至(zhì)640万，失业(yè)率从3.4％回(huí)升至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁(cái)员人数(shù)的增加(jiā)，失业率预计会继(jì)续回升(shēng)，但3.5％的失(shī)业率水平基(jī)本(běn)是60年(nián)代以(yǐ)来的最低水平，在失(shī)业率回升至4％之前，预计(jì)还不会引发市场和官方的(de)明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回升(shēng)，就业市场供需矛盾(dùn)仍在，但随着(zhe)需(xū)求降(jiàng)温，已(yǐ)经有(yǒu)所缓(huǎn)解，体现为工资(zī)上涨压(yā)力开始(shǐ)降温，5月工(gōng)资增速环比回(huí)落至0.3％符合(hé)市场预期，同比降至4.3％，低于(yú)市(shì)场预期，工(gōng)资(zī)对通(tōng)胀的助推作(zuò)用缓(huǎn)解后，核心通胀压力减弱，美联储(chǔ)进一步加息的必要(yào)性降低。

　　她表示，美(měi)联储(chǔ)6月利率会议“按兵(bīng)不动”是大概率事件，还(hái)需要关注后续公布的5月美国通(tōng)胀数据，当前(qián)的就业市(shì)场状态可以(yǐ)支撑在通胀压(yā)力(lì)较大时(shí)继续加息。美联(lián)储利(lì)率会议(yì)落地前，市(shì)场步(bù)入(rù)振荡(dàng)盘整(zhěng)状态，预计美元指数在105附近偏(piān)强运行(xíng)，随(suí)着美国政府债务(wù)上(shàng)限问题落地(dì)，美(měi)债收(shōu)益率风险偏向上行，预(yù)计国际金价在1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧(ōu)佩克+可能会进一步减产

　　据(jù)消息人士声称，在周(zhōu)日（6月4日）的(de)部(bù)长级会议上(shàng)，欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+可能会(huì)宣布进(jìn)一步减(jiǎn)产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一(yī)是额(é)外减产约(yuē)100万桶/日。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太可能在会议上(shàng)决定(dìng)进一步削减(jiǎn)石油产能(néng)。

　　虚虚实实的(de)消息意味着更(gèng)多的不确定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成(chéng)员国之间相互争吵，美(měi)国、加(jiā)拿大和巴西等国家还在蚕(cán)食(shí)该集团(tuán)的市场份额，这也让分(fēn)析师们左(zuǒ)右为(wèi)难。

　　随着经济前景的(de)恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺(nuò)，从5月份(fèn)开(kāi)始自愿减产，不过这(zhè)些行(xíng)动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣(chén)威胁要进一步减产，他告诫(jiè)投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺(nuò)瓦克则与沙特能(néng)源大(dà)臣唱(chàng)了反(fǎn)调，这位俄罗(luó)斯官员表示(shì)，他(tā)认为(wèi)欧(ōu)佩克+本周末(mò)不(bù)可(kě)能减产，布伦(lún)特油价(jià)可能会(huì)在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析公(gōng)司OANDA的(de)高(gāo)级市场分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩克+会议(yì)之前做空原(yuán)油(yóu)，交(jiāo)易员永远不应该低估沙特在欧佩(pèi)克+会议期间采取行动(dòng)的可能。”

　　伊(yī)拉(lā)克(kè)石油部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧(ōu)佩克+希望(wàng)维(wéi)持石油市场(chǎng)稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫地做出任何决定(dìng)，以使市场更(gèng)加(jiā)平衡。他似(shì)乎支持进一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师(shī)认为(wèi)，进一步减(jiǎn)产的可能性为40％。他(tā)们(men)写道：“各(gè)国石油部长们决心(xīn)避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳定突(tū)然崩(bēng)溃，导致原油(yóu)价(jià)格在六(liù)个月内从逾(yú)140美元跌(diē)至35美元。”

