5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据美国证券交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理(lǐ)超千(qiān)亿(yì)元人民币的(de)对(duì)冲基金机(jī)构，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有(yǒu)美股(gǔ)的买方机构(gòu)之一(yī)，景(jǐng)林的动(dòng)向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告(gào)期内，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅提(tí)升至17.29亿美元(yuán)，折合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景林(lín)资(zī)产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大(dà)持仓标的在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。Medical Medical staff可数吗，stuffstaff可数吗，stuff

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资(zī)产(chǎn)一季度前五大(dà)卖出标(biāo)的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前(qián)十大重仓(cāng)股分(fēn)别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧(jiù)是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个(gè)季(jì)度增持(chí)拼多多(duō)。2022年(nián)二季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多(duō)也不负(fù)众望，从股价表(biǎo)现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产(chǎn)在此前(qián)“越(yuè)跌(diē)越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空(kōng)降前十大(dà)重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季(jì)度(dù)，景林(lín)资产在美股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)持有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林(lín)资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景(jǐng)林(lín)资产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述两(liǎng)只教育个股(gǔ)股价(jià)均(jūn)处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼(yǎn)表现。

　　景林(lín)资产认(rèn)为，从全行(xíng)业(yè)来看，不(bù)同年龄层的(de)用户对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还(hái)包括(kuò)开拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知(zhī)识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策推(tuī)行(xíng)之(zhī)后，目前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过(guò)程中很多公司退(tuì)出离开(kāi)，使(shǐ)得行业竞争格局(jú)趋缓，对于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积(jī)累的(de)口碑和公信力，品牌的护(hù)城(chéng)河依然很深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外(wài)的(de)教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增(zēng)长(zhǎng)，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同时(shí)账(zhàng)上(shàng)资金充足，当时的(de)估值(zhí)下(xià)有足够(gòu)的安(ān)全(quán)边际。在(zài)过去(qù)几个(gè)季度(dù)的财报中，我们看到了相关(guān)的积极信号。”景林(lín)资产表示(shì)。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教育领域也颇为(wèi)看(kàn)好，但是标(biāo)的选择(zé)似乎(hū)与(yǔ)景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员(yuán)会公开资料显示，截至今年(nián)一季度末，高毅资(zī)产持(chí)有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三(sān)成。而一季(jì)度高毅资产大举买入(rù)近156万股好(hǎo)未(wèi)来，相比(bǐ)于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节(jié)过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中(zhōng)特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始持续下(xià)跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续(xù)24个交易(yì)日成(chéng)交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周(zhōu)遭遇(yù)终结。周三(sān)时(shí)，市场成交量尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续(xù)两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急(jí)剧降温(wēn)，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是(shì)5月11日晚间发(fā)布的(de)金融数据(jù)大幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同(tóng)比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数的异常，因(yīn)而(ér)与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是(shì)明(míng)显跌(diē)落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回(huí)落再度成(chéng)为信贷回(huí)落的主(zhǔ)要原因。而企业(yè)中(zhōng)长期贷(dài)款继续保持同比多增(zēng)，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并不意味着(zhe)贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压(yā)力很大，一直在压降票(piào)据等(děng)低效资产(chǎn)，对分行收票额度控制很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收了(le)很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票(piào)据(jù)已经快要接(jiē)近零利率了(le)，信(xìn)贷再度出现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭(qiào)化(huà)产生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来(lái)，必然(rán)要让大家看到(dào)宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人工智能和中(zhōng)特估，今年已然累计(jì)不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这(zhè)边，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周大(dà)跌(diē)之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机之(zhī)风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资者都是(shì)“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公募(mù)基(jī)金经理更是有苦难言(yán)，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根(gēn)本不(bù)符(fú)合(hé)他们的机构审美。直白(bái)点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难(nán)言.......

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