芦哲 首席宏(hóng)观经济学(xué)家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影响青年失业(yè)率的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）。通过三(sān)因素框架，我(wǒ)们(men)发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失(shī)业(yè)率的上升，更重(zhòng)要却被(bèi)忽视(shì)的因素(sù)是(shì)青年人口和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳(láo)动(dòng)力(lì)减少，从(cóng)分母端大幅推高青年失(shī)业率。假如今年(nián)3月分母端的(de)青年劳动(dòng)力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)只能(néng)将失业(yè)率拉升至16.2％，但实(shí)际青(qīng)年失业率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的(de)下降可(kě)能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率），据此(cǐ)可将青(qīng)年失业率拆解为青年(nián)失业人口、总人口、劳(láo)动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上升未必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬(tái)高(gāo)失业(yè)率的重要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年(nián)失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前(qián)城镇青年就业人(rén)数约(yuē)为2587万人(rén)，失业人数(shù)632万(wàn)人，比去(qù)年(nián)4月(yuè)增(zēng)加约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成(chéng)青(qīng)年失业者(zhě)是(shì)主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三分(fēn)之二(èr)的青年失业人员接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集程度由低到(dào)高两个特点。2010年(nián)农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务(wù)业。以受教育年限作(zuò)为维度，青年就业从(cóng)知识密(mì)集(jí)程度较低的行业流向较高行业，但是知识(shí)密集型(xíng)行业的青(qīng)年失(shī)业(yè)情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或(huò)是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因。经济(jì)复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识密集(jí)程度较低(dī)的(de)餐饮、零(líng)售等服务(wù)业，而知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较高的(de)生产(chǎn)性(xìng)服务业复苏较慢，服务业(yè)就业复苏(sū)结构(gòu)的分(fēn)化，带来青年(nián)就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳(láo)动力：（1）青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出(chū)生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村向城镇的人(rén)口转移也(yě)在减速，新增(zēng)城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年，已经(jīng)下(xià)降7.1个(gè)点。近三年青年劳(láo)动参与率的下降主要有三(sān)方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群(qún)体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三是就业(yè)观念的变化导致(zhì)初次(cì)进入劳动市场(chǎng)时间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的(de)增加不(bù)能(néng)完全解(jiě)释青年失业率的(de)上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人(rén)口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况下，对(duì)应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则来自(zì)分(fēn)母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三(sān)种情况：①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失(shī)业率上(shàng)升；②青年失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；③青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失(shī)业人口会随着(zhe)疫情(qíng)后经济复(fù)苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来(lái)源，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的分母端越来越重(zhòng)要(yào)。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)明显下(xià)降；外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经济和就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年(nián)失业(yè)人员(yuán)缘于服务业(yè)复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主动辞职居(jū)多；三(sān)分之(zhī)二接(jiē)受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带(dài)来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳动参与率(lǜ)：超预(yù)期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母端(duān)可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业(yè)率(lǜ)攀(pān)升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下2018年(nián)有数据以来最高(gāo)值(zhí)。在疫情影响退散、经(jīng)济逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调查失业率(lǜ)较去年(nián)同(tóng)期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业率却较去年(nián)4月逆势攀升(shēng)2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情后留下的“疤痕效应”如(rú)何(hé)推高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人(rén)口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失(shī)业率的主要是(shì)三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动(dòng)参与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳动力(lì)的(de)变(biàn)化。这三个因素均(jūn)为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的(de)变化都不能(néng)忽视(shì)。当我们(men)讨论失业率时(shí)，经(jīng)常认为(wèi)失(shī)业率上升一定是失业增(zēng)加(jiā)的结果，这个(gè)判断(duàn)对于全(quán)年龄段失业率(lǜ)来(lái)说并(bìng)没有问题，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称经济活动人口(kǒu)）在(zài)2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不(bù)能忽视分母的变动(dòng)，因(yīn)为青(qīng)年劳动力(lì)波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳(láo)动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要(yào)原因就是失业率的(de)分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期间从(cóng)5481万人大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万人(rén)，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳(láo)动(dòng)力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体(tǐ)失(shī)业(yè)率(lǜ)变动的是失业人口数(shù)量（分(fēn)子），但(dàn)决定(dìng)青(qīng)年失业率变动(dòng)的(de)却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞(cí)职(zhí)居多；三分之二(èr)接受过大(dà)学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统(tǒng)计(jì)局在3月(yuè)就业数据解读时，披露了当(dāng)前(qián)青年就(jiù)业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份(fèn)城镇青年(nián)9637万人，没有参与劳动力市场的(de)青年(nián)6418万(wàn)人(rén)，主体(tǐ)为在校学生；参与劳动力市场的青年(nián)3219万人，其(qí)中就(jiù)业人数(shù)2587万人(rén)、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年(nián)劳动力人数与去年基本持(chí)平(píng)，今年(nián)4月青(qīng)年失业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个点，青(qīng)年失业人(rén)员比去年(nián)同期多70万(wàn)人左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年七普多132万人(rén)。