　　泽(zé)连斯(sī)基(jī)：俄(é)乌冲突期(qī)间，乌(wū)克兰不会成为北约成员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基在与爱沙(shā)尼亚(yà)总统(tǒng)的联合(hé)新闻发布(bù)会上表示，在俄乌冲突(tū)进行(xíng)期间，乌克兰不会成为(wèi)北约(yuē)成员(yuán)。泽连斯基说，不是因为不想，而是因(yīn)为目前很难。乌(wū)克(kè)兰(lán)只(zhǐ)是希望北约(yuē)合作伙伴听(tīng)到(dào)声音，这一点非常(cháng)重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为北约成(chéng)员国之前(qián)需要(yào)更多安全保障，乌克兰需(xū)要把这些保障都写在纸上，直到(dào)乌克兰能真正获(huò)得安全保(bǎo)证，有(yǒu)资格成为北约(yuē)成员。

　　据参(cān)考消息(xī)援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知(zhī)情(qíng)人(rén)士(shì)的话(huà)报道称，乌克兰总统泽连斯基向北(běi)约各国领导人明确表(biǎo)示，除非向基辅提供(gōng)加入北约的路线图，否则他(tā)将(jiāng)不(bù)会出席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基(jī)6月1日在访问(wèn)摩尔(ěr)多瓦时表(biǎo)示，乌克兰(lán)已经做好了加入(rù)北(běi)约(yuē)的准备(bèi)，基辅(fǔ)正(zhèng)在等待(dài)北约接(jiē)纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约一事，法国(guó)、德国(guó)等(děng)北约国家持反对意(yì)见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯(bó)克当(dāng)地时间6月1日在奥(ào)斯陆(lù)参加北约外长(zhǎng)会期(qī)间(jiān)表示，德国(guó)不认为(wèi)北约应该在近期(qī)内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括法国在内的(de)其(qí)他一些北约成(chéng)员(yuán)国也不(bù)希望乌克兰迅速成为北约成员(yuán)国，而(ér)只是(shì)希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情绪(xù)回暖影(yǐng)响(xiǎng)下，大宗(zōng)商品市场出现普涨行(xíng)情(qíng)。从海外宏观层(céng)面(miàn)来(lái)看(kàn)，美国债务上限危机“闹(nào)剧(jù)”落幕，美国参议院通过债务上限法案(àn)，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上(shàng)限，避免了可(kě)能出(chū)现的(de)美国有史以(yǐ)来首次违约，使得(dé)市场避险情绪消退。同(tóng)时(shí)在美联储(chǔ)本月会(huì)议或暂停(tíng)加息的预期(qī)推动下(xià)，美元指数回落至一(yī)周低点，对(duì)风险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的(de)数据改善了(le)市(shì)场(chǎng)情绪，同时市场也在翘首等(děng)待新(xīn)一轮稳(wěn)增长(zhǎng)政策的出台(tái)。

　　天胶价格重返万二关口

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖的带动下，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货(huò)价格回升。截至收(shōu)盘，天然橡胶(jiāo)期货主力合约站上(shàng)12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格表现振荡(dàng)微升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来(lái)看，本周国内天胶市场利(lì)好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看到(dào)，近两个月以来，天(tiān)然橡胶市场消(xiāo)息比较热闹，前有(yǒu)云南旱灾(zāi)消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终(zhōng)究支(zhī)撑不力，逐步(bù)归于(yú)平静。从整个5月行情来看，生(shēng)意社指出(chū)，5月(yuè)天然橡胶行(xíng)情上半月上(shàng)行，下半月(yuè)回调，全月呈(chéng)倒(dào)“V形”走势(shì)。生意社商品行情分析系统(tǒng)监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易(yì)被(bèi)破，行情维持偏弱(ruò)振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消(xiāo)息(xī)提振有(yǒu)小(xiǎo)幅上行，但(dàn)市场供多(duō)需(xū)少，终究无力(lì)支撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传言称国储今年将(jiāng)收储10万吨天(tiān)然橡(xiàng)胶新胶，天胶(jiāo)价格应声(shēng)上涨(zhǎng)，影响(xiǎng)持(chí)续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨(yǔ)，市(shì)场氛(fēn)围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全乳(rǔ)现货胶主(zhǔ)流报价(jià)至(zhì)11880元/吨。而(ér)后(hòu)该消息(xī)始终(zhōng)未得到证实(shí)，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻(wén)发酵(jiào)后，5月以收储(chǔ)为核心展开(kāi)的新(xīn)一季交割品博弈仍然激(jī)烈。中信建投(tóu)期货能化分析师童长征表示，天然橡(xiàng)胶(jiāo)此轮(lún)的上涨(zhǎng)与下跌，与(yǔ)收储这(zhè)一传闻息息相关。他指出，国(guó)储收储的政治(zhì)、战略意义(yì)大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料(liào)，是关系国(guó)计民生、国防(fáng)安全的(de)重(zhòng)要战略物资。毫无疑(yí)问(wèn)的(de)是(shì)，对于全球来说，天然橡胶(jiāo)是严重过剩的。但要考虑到一个事(shì)实：中国的天然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高(gāo)度依赖(lài)进口。从中国(guó)本身的天(tiān)然橡胶来说(shuō)，是(shì)供不应求的。因此，在当前诡谲多变的国(guó)际(jì)政治格局中，对天然橡胶的储备其实是有很高(gāo)的必要(yào)性。

