北京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会(huì)在(zài)奥(ào)马哈如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思答了投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云(yún)集了来自(zì)全球各地的投(tóu)资者。“来自(zì)中国的投资者是最(zuì)多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞(jìng)争力，都能达(dá)成(chéng)繁荣发展的(de)前景。中国(guó)将(jiāng)会成(chéng)为更好(hǎo)的(de)国(guó)家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示(shì)十分看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均为中国公司(sī)的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的(de)。相较于投(tóu)资美国而(ér)言(yán)，投资(zī)中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而(ér)这即便有(yǒu)一些不确定(dìng)因(yīn)素(sù)的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于(yú)20％而且能稳定增长(zhǎng)”的(de)最低(dī)标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行了(le)梳理(lǐ)，选出了(le)相对(duì)符(fú)合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率指标，且出于(yú)对公(gōng)司的(de)价值判(pàn)断而不是(shì)价(jià)格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看(kàn)，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新(xī大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思n)（截(jié)至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑选出了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过(guò)巴(bā)菲(fēi)特的(de)持仓变动发现，巴菲特(tè)一(yī)如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融(róng)领域的(de)持仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对(duì)海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良影响的公司(sī)进行了剔(tī)除。最终，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符合(hé)巴菲特(tè)标(biāo)准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料(liào)界，明星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的(de)最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于(yú)其(qí)所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈率，所以或还(hái)需要等待入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述(shù)三家(jiā)企业(yè)的5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差(chà)来看，差距最(zuì)大的(de)是主营(yíng)集(jí)成电(diàn)路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三(sān)名(míng)仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承(ché大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思ng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而上述(shù)两家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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