　　从增(zēng)量(liàng)看，今(jīn)年前四个月青年(nián)失(shī)业形势好于去(qù)年同期。假设(shè)2022年以来青年劳(láo)动力总量维(wéi)持在3219万，青年(nián)失业(yè)率每提高1个点，带(dài)来32万左(zuǒ)右的新增失业人(rén)口。尽管今年4月青年失业率比去民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的年同期高2.2个点，但(dàn)从(cóng)新增(zēng)青年失业(yè)人口来看，今(jīn)年1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个(gè)月青年失业形(xíng)势要好于去年，这与当前(qián)经济(jì)逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏(xià)季毕业(yè)影响，我国青年(nián)失业率一般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达(dá)到峰(fēng)值(zhí)，8月开始(shǐ)逐步回(huí)落，预计5-7月青年失(shī)业率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失(shī)业(yè)原因(yīn)方面，近(jìn)7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为，青年群体(tǐ)由于工作经验和(hé)技能相对不熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其冲(chōng)。但根据月度劳(láo)动力调查数据，青年失(shī)业主要原因是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)的(de)比例明显(xiǎn)低于35岁(suì)以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未工作过的失业群(qún)体在16-24岁失业人(rén)口中占比(bǐ)59％，其他(tā)年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)中(zhōng)，第一大失业原因是主动(dòng)辞职，占比68.2％，单(dān)位(wèi)倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向(xiàng)对(duì)比，裁员比例从高到(dào)低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来(lái)看，三分之二(èr)的青年失业(yè)人员接受过大学教育。各年(nián)龄段失(shī)业人群(qún)中，年龄(líng)越低(dī)，平均(jūn)受教育程度(dù)越高(gāo)。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受(shòu)过大学教(jiào)育的(de)，这一比例在其(qí)他(tā)三个(gè)年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程度也大(dà)致(zhì)类似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受(shòu)大学教育(yù)比例(lì)略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业(yè)人员的受教育程度大幅(fú)高(gāo)于(yú)35岁以上。按照接(jiē)受过大学教育(yù)的占比来(lái)看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度(dù)从低到高

　　青年失业人口的(de)行业与青年就业分布基本一致。青年失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在(zài)5个大类(lèi)行业，2020年占比分(fēn)别(bié)为：批发(fā)零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服(fú)务\修理和其他(tā)服务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业占(zhàn)全(quán)部青年失业人口的(de)65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是(shì)青年(nián)就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年(nián)就(jiù)业。从行(xíng)业来(lái)看，青年失(shī)业(yè)人口的行业分(fēn)布是由就业分布决(jué)定的，吸纳就业占(zhàn)比较大的行业，往(wǎng)往(wǎng)也贡献了较大(dà)规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘(jué)青(qīng)年(nián)失业人口来自(zì)何处之前(qián)，需(xū)要研(yán)究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点(diǎn)。

　　青(qīng)年(nián)就(jiù)业从工农业大量流入(rù)服务业。农林(lín)牧渔(yú)、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水的生(shēng)产供应业，这四个行业(yè)是国民经济分类(lèi)的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例大(dà)幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比(bǐ)例增加超2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁(lìn)和商务(wù)服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工(gōng)为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和(hé)房地产等其他6个(gè)服务(wù)行业(yè)吸纳青(qīng)年(nián)就业的(de)比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业(yè)就(jiù)业人(rén)员(yuán)的受教育年限，来计算各(gè)行业(yè)的(de)知(zhī)识密集程度。有5个行业的平均受教育(yù)年限在14年以上，依次是：科学(xué)研究(jiū)与(yǔ)技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个(gè)行业(yè)是过(guò)去十(shí)年青年就(jiù)业流(liú)入的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的(de)青年就业比例变动与行业平均(jūn)受教育(yù)年限基(jī)本一致，即青年就业从知识密集程度(dù)较低(dī)的行业流(liú)向较(jiào)高行业。

