分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调(diào)整也(yě)提(tí)出(chū)了(le)要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险管(guǎn)理能力(lì)和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分(fēn)追(zhuī)求(qiú)高收(shōu)益的投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模(mó)较大或者(zhě)投资者(zhě)人(rén)数较(jiào)多(duō)、与(yǔ)其(qí)他金(jīn)融(róng)机(jī)构或者金融产品关(guān)联性较强，如发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本(běn)哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音市(shì)场和金(jīn)融体系产生(shēng)重大(dà)不利(lì)影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市场基金(jīn)满足下(xià)列任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证(zhèng)监(jiān)会报告：基金资(zī)产净值(zhí)连(lián)续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连续(xù)20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合(hé)重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)特(tè)征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易方达易(yì)理财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音，天(tiān)弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人(rén)达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币市场基(jī)金，监管(guǎn)要求更加严格，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)需要增(zēng)强抗风险能力，并明(míng)确风险防控与处置机制。这将促使基金公(gōng)司更加注重风(fēng)险管理(lǐ)和产品合规(guī)性，提高产品的透明度(dù)和(hé)稳定(dìng)性，从(cóng)而保(bǎo)护投资者的(de)利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规(guī)一脉相承(chéng)，都是(shì)为了提升资管机构(gòu)的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力(lì)，实现风险分散化(huà)，防(fáng)止风险(xiǎn)过度集中、对(duì)金融安全产生不利影响。在(zài)提升风控水平(píng)的前提下(xià)，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑(duì)，高(gāo)安全产品收益率(lǜ)回(huí)落至(zhì)与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场基金的附加监管要(yào)求，指出(chū)基(jī)金(jīn)管理人应当(dāng)遵(zūn)循长期稳(wěn)健的经营和投资理念(niàn)，确保自(zì)身投(tóu)资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力水平与(yǔ)重要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩(kuò)张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)基金(jīn)经(jīng)理不得少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基(jī)金经理等相(xiāng)关人(rén)员的(de)考核(hé)评价、薪酬(chóu)激励等(děng)不得直接或者间(jiān)接与重要货(huò)币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有一家公司发行的证(zhèng)券市值不得超过基金资(zī)产净值(zhí)的5％；投资(zī)于具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银行(xíng)发行(xíng)的(de)金融工具占基金资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受(shòu)限资(zī)产的规模合计不得(dé)超过基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资组合的平(píng)均剩余期(qī)限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申(shēn)购(gòu)申请，避(bì)免出(chū)现接受单一投资者申购申请后(hòu)导致其持有份额(é)超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从(cóng)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的(de)管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是金融防风(fēng)险的(de)重要举措(cuò)。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵(qiān)一发(fā)而动(dòng)全身(shēn)”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风(fēng)险事件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融市场(chǎng)的流动(dòng)性(xìng)安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是(shì)从投资(zī)比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制(zhì)，都(dōu)是为了更(gèng)高流(liú)动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动性风险的(de)能(néng)力将(jiāng)进一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年部分(fēn)货币市(shì)场基金类(lèi)似的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预(yù)案(àn)

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)风险(xiǎn)防控(kòng)和监(jiān)督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应当综合(hé)评估重要(yào)货币(bì)市场基金各(gè)类风险的成因、表现及(jí)影响，会(huì)同(tóng)相关市(shì)场主体共同制定合理有效的风险应对预(yù)案。风险应对预案应当报(bào)中国证(zhèng)监会(huì)备案，中国(guó)证监会对风险应(yīng)对预(yù)案的有(yǒu)效(xiào)性(xìng)、合理性、可行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门成(chéng)立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人(rén)及相关市场主体依据风险应对预案等(děng)对重要(yào)货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可(kě)能会(huì)对(duì)一些追(zhuī)求高收益(yì)的投资者(zhě)造成一定冲击。此(cǐ)外(wài)，新规可能会导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出(chū)市(shì)场，投资者(zhě)需要注意选(xuǎn)择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币(bì)市场(chǎng)基金具(jù)有着投(tóu)资者数(shù)量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基(jī)金如(rú)出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了(le)重要货币市场基金(jīn)的资(zī)产安全要(yào)求，有利(lì)于保护(hù)投资者利益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场(chǎng)基金(jīn)的规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分(fēn)散化、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升，未来是否在(zài)公布的(de)重点(diǎn)货币(bì)基(jī)金名录内(nèi)，可(kě)能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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