　　“此前(qián)橡胶(jiāo)收(shōu)储传闻的收(shōu)储量为10万吨，收储(chǔ)的(de)对(duì)象是国产全乳(rǔ)胶（即(jí)期货交割(gē)品）。10万吨的量相(xiāng)对于整个天然橡(xiàng)胶的年产量来说(shuō)非常(cháng)小，不过才占0.7％，即便对(duì)中国全年的消费量来(lái)说也只占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对天然(rán)橡胶整(zhěng)体的(de)供求几无影(yǐng)响。但是如(rú)果收储的对象(xiàng)是(shì)交割品的话，性质(zhì)就不同了。因为目(mù)前全年国产(chǎn)全乳的(de)最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这(zhè)是非(fēi)常大(dà)的(de)一个比例。”在童长征看(kàn)来，如果国(guó)储轮储橡胶事件成立，根据交割品的(de)供求判断(duàn)影(yǐng迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名)响，再结合历(lì)史上收储的影响(xiǎng)，RU的价(jià)格有可能会更上(shàng)一层楼。但是，由于整个事(shì)件的进程(chéng)会(huì)非常缓慢(màn)，价格(gé)的(de)反应(yīng)不会(huì)即(jí)刻(kè)见效(xiào)。

　　供应旺季(jì)来袭 基(jī)本面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物候条件(jiàn)的改变，产区(qū)全面(miàn)开割上量，橡胶供应旺季到(dào)来(lái)，然而天(tiān)胶下游需求并(bìng)未有趋势性改善(shàn)，胶价(jià)上涨动能(néng)驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安信期货(huò)能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天(tiān)然橡胶(jiāo)供(gōng)应进入(rù)季节性的增产期，中(zhōng)国云南天然橡胶产区加速(sù)恢复开割(gē)，预计6月中旬全面开割(gē)，海南(nán)产区已经(jīng)全面开(kāi)割，海外越南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区(qū)也全面开割，目前主要(yào)产胶国产区逐渐(jiàn)进入雨季，物候(hòu)条(tiáo)件已(yǐ)经由(yóu)差变好。但(dàn)是由于目前天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)上(shàng)游原料价格相对偏低，胶农割胶(jiāo)积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂(chǎng)加工积(jī)极(jí)性也不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶(jiāo)研(yán)究员唐(táng)逸表示，后续(xù)橡胶供(gōng)应端将逐步恢复(fù)正常，产量逐(zhú)渐增加。目前(qián)云南产区(qū)大(dà)面积开割，预计后(hòu)市仍(réng)有较多降雨，干(gàn)旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰(tài)国东北部产区逐步上(shàng)量，南部产(chǎn)出仍在低(dī)位，本(běn)周以(yǐ)及下周(zhōu)预计(jì)雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产(chǎn)区(qū)已大面积开割(gē)，原料数(shù)量逐步增(zēng)加。同时根(gēn)据历(lì)史降雨数(shù)据(jù)来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨(yǔ)量(liàng)虽然处(chù)于历史均值以(yǐ)下的概(gài)率较(jiào)高，但由于季节性的因素，降(jiàng)雨绝(jué)对数量(liàng)仍然(rán)能够保证(zhèng)。因此，他预计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东(dōng)证衍生品研(yán)究院能化(huà)高级分析师曹璐表示，目(mù)前轮迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名胎厂(chǎng)家外(wài)贸订单量较为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原(yuán)料价格处于低位(wèi)，轮胎厂家(jiā)开工积极性尚可。