5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对(duì)于人工(gōng)智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行关(guān)注(zhù)度提(tí)升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为明显，计(jì)算机板块关注(zhù)度则快(kuài)速(sù)下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为(wèi)AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零(líng)售的关注(zhù)度也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游(yóu)市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推(tuī)荐(jiàn)的(de)金股标的集(jí)中(zhōng)度来看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互(hù)娱(yú)、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几(jǐ)期，主要与大(dà)盘行情(qíng)的(de)撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情的演绎体现在热(rè)门金股(gǔ)上则(zé)表现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了(le)10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的(de)投资(zī)方(fāng)向(xiàng)做了(le)预判，综合(hé)多(duō)家观点，券商(shāng)们(men)对五月的大盘的看法(fǎ)比较保(bǎo)守(shǒu)，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐较(jiào)多的(de)行业是电气(qì)设备、消费(fèi)、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期(qī)的(de)机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国(guó)股票投资的一(yī)个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资(zī)理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场(chǎng)中，我们(men)也发(fā)现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在(zài)5月出现上涨，其他年份(fèn)均现(xiàn)下(xià)跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经济的(de)微刺激(包括重大项(xiàng)目(mù)的陆(lù)续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信(xìn)用风险及资产价格(gé)风险的容(róng)忍度正在降低(dī)，但(dàn)在投资缺口重回下行(xíng)通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位徘徊(huái)的经济(jì)周期(qī)格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无(wú)高度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策(cè)略认为市场依然(rán)维持震(zhèn)荡格(gé)局(jú)，长期看(kàn)二级(jí)市场估值体系国际化是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本(běn)，减负债(zhài)会带来经(jīng)济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动(dòng)局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无(wú)法(fǎ)期望经(jīng)济会出(chū)现持(ch三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人í)续(xù)或者大(dà)幅改(gǎi)善;资(zī)金利(lì)率(lǜ)的(de)回落是衰退性(xìng)的，不(bù)意味着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付(fù)打破预(yù)期影响(xiǎng)仍(réng)难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二季(jì)度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低(dī)仓(cāng)位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩(jì)增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药(yào)、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给(gěi)市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望(wàng)提振市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。从管理层(céng)的(de)政策取向来(lái)看(kàn)，短(duǎn)期(qī)打破概(gài)率偏低，震荡(dàng)市特征没(méi)变。短期市场下跌后(hòu)5月(yuè)有些积极因素出现，建议(yì)备战回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行(xíng)确(què)立，并将继续(xù);其次，前(qián)期小(xiǎo)三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人批多次的微刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期经济预期偏(piān)乐观(guān)，而实(shí)际(jì)政策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领(lǐng)域带来的经济下行动能(néng)，基本(běn)面预(yù)期很有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改革和(hé)结构调整依然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放松的情(qíng)况下(xià)，房地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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