今(jīn)年1月，美国政府债务余额又一次(cì)触及法定上限(xiàn)，这标志着美国再(zài)度陷(xiàn)入(rù)债务(wù)违约的风(fēng)险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国(guó)会(huì)不尽(jǐn)早采取(qǔ)行动暂停或提高债务(wù)上限，美国政府(fǔ)最早可能(néng)6月1日出现债务违约(yuē)——而这将对(duì)全球经济和金(jīn)融产生(shēng)“灾难(nán)性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党(dǎng)就提高(gāo)债务上限进行争斗(dòu)，这些画面(miàn)在近些年(nián)似乎频(pín)频上演。那(nà)么，引发(fā)这一危机的(de)根(gēn)本(běn)——美国债务和债(zhài)务上(shàng)限究竟是(shì)怎(zěn)么回事？美(měi)国(guó)债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债务上(shàng)限，我们需要先了解美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的债(zhài)务从何而来，以(yǐ)及其为何(hé)频频(pín)逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府(fǔ)在绝大部(bù)分(fēn)时期(qī)都(dōu)处于财政赤字状态(tài)，即政府支(zhī)出在多(duō)数总统任(rèn)期内都高于其财政(zhèng)收入。因(yīn)此，美国政(zhèng)府举债(zhài)成了惯(guàn)例，而(ér)政(zhèng)府债务规(guī)模也一直随着政府赤字(zì)的规模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新(xīn)分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还(hái)因为美国人口老(lǎo)龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医(yī)疗支出不断上(shàng)升，拜登政府推出的大规模基建政策(cè)导致财政(zhèng)支(zhī)出大增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同时(shí)，美国政府的税收(shōu)收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小布(bù)什政府和特朗(lǎng)普政府批(pī)准了减税政策之后，税收压力更是与日(rì)俱增(zēng)。

　　在(zài)收入和支出(chū)此消彼长的(de)双重压力下，美国(guó)的(de)赤字规模近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因(yīn)此(cǐ)不断攀升，在近年来频频逼近债务(wù)上(shàng)限(xiàn)也(yě)就(jiù)不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美国政府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债(zhài)务为何会(huì)有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出现，则最早可以追溯到上(shàng)世(shì)纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前(qián)，美(měi)国(guó)并(bìng)没有明确的(de)“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱(qián)，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美(měi)国政府开(kāi)支愈(yù)繁(fán)，债务规模越来越大(dà)，引发部分美(měi)国议员提(tí)出的反对（也有(yǒu)一些议(yì)员(yuán)是为了反对美国参(cān)战），美国国会便通过《第(dì)二自由债券法案》，首(shǒu)次对(duì)联邦债务(wù)进(jìn)行限额规定，以此来限(xiàn)制(zhì)政府发分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导(fā)债的(de)规模。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计美(měi)国(guó)将加入第二次世界大战(zhàn)，美(měi)国国会(huì)通过《公共(gòng)债务法案》，实(shí)质上正式确(què)立了对(duì)美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务总额(é)的限制。随后，美(měi)国(guó)国会又(yòu)对其进行了修(xiū)订，以更改上限金额(é)。从此(cǐ)，提高(gāo)债务上限就或多或少地成为了国会的(de)惯(guàn)例。

　　在(zài)历(lì)史上，美国债务上(shàng)限总共提(tí)高(gāo)了100多次。尤其(qí)是自1960年以(yǐ)来，美(měi)国两党已经(jīng)提高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就会提高一(yī)次(cì)——其中共(gòng)和党(dǎng)总(zǒng)统(tǒng)执政期间曾提高49次(cì)，民主(zhǔ)党总统执(zhí)政(zhèng)期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在最近(jìn)几(jǐ)届(jiè)总(zǒng)统任期内更是(shì)如此：在(zài)奥巴马(mǎ)任期内(nèi)，美国最(zuì)新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任(rèn)内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消美国政府的支出限(xiàn)制，这导致(zhì)美国政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美(měi)元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上(shàng)调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美(měi)国(guó)国会最新一(yī)次提高债务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国(guó)债务(wù)上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较(jiào)于(yú)1917年最初(chū)的(de)债务(wù)上限(xiàn)115亿美元，已经足足增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不(bù)能取(qǔ)消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会(huì)为(wèi)联邦政府设定的举债(zhài)的最高额度(dù)，一(yī)旦触(chù)及这条“红线(xiàn)”，意味(wèi)着(zhe)美国财政部(bù)借(jiè)款授权(quán)用(yòng)尽(jǐn)，除非国会调高(gāo)债务上(shàng)限，否(fǒu)则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接取(qǔ)消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限会(huì)对美(měi)国政府造成限制，使其不能随心所(suǒ)以的举债，但(dàn)从(cóng)理论上来说，这一(yī)限(xiàn)制也同时(shí)对其美国政府的债(zhài)务信用提(tí)供了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元霸(bà)权的超级大国，本身并不受到发(fā)行美钞(chāo)的外在约束(shù)。如果美(měi)国(guó)政(zhèng)府开支无(wú)度、过度(dù)举(jǔ)债(zhài)，将(jiāng)会导致(zhì)美元贬值(zhí)、通胀失控，那么其债权(quán)信用(yòng)将受(shòu)到损(sǔn)害，原有债权(quán)人权益(yì)也会遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能(néng)维持(chí)美国(guó)政府的偿(cháng)付(fù)信(xìn)用(yòng)，保证美元霸权分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导地位。换句话来说(shuō)，“债务(wù)上限(xiàn)”理论上(shàng)也相当于是美方(fāng)对(duì)债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最大海(hǎi)外“债主”

