随(suí)着(zhe)公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披(pī)露拉开帷幕，多位知名(míng)基金经理调仓(cāng)换股以及对后(hòu)市看(kàn)法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中(zhōng)表示，看(kàn)好半(bàn)导体、电动(dòng)车、风(fēng)光电储(chǔ)、军(jūn)工等(děng)领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件(jiàn)先行的(de)算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用(yòng)场景值得(dé)关注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基金冯(féng)明(míng)远一(yī)季报中表(biǎo)示，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资(zī)管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基金王睿等人(rén)也发布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的(de)密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星(xīng)一季度大(dà)幅调入(rù)AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在(zài)管的10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体基金仓位(wèi)维持在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定(dìng)开、银华丰(fēng)享一年(nián)持有(yǒu)、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季(jì)度小幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持有A，较去年(nián)底(dǐ)下降了4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有期、银(yín)华心享一年持(chí)有、银华(huá)心兴三年持(chí)有A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持(chí)有A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华心(xīn)佳两(liǎng)年持(chí)有期港(gǎng)股仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较(jiào)大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山办(bàn)公(gōng)、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯精(jīng)密成为第(dì)一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股(海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少gǔ)，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年(nián)底增加了16倍(bèi)，目(mù)前持有市值约(yuē)1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成(chéng)为(wèi)第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上(shàng)述“进(jìn)新”个股(gǔ)大多数是(shì)AI相(xiāng)关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳(ào)科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列(liè)第(dì)二、四大重仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中，李(lǐ)晓星(xīng)再次用“千(qiān)字小作文”表达了自(zì)己对市(shì)场的看法，基金君(jūn)为大家做了些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内(nèi)的宏(hóng)观判断依然是(shì)经济整(zhěng)体稳健复(fù)苏，产业结构调整继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我(wǒ)们(men)判断由于国家自身实力的(de)不(bù)断增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们的(de)利益共同点变多，国际形势相对(duì)之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之后(hòu)又一革命(mìng)性(xìng)的技(jì)术(shù)，现(xiàn)象级应用推出后(hòu)，国内外(wài)各巨(jù)头加速入局。需(xū)要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面(miàn)，我们维持(chí)看好国(guó)产替代(dài)方向，集(jí)中在半导体(tǐ)设备、材料(liào)、零部件(jiàn)环(huán)节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极(jí)验(yàn)证导入，国内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设将再(zài)度提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积极，全(quán)球(qiú)半导体下行周(zhōu)期(qī)接近尾(wěi)声(shēng)，经历了过去(qù)几个季度的去(qù)库(kù)存，有望在今年下(xià) 半年(nián)重启上行周期，向上弹(dàn)性取决于(yú)下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新(xīn)能(néng)源板块是一(yī)季(jì)度被市场抛(pāo)弃较多(duō)的板块，交易占比和估值已经处于历史偏(piān)低的位(wèi)置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的(de)更多(duō)地关注利好，对于(yú)下跌的板块(kuài)更多(duō)地关注利空。我们总体认为现在(zài)市场对(duì)于新能源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一(yī)个下跌(diē)板块的应激式反应。在去(qù)年(nián)的中(zhōng)报中(zhōng)，我们(men)曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个(gè)时间(jiān)段，具(jù)有较强吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继(jì)续(xù)加(jiā)仓(cāng)新能源相(xiāng)关(guān)个股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管(guǎn)的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今(jīn)年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一(yī)年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来(lái)看，以海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少(yǐ)冯明(míng)远的(de)代表作信澳新能(néng)源产业(yè)为例，该(gāi)基金一季(jì)度增持璞泰来(lái)，较(jiào)去年末(mò)加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了(le)科达利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代(dài)、东(dōng)阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增(zēng)持幅度(dù)最大的(de)是中伟股份，今年一季度(dù)较(jiào)去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)进行(xíng)不同程度减持，其(qí)中，减持(chí)幅度最大的是(shì)天齐锂业(yè)，今年(nián)一季度较去年(nián)底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历(lì)了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经(jīng)济(jì)先是在大(dà)家(jiā)“强复(fù)苏(sū)”的预(yù)期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了(le)显著(zhù)的回调，从而总体(tǐ)呈(chéng) 现出(chū)震(zhèn)荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等(děng)主要(yào)赛道(dào)耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下多(duō)位基(jī)金经理也发(fā)布了一季报(bào)。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投资部(bù)总(zǒng)监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在(zài)海外(wài)加息进入尾(wěi)声后，社(shè)会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及(jí)货币环境有利于权益市场行(xíng)情的开展(zhǎn)，二(èr)季度(dù)指数仍有可能(néng)会是(shì)震(zhèn)荡上行的(de)态(tài)势。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了部分短(duǎn)期达到目标价的相(xiāng)关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部(bù)分科技持(chí)仓。具体来看，以其代(dài)表作(zuò)中信保诚(chéng)创新成长为(wèi)例，该基金在一季度增持(chí)了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福(fú)医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于(yú)人(rén)工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首(shǒu)先我们相信这是一(yī)项会对目前的生产和生活方式带来重(zhòng)大变化(huà)的技术变(biàn)革，值(zhí)得(dé)我们投入非常(cháng)多的精力(lì)去跟踪(zōng)和研(yán)究。但另一方面，我们目前还无法相对(duì)准确的评估这项技术革命给具体公司和(hé)行业格局带来的影响，也不能给出大部分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此我(wǒ)们一(yī)季度暂时还没有明显增加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季(jì)度我(wǒ)们持仓(cāng)较多的电(diàn)动车和光伏(fú)表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信(xìn)心(xīn)出现了波(bō)动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前(qián)行(xíng)业(yè)整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处(chù)于历史较低位置，而(ér)这两个(gè)行业(yè)未(wèi)来的发展(zhǎn)方向还是(shì)相(xiāng)对比较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资管基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也(yě)发布(bù)了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多(duō)快提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉(sù)我们，价值会随着时(shí)间增长，而非随着利润波动。所(suǒ)以(yǐ)在海量信(xìn)息中，我们(men)需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因(yīn)素(sù)。人(rén)工智能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机(jī)会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)高，以(yǐ)及在(zài)好(hǎo)的(de)公司(sī)治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人(rén)分红(hóng)。所以，我们会(huì)一如(rú)既往，不去猜测(cè)和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰(tài)星元价值优选A代(dài)表作(zuò)为例，该(gāi)基金在一季度减(jiǎn)持(chí)了中(zhōng)国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建发(fā)股份、招商银(yín)行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没(méi)有大的变化(huà)，是(shì)因为(wèi)长期(qī)观(guān)点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观(guān)，结合当前市(shì)场提供的(de)较低估值(zhí)水平，让(ràng)我们可以在热点不断切换的(de)市场中(zhōng)保持平(píng)和(hé)。但(dàn)投资是一项苦差(chà)事，需要随(suí)时准备证(zhèng)伪自己的(de)观(guān)点，需要(yào)保持学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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