今年以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电(diàn)力等(děng)行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预计港股市(shì)场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看(kàn)好(hǎo)政策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基(jī)金仓位(wèi)略(lüè)有上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含(hán)“港(gǎng)”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为(wèi)投资方(fāng)向的(de)基(jī)金。截至一季度末(mò)，这些基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少(shǎo)知名基金(jīn)经理在一季度加大了对港股的(de)投资(zī)力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的(de)前海(hǎi)开源沪港(gǎng)深(shēn)新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视野一年(nián)持(chí)有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季(jì)报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁(níng)、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么(pí)酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十(shí)只(zhǐ)港(gǎng)股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油化工股份(fèn)、中国南方航空(kōng)股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵(hán)盖(gài)油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航(háng)空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领域(yù)。值得(dé)注意(yì)的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆(lù)港通(tōng)基(jī)金在一季度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对于港股后市(shì)，南方港股(gǔ)创新视野一年(nián)持有(yǒu)基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然(rán)看好港股市场(chǎng)投资机(jī)会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业(yè)生产活动和(hé)市(shì)场(chǎng)需求(qiú)继续(xù)增加，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加(jiā)息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政策(cè)积极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预(yù)判(pàn)港股市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，在板块配置方面，我们(men)将加大对政(zhèng)策优化(huà)下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医(yī)药(yào)、高景气(qì)的(de)制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基(jī)金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的代表(biǎo)行(xíng)业为互联网(wǎng)和先进制造，在经(jīng)历(lì)了(le)过去2年的合规整治及业务梳(shū)理后，股价(jià)均(jūn)处在价值投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司(sī)，也更具有数(shù)据、平台和(hé)算法(fǎ)的整合(hé)能(néng)力(lì)，通过推出人工智能(néng)相关模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业的(de)元年(nián)，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金(jīn)经理周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来源于中国(guó)内(nèi)地，中国内(nèi)地经济的(de)环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司(sī)下(xià)半年的(de)市(shì)场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的(de)增长，但是由于(yú)基数效(xiào)应，下(xià)半年港股盈(yíng)利(lì)同比增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值相对(duì)较(jiào)高的行业(yè)将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受(shòu)到一(yī)定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头(tóu)公司受情绪影响出(chū)现超跌时(shí)，将会(huì)有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中(zhōng)，但(dàn)是(shì)随(suí)着中报业绩的释(shì)放和四(sì)季度集采的预期，生物(wù)行业前期(qī)涨幅(fú)较多的(de)龙头公司可能(néng)会出现一(yī)定的(de)调整，但是(shì)通过自下而上的方(fāng)式生(shēng)物(wù)医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金经理付(fù)倍佳(jiā)表示(shì)，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么(zhè)是推动(dòng)两地(dì)市场向(xiàng)上(shàng)的决定性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股估(gū)值(zhí)均在低位、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估(gū)值修复的(de)戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会(huì)：由(yóu)于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资(zī)的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有望(wàng)受益于(yú)经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大(dà)上修空间(jiān)；同时部分龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司(sī)有长期的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开(kāi)启二次增长曲(qū)线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏(piān)的机会：关(guān)注(zhù)在未(wèi)来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下(xià)行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持(chí)续性超(chāo)预期的行业。供(gōng)需(xū)格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能(néng)源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的机会：关(guān)注基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意(yì)愿提升的高股息(xī)资(zī)产的投资机会，如通信(xìn)、石(shí)油石化等。

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