　　为(wèi)什(shén)么这次债(zhài)务(wù)上(shàng)限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限(xiàn)，为什么在现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美国政(zhèng)府想要提高美国债务上限(xiàn)，往往需要美国(guó)国会两院的通过。在(zài)此(cǐ)前的历史中，提高债务上限在国会中绝大多(duō)数时候类似于一个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会(huì)对此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着美国党派分歧不断扩大(dà)，债务上限问题(tí)逐(zhú)步(bù)沦(lún)为(wèi)两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在当下美国两(liǎng)党分别占(zhàn)据两院(yuàn)多数(shù)席位(wèi)的分(fēn)裂(liè)背景(jǐng)下，这一斗(dòu)争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议院多数，而共(gòng)和党(dǎng)占(zhàn)据众议(yì)院多数。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需要和国会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共和党人(rén)正试图(tú)利用债务(wù)上限的最后期(qī)限，向拜(bài)登总统施压，要求他(tā)先(xiān)同意(yì)削减(jiǎn)开支，再谈提(tí)高债(zhài)务上限。而(ér)民主(zhǔ)党人(rén)坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债务(wù)上限，这就(jiù)导(dǎo)致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经(jīng)预(yù)定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值(zhí)得(dé)注意的是，如果拜登(dēng)和国会(huì)领袖们(men)在周二(èr)仍无法取得突破性进展，这场危机(jī)恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计(jì)划于本周三前往日本(běn)参加G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将在周末访(fǎng)问巴布(bù)亚新(xīn)几内亚，并举行美国(guó)-大(dà)洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这意(yì)味着接下(xià)来留给拜登和两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的(de)时间将(jiāng)所(suǒ)剩(shèng)无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年(nián)前(qián)，美(měi)国也曾(céng)上演(yǎn)过(guò)类(lèi)似局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面临类似严峻的(de)违约风险：时(shí)任美国(guó)总统奥巴马(mǎ)和众议(yì)院共和党人在(zài)谈判最后(hòu)一刻，才就债务上(shàng)限(xiàn)达(dá)成协议(yì)，勉(miǎn)强避(bì)免了一场(chǎng)债务违(wéi)约(yuē)灾难(nán)。奥巴马及民(mín)主党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿(yì)美元的财政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势也引发了全球(qiú)资(zī)本市场剧烈波动，美股一度(dù)大(dà)跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调美(měi)国的主权信用(yòng)评级。这使得美国面临更(gèng)高的借贷成(chéng)本——美国(guó)第二年的借贷成本上(shàng)升(shēng)了13亿美元(yuán)，并(bìng)在之(zhī)后数年继续上(shàng)涨(zhǎng)，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济(jì)学(xué)家来说，上述(shù)的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而(ér)更重要的是(shì)，从长期来(lái)看，财政(zhèng)支出(chū)削减意味(wèi)着美国(guó)多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如(rú)拖(tuō)累(lèi)美国的(de)经济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政策研究所首席(xí)经(jīng)济学(xué)家乔(qiáo)希(xī)·比文斯在回(huí)顾2011年债(zhài)务危机(jī)时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措(cuò)施时，我们(men)仍处于相当低迷的经(jīng)济中，并(bìng)且(qiě)正处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶(jiē)段。他们只是(shì)让复苏持续的(de)时间远远超(chāo)过了应有(yǒu)的时间……在接下来的六七(qī)年里(lǐ)，美国政府没有提供真(zhēn)正有价(jià)值(zhí)的公共产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务，因为(wèi)它(tā)们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务(wù)上限(xiàn)危机，也被许多人(rén)看作(zuò)2011 年(nián)债务上限危机的翻(fān)版：美国国会面(miàn)临类似的(de)分裂局面，美国经(jīng)济也正处于类似的衰退环境(jìng)之中。即便美国两(liǎng)党(dǎng)能够重演2011年(nián)的戏码(mǎ)，在最(zuì)后关头提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，由此(cǐ)带来的短期市场动荡(dàng)和长期经济损(sǔn)害(hài)，恐怕也(yě)将再次重演(yǎn)。

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