　　但(dàn)是(shì)知识密集(jí)型行业的青年失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失业更严(yán)峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)的青年失业(yè)比例（该行业的青年(nián)失业(yè)人数/青年失(shī)业总人数(shù)），除以各行业的青年就业比例(lì)（该(gāi)行业(yè)的青年(nián)就(jiù)业人数/青年就业总人数），来作(zuò)为各行业失业(yè)率的(de)近似替代指标(biāo)。以(yǐ)这个指标(biāo)来看，知识密集型(xíng)行业(yè)的(de)青年失业率大多高于全年(nián)龄段失(shī)业率，如信息技术(shù)、教(jiào)育、科研服务、公共(gòng)管(guǎn)理等(děng)行业，体现在图11中，都位于右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度(dù)青(qīng)年失(shī)业人口仍增加(jiā)的(de)原因

　　一季度(dù)服务业复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业来看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑(zhù)业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫情前三年均(jūn)值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密(mì)集(jí)程度更高的房(fáng)地产业、租(zū)赁和商务服务业(yè)、信(xìn)息技术服务业的(de)缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子(zi)端来看，当(dāng)前青年失业人员增长(zhǎng)的症结在(zài)于服务(wù)业就业复苏的结构不均衡(héng)。一(yī)方面(miàn)，随着受教育水平的整体提高(gāo)，青年就业大量流向知识密集型服务业，如教育、信(xìn)息(xī)技术(shù)等行业(yè)。另一方面(miàn)，年(nián)初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度较低的生活(huó)性服务业(yè)，而知识密(mì)集程(chéng)度(dù)较高的生产性服务业复苏(sū)较慢。所以服务(wù)业(yè)就业复(fù)苏(sū)结构(gòu)分化，带来(lái)的青年失业人口(kǒu)和25-59岁(suì)失业(yè)人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现明显改(gǎi)善，应届生就业压力大；而住宿(sù)餐饮(yǐn)等行业就(jiù)业(yè)已经出现回暖，但对于三分(fēn)之二接受(shòu)过大学教育(yù)的青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)而(ér)言(yán)，这些(xiē)行(xíng)业(yè)的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分(fēn)母端是城镇青年劳动力，主要(yào)由青年人(rén)口和劳动参(cān)与率决(jué)定。2022年我(wǒ)国开(kāi)始步入人口负增(zēng)长时代，城镇青(qīng)年劳动力(lì)可能将(jiāng)步入长期下降通道，这将从分母端(duān)推(tuī)升(shēng)青年失业率，或成为疫(yì)情后(hòu)就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决于城(chéng)镇青年人口数量(liàng)，而后者来自于两部分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部分增量未(wèi)来都(dōu)趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的(de)出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而(ér)前者正(zhèng)好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生(shēng)人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人(rén)口最高(gāo)超过2500万(wàn)，到90年(nián)代开(kāi)始明显步(bù)入下(xià)降通道(dào)。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生人(rén)口减少约1762万。

　　另一(yī)方(fāng)面，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的人(rén)口转移也在减速(sù)。新增城镇人(rén)口从2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今(jīn)年随着疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱，人员(yuán)流动恢复，新(xīn)增城镇(zhèn)人口数量会较去(qù)年有(yǒu)明显增长，但可(kě)能仍然较难回到十三五期间超2000万的(de)规模(mó)。当前(qián)我国城(chéng)镇化率已经达(dá)到65％以(yǐ)上，继续高速增长(zhǎng)空间有(yǒu)限，从乡(xiāng)村(cūn)到城镇的迁移(yí)人口(kǒu)数量整体将呈现(xiàn)下降趋势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超(chāo)预期下降

