金融界5月12日消息 国内(nèi)期货市场(chǎng)收盘，商品期(qī)货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系(xì)品种大幅反弹上(shàng)涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆二(èr)、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期(qī)货：白银(yín)深跌，贵金属(shǔ)做多(duō)逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品(pǐn)跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生(shēng)产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预(yù)期(qī)，反(fǎn)映出生产物资通胀压(yā)力进一步趋(qū)缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背后逻辑来(lái)看，一方(fāng)面(miàn)，此前加(jiā)息结束乃至降息已然(rán)成(chéng)为一种共识，因此(cǐ)本周在美(měi)联储越来冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟(lái)越(yuè)多官员为鹰派站台的情况下，预计(jì)从加息结束到降(jiàng)息周期开启，仍有近一个季(jì)度的(de)时间，在此期间将(jiāng)面临(lín)经(jīng)济和(hé)政策的不确定性，贵金属(shǔ)部分回(huí)吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初(chū)请失(shī)业金人数升至(zhì)2021冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟年(nián)以来的最高水平，劳动力市(shì)场(chǎng)正在降温。同(tóng)时国内(nèi)社融超预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复(fù)之前难言企稳，后续还需关注海外衰退(tuì)预期(qī)的发酵情况。

　　方(fāng)正中期(qī)期(qī)货(huò)：经济(jì)衰退预期与有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)走势拖累 白(bái)银如期(qī)大幅(fú)调整

　　前期强调(diào)从(cóng)宏观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱(ruò)，白银连续上(shàng)涨后会面(miàn)临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继(jì)续(xù)影(yǐng)响有色(sè)金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济数(shù)据疲软增加美联储(chǔ)政策转向宽松预期以(yǐ)及经(jīng)济风险依(yī)然利好(hǎo)贵(g冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟uì)金属(shǔ)，但是美元指数大(dà)幅上升使得贵金属承压(yā)回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖累工业属性较强(qiáng)的(de)白银走势，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经(jīng)济衰退预(yù)期(qī)与有色金属大幅回落等(děng)因素综合影响下，白银高位回(huí)落，下(xià)方仍有一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎(àng)司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻力(lì)位(wèi)。当前(qián)偏(piān)弱行情(qíng)仍(réng)未走完(wán)，建议继(jì)续等白银行情企稳再低位做多。美欧银(yín)行(xíng)业(yè)危机引发避险(xiǎn)需求，美(měi)联储(chǔ)政策收(shōu)紧预期迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属(shǔ)持续走强，当前继续(xù)关注调整行情(qíng)；后续(xù)政(zhèng)策(cè)宽(kuān)松(sōng)转向(xiàng)、经(jīng)济下行风险、银行业(yè)风险与债(zhài)务(wù)上限风险、央行购金持续等宏观因素下(xià)，黄金将会(huì)不(bù)断刷新历史新高(gāo)，贵(guì)金属逢低做(zuò)多(duō)配置依然是(shì)核心建议(yì)。

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