一度被称为(wèi)“机构(gòu)投资(zī)者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投资(zī)者不仅(jǐn)在新发基金中占据(jù)主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构投(tóu)资(zī)者占比(bǐ)。

　　多位业内(nèi)人士对(duì)此表示一周期是什么意思是多少天，在基金行业ETF投教(jiào)工(gōng)作成效显著，ETF交易工(gōng)具优(yōu)势被投(tóu)资(zī)者逐渐(jiàn)认知，以及(jí)投资热(rè)点轮(lún)动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下，国(guó)内资本市场正在经历股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投(tóu)个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比抬升，有(yǒu)利于(yú)投资(zī)者分(fēn)散风险，提高(gāo)市场交易(yì)活跃(yuè)度，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性(xìng)。

　　新发权(quán)益ETF个人(rén)占(zhàn)比84％

　　个人投(tóu)资(zī)者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今(jīn)年新成立(lì)的37只股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人投资者平(píng)均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资者俨然(rán)成(chéng)为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投资(zī)者(zhě)比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机(jī)构资金。

　　针对(duì)个(gè)人投资者占比(bǐ)的变化(huà)，华泰柏(bǎi)瑞指(zhǐ)数投(tóu)资部(bù)总监助理、基金经(jīng)理(lǐ)李沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年(nián)以前(qián)，权益(yì)类ETF的(de)规模主(zhǔ)要(yào)集(jí)中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以(yǐ)后，行业(yè)ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行业指数相关业(yè)务同仁在ETF投(tóu)教工作上的共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作(zuò)为交易工具的优(yōu)势(shì)，越来越被普通(tōng)个(gè)人投资(zī)者认知(zhī)，从而(ér)使个人股票占(zhàn)比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占(zhàn)比较(jiào)高的现(xiàn)象，国泰基金也(yě)分析，今(jīn)年以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新发(fā)产品募资环境比较好，也(yě)越(yuè)来越受(shòu)到(dào)个人投资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分(fēn)由股(gǔ)民转化(huà)而来，这些个人投资者也认(rèn)识到ETF持(chí)有一(yī)篮子股票，胜(shèng)率大概率更高，相(xiāng)对于个(gè)股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的(de)理(lǐ)念扎根较深，更(gèng)倾(qīng)向于交易新上(shàng)市的(de)ETF，而机(jī)构(gòu)投资者对(duì)于时(shí)间(jiān)成本的把控较严格，在(zài)看准投(tóu)资机会后，更倾向于去(qù)申购老产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年(nián)个人(rén)占比呈(chéng)攀升(shēng)势头

　　个人增持(chí)宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主题ET一周期是什么意思是多少天F

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股(gǔ)票ETF产(chǎn)品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达(dá)到54.52％的高点，超过了机构资金(jīn)，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来(lái)看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比(bǐ)从(cóng)38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个(gè)百分点；而(ér)个人投资者(zhě)占比(bǐ)较高的行业或(huò)主题ETF，同(tóng)期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人投资者(zhě)在行业(yè)或主题ETF产品中(zhōng)占(zhàn)比下(xià)降，但绝(jué)对份额(é)也是在增(zēng)长的，这一(yī)数据更代表了(le)机构投资者对行业或(huò)主题(tí)ETF的认可度(dù)也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是(shì)ETF投教(jiào)工(gōng)作在发挥(huī)作用。”李(lǐ)沐(mù)阳表示，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们发现(xiàn)大部分(fēn)投(tóu)资者都会(huì)将(jiāng)较为低风险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作为尝(cháng)试。潜(qián)移默化中，宽(kuān)基ETF扮演(yǎn)了资产组合(hé)配置中的一个重(zhòng)要的台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金(jīn)也(yě)补(bǔ)充道，由于(yú)近(jìn)年来(lái)行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把握比较均衡的投(tóu)资机会(huì)，受到资(zī)金关注(zhù)。早(zǎo)在2018年(nián)和(hé)2022年，市(shì)场震荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏好(hǎo)有所(suǒ)降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上行(xíng)时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨(zhǎng)空间(jiān)又大，风险偏(piān)好也随之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研(yán)究也(yě)表示，近五年市场成交热(rè)情的提(tí)升带(dài)来了A股(gǔ)市(shì)场的大幅发(fā)展(zhǎn)，个(gè)人投资者入市(shì)规模激增，而在经历了(le)多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年之后，投(tóu)资者们对于跑赢(yíng)基准的难度有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效(xiào)的跟上基(jī)准的(de)步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新的投资领(lǐng)域带来了大量的(de)学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透明度较高(gāo)，因(yīn)而逐步获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体来(lái)看，基煜研(yán)究分(fēn)析，一是随着A股市(shì)场愈(yù)发成(chéng)熟(shú)、有效性提升，个(gè)人投资者对于β收益的认知将越来越深入，近几年可以看到更(gèng)多投资者会基于大势(shì)选(xuǎn)择(zé)宽基投资(zī)工具(jù)；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医(yī)药等，因此行(xíng)业主题基(一周期是什么意思是多少天jī)金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提(tí)升交易活(huó)跃度

　　长远可提高(gāo)A股市(shì)场的稳(wěn)定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票(piào)ETF市(shì)场的交投活(huó)跃(yuè)度也呈现明(míng)显(xiǎn)的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示(shì)，长期来(lái)看，股票ETF市场个(gè)人占比超过机构，有利于股民转为(wèi)基民，为投(tóu)资(zī)者(zhě)分(fēn)散(sàn)风险，提升交易活(huó)跃度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资者大(dà)都(dōu)由股(gǔ)民转化(huà)而(ér)来，个人投资(zī)者(zhě)发(fā)现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉(lián)且(qiě)相(xiāng)比个股(gǔ)可以更好地平(píng)滑风险，也能(néng)够获得交(jiāo)易(yì)的(de)参与感，于是(shì)更(gèng)多(duō)选(xuǎn)择(zé)通过ETF来参与(yǔ)市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的(de)风险(xiǎn)更分散(sàn)波(bō)动也更小，因此(cǐ)个人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来看可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投(tóu)资上可能(néng)交易(yì)频率(lǜ)更高，也更容易(yì)受到市场消息的影(yǐng)响，这对于(yú)我们基金管理人的持续运(yùn)营和投资者陪伴都提出了更高的(de)要求。”国泰(tài)基金(jīn)相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带来(lái)更(gèng)活(huó)跃的交易，并带来(lái)更有(yǒu)吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称(chēng)。

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