而内销市场需求表(biǎo)现依然偏弱(ruò)，各层级经销商仍以消耗前期库(kù)存(cún)为(wèi)主(zhǔ)，对(duì)后市(shì)较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最(zuì)新数据显示，目前下游(yóu)外贸订单(dān)充足，加之内销订单缺货(huò)现(xiàn)象仍存(cún)，企业排产积极(jí)性不减。半(bàn)钢(gāng)胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂(chǎng)开工(gōng)小降，个别企(qǐ)业因(yīn)内销出货压力加大，为控制成品库存(cún)压力，存适度(dù)降(jiàng)负现象，全(quán)钢胎样(yàng)本(běn)企业产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前(qián)天然(rán)橡胶基本面处于供需两弱的格局中，尤(yóu)其是(shì)下游需求分(fēn)歧较大(dà)。“主要是不同的市场(chǎng)主(zhǔ)体预期(qī)不同，但是(shì)整体来说此前市场对今年(nián)的预期过高。从下(xià)游轮(lún)胎行业来(lái)看(kàn)，今年以来国内轮胎开工(gōng)、产(chǎn)量和出口同比数据(jù)还是不(bù)错(cuò)的，反映国内(nèi)实际需求(qiú)并不差。但是从汽车行业来(lái)看(kàn)，由(yóu)于(yú)汽车刺激政策退出，今(jīn)年国内(nèi)汽车市场相对疲软，价格战(zhàn)等负面(miàn)消(xiāo)息较多(duō)，市场总体上偏悲(bēi)观(guān)。此(cǐ)外，青岛地区天(tiān)然橡胶现货库存持(chí)续攀升，有些人认为是国(guó)内(nèi)需(xū)求不行，但是(shì)其实是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前(qián)主要还是宏(hóng)观面主导胶(jiāo)价(jià)走势，一(yī)方面中国(guó)经济复苏进程、人民(mín)币(bì)汇率波动；另一方(fāng)面美联储(chǔ)加息进程，以(yǐ)及美国银行危机和美债上限问题等(děng)。看(kàn)向下半年(nián)，他(tā)认为天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面仍然缺乏指引，只有天(tiān)气和轮储仍有(yǒu)可能“掀起(qǐ)波(bō)澜(lán)“，而宏观面预计比(bǐ)上半年好，比如美联储加息步伐暂(zàn)缓、国内经济(jì)回暖(nuǎn)等，因此对天(tiān)然橡胶市(shì)场(chǎng)不(bù)宜(yí)过度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没(méi)有明确方向(xiàng)，主要(yào)跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍(réng)然是主导后市胶价走势的主要因素(sù)，随着各产区开割后产量逐渐增加，海外恢(huī)复速度仍(réng)然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括今年交割品(pǐn)的数量(liàng)。我们(men)中期观点仍然偏空，后市预计存(cún)在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端没有(yǒu)天气影响的情况(kuàng)下(xià)，后续主导胶价的因素主要在需求端。从下半年来看(kàn)，外需受海外经济衰退和汽车半导体短缺影(yǐng)响(xiǎng)，预计难有起色。外需(xū)走弱也(yě)导致海(hǎi)外货(huò)源(yuán)涌入国(guó)内，对国内现货(huò)端(duān)构(gòu)成压力。内需方面(miàn)，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已经出(chū)现一波反弹行情，但节后市(shì)场(chǎng)从交易预(yù)期开始转向(xiàng)交易现实，由于国内(nèi)需求复苏不(bù)及(jí)预期(qī)，胶(jiāo)价(jià)因此(cǐ)持(chí)续承(chéng)压运行。整体来看，她表示短期胶(jiāo)价基本面(miàn)缺乏向上驱(qū)动，只有价格的绝(jué)对(duì)低位才能刺激有效的去库(kù)和资金(jīn)再(zài)次做多的意(yì)愿(yuàn)。后续还需继(jì)续(xù)关注天气端是(shì)否有扰动因素，一旦天气出(chū)现(xiàn)异常状况(kuàng)，或将带来新(xīn)的(de)阶(jiē)段性(xìng)行情。（有删减(jiǎn)）

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