　　青(qīng)年劳动参(cān)与率有两个(gè)特点，一(yī)是低于(yú)其他年龄段群体，大部分青年在校(xiào)，并未进入劳动(dòng)市场。二是(shì)近年来呈(chéng)下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的青年就业(yè)和(hé)失业人数(shù)，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万(wàn)城(chéng)镇青(qīng)年人口中，有3219万进入或(huò)有(yǒu)意愿进(jìn)入(rù)劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普查时，青年劳(láo)动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年(nián)，青年劳(láo)动参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但(dàn)疫情(qíng)以(yǐ)来(lái)仅仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有三(sān)方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的(de)十(shí)年间，16-24岁在校生(shēng)增加了(le)706万(wàn)，年均(jūn)增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段的在校(xiào)生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快于此前(qián)十年增(zēng)速。

　　二是部(bù)分群体(tǐ)因就业(yè)形势恶化(huà)而退(tuì)出劳动(dòng)市场，在未(wèi)来经济(jì)和(hé)就业好转后(hòu)会回到劳动(dòng)市场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾在发布会(huì)指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念(niàn)的变化导致初次进(jìn)入劳动(dòng)市(shì)场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导致本(běn)科(kē)毕业即进入(rù)就业市场的(de)年轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来失业率的(de)分母端可能(néng)会越来越重要

　　失(shī)业人口的增加不能(néng)完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的(de)情况下，对应(yīng)青年(nián)失(shī)业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加只能解释当前(qián)青年失业率的(de)一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口(kǒu)已经开始负增(zēng)长(zhǎng)，未来青年失业率(lǜ)的(de)变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及(jí)劳(láo)动力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但(dàn)经(jīng)济复苏难以改变(biàn)失(shī)业率的分(fēn)母下降趋(qū)势。青年劳动力的下(xià)降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越来越重要，这也是人口长周期(qī)变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的(de)两个前(qián)置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率时，有必要(yào)明晰这一概念的两个要点：一是调查(chá)失业率是城镇就业(yè)范围，并非针对全部就业人口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡就业大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此(cǐ)，许(xǔ)多针对青(qīng)年失业率(lǜ)的讨(tǎo)论以全国青年人口(kǒu)数量为(wèi)出发点，未区分人口总量与城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无(wú)特(tè)别(bié)说明，各概(gài)念均是指城镇就业口径。

　　二(èr)是失业率的分母不(bù)含没有劳动意愿的劳(láo)动年龄人口。按(àn)照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能(néng)力，参加(jiā)或要求参加社会经(jīng)济活动的(de)人员。包括就(jiù)业(yè)人员和失业人员(yuán)”，因此没有就(jiù)业(yè)意愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于(yú)劳动(dòng)力，约为7.8亿，而(ér)就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳(láo)动力调查。该项(xiàng)调查(chá)制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进(jìn)行(xíng)两次全国劳动力抽样调查，调(diào)查范围(wéi)为(wèi)中国(guó)大陆的城(chéng)镇(zhèn)和乡村，调查对象为(wèi)16岁及(jí)以(yǐ)上人口。2009年(nián)3月(yuè)，为(wèi)更及时准(zhǔn)确(què)反映劳动力市场变化情况，建立了(le)31个(gè)大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度(dù)劳动力调查(chá)范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国(guó)月度劳动力(lì)调(diào)查正式在全(quán)国范(fàn)围(wéi)内开展，调查(chá)范围覆(fù)盖全国(guó)所有地级(jí)市。

　　月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一(yī)左右。全(quán)国每月调查约12万(wàn)户，2020年全(quán)国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人(rén)口(kǒu)调查样(yàng)本比例为(wèi)1‰，五年(nián)一次(cì)的人口抽样调查(chá)样本比例为1％。而每10年一(yī)次的人口(kǒu)普查则在长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人口普查(chá)的就业(yè)数据质(zhì)量(liàng)更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普(pǔ)查(chá)数(shù)据进行修(xiū)正(zhèng)，但结构数据仍会(huì)存(cún)在差异(yì)。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业人员约为7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证(zhèng)券(quàn)研究报告：【芦哲(zhé)&；占(zhàn)烁】青(qīng)年就业(yè)：从三因素框(kuāng)架看“疤(bā)痕效应”来自(zì)何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股份有限公司

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