5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能(néng)源等板块(kuài)看法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家(jiā)券商(shāng)发(fā)布了5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐(jiàn)了(le)154只金股，从行(xíng)业(yè)来看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是(shì)5月机构人气最(zuì)高的(de)板块(kuài)，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一定程(chéng)度(dù)与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续 line-height: 24px;'>概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月份(fèn)行(xíng)情(qíng)走(zǒu)势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的金股标的集中度(dù)来看，150多只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被2家(jiā)及(jí)以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股同时获(huò)得(dé)3家以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分(fēn)别(bié)是三(sān)七(qī)互娱(yú)、腾(téng)讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也(yě)主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测(cè)电(diàn)子(zi)贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其(qí)后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券商(shāng)中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策略盈(yíng)利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现(xiàn)在热(rè)门金股上则表现为“全军(jūn)覆(fù)没(méi)”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则(zé)出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商对(duì)五月份的投资方向做了预判，综合多家观点，券商们(men)对五(wǔ)月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪(hù)港通、个股期(qī)权则(zé)因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述(shù)了美国股(gǔ)票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对(duì)弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场(chǎng)中，我们也(yě)发现(xiàn)了(le)明(míng)显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数(shù)在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济(jì)的微刺(cì)激(jī)(包括重大项目(mù)的陆续推出和开(kāi)工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险的(de)容忍度正在降低(dī)，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊的(de)经济周期格(gé)局下(xià)，只托不(bù)举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市(shì)场有底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡(dàng)格局(jú)，长期看二级市(shì)场(chǎng)估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做一把反弹(dàn)，国企改(gǎi)革红利(lì)释放非常值(zhí)得(dé)期(qī)待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断(duàn)在去(qù)杠杆(gān)的背景(jǐng)下，要(yào)么(me)减(jiǎn)少负债，要么增加(jiā)资(zī)本，减负债会带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票(piào)供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望(wàng)经(jīng)济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金(jīn)利率的回落(luò)是衰退(tuì)性的(de)，不意(yì)味(wèi)着流动性出现(xiàn)主动式(shì)改(gǎi)善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚性兑(duì)付打破预期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加(jiā)股票(piào)供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关(guān)键词(cí)：医药、食(shí)品饮料(liào)等白马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一些积(jī)极(jí)因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮(liàng)点望提振(zhèn)市场情绪(xù)。从管理层(céng)的政策(cè)取向来看(kàn)，短期(qī)打(dǎ)破(pò)概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征没变(biàn)。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月(yuè)有些积(jī)极因素出现(xiàn)，建议备战回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其(qí)次，前期小批多(duō)次的微刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效果难以(yǐ)对冲(chōng)来自房地产等领域带来(lái)的经(jīng)济下行动能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调(diào)整依然是政策主要目(mù)标，政府不(bù)托底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房(fáng)地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继(jì)续维持弱势下跌格局(jú)。

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