北(běi)交所(suǒ)开(kāi)市(shì)至今一年半，公募基(jī)金(jīn)投资北(běi)交所步伐不断推进，除(chú)了推(tuī)出北证50指数(shù)基金(jīn)、北(běi)交所主题基(jī)金、“专(zhuān)精特新”主题基金(jīn)外，存量产品也加大(dà)北交(jiāo)所布局力度(dù)，今年更有(yǒu)新(xīn)基金密集(jí)公告可投北交所股作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出(gǔ)票。

　　多家公募机构(gòu)及(jí)人士表示，随着北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)推出(chū)，北(běi)交所活跃度(dù)抬升，部分公司表现(xiàn)良好，叠加较低(dī)的估值水平(píng)，公募基(jī)金(jīn)等(děng)专业(yè)投资者积极挖掘北交(jiāo)所投资机遇，投向北交所的(de)意愿也在增加(jiā)。从(cóng)长期(qī)投资的角度看(kàn)，北交所股(gǔ)票处于投资(zī)相(xiāng)对(duì)早期阶段，更(gèng)具成长空间(jiān)，符合(hé)“专精特(tè)新”属性的隐(yǐn)形冠军和科技、制造等行业，长(zhǎng)期投(tóu)资价值受到公募(mù)资金的青睐(lài)。

　　新基金公告可投北交所(suǒ)

　　专(zhuān)业机构挖掘(jué)北交(jiāo)所投资机会

　　据记者统计(jì)，截至5月13日，今年以来累计(jì)有申万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元(yuán)成长驱(qū)动(dòng)、银华(huá)心质(zhì)混(hùn)合、中庚(gēng)港股通价值18个(gè)月等(děng)十(shí)多只(zhǐ)次新基金公告(gào)可投(tóu)资于北京证券交易所上市股票(piào)，并揭示了(le)相关风险。

　　除了(le)基金产(chǎn)品外(wài)，还有华商、中庚(gēng)、睿远、朱雀基金(jīn)等多家基金公司也发布公告称，北交所上市(shì)股票(piào)是国内依法发(fā)行(xíng)上市的股票，属于(yú)基金法规定的“上市(shì)交易的股(gǔ)票”。在遵(zūn)守(shǒu)基(jī)金合同所(suǒ)规(guī)定的投资目标、投资策(cè)略(lüè)、投资(zī)范围、资产(chǎn)配(pèi)置比(bǐ)例、风(fēng)险(xiǎn)收益特(tè)征和相关风险控制指标等前提下，公司旗下基(jī)金可参与北(běi)交(jiāo)所股票的(de)投资(zī)。旗下新增基(jī)金如果符合基金(jīn)合同的有关规定(dìng)，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投基金相关(guān)投(tóu)研人(rén)士表示(shì)，公募新(xīn)基(jī)金之(zhī)所以密集(jí)公告可投北交所，一方面表明专(zhuān)业投资机构敏锐地发现了北交所相关股票潜在的(de)投资机会，开始加(jiā)大(dà)布(bù)局力(lì)度；另一方(fāng)面，北交所(suǒ)上市公司是除沪(hù)深两(liǎng)市(shì)以外国内(nèi)最优质公司的代表，许多标的当前估值(zhí)水(shuǐ)平偏低，具备(bèi)投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一(yī)方面从持(chí)仓数量和持股总量(liàng)的角(jiǎo)度(dù)来看，公募参(cān)与北(běi)交(jiāo)所意愿在持续(xù)增加。另(lìng)一(yī)方面，相较于上证、深证(zhèng)，北交(jiāo)所上市公(gōng)司数量、总(zǒng)体规模较(jiào)小，流动性(xìng)较(jiào作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出)弱，去(qù)年11月北(běi)交(jiāo)所(suǒ)推(tuī)出北证50指数以来，被(bèi)动资金的加入使得整(zhěng)个板块的成交变得更加活跃，同时，部分公司的良好(hǎo)表现也使得越(yuè)来越(yuè)多投资者关(guān)注到北交所，自然也(yě)引(yǐn)来更(gèng)多资金(jīn)的(de)关注。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，公募(mù)基(jī)金的配(pèi)置意愿(yuàn)，主(zhǔ)要取决于(yú)北(běi)交所市场的(de)赚钱效(xiào)应、可投标的稀缺性以及专精特新领域(yù)的景气(qì)度。而(ér)近期(qī)北交所市场出现积极(jí)信号：2022年年报中，多只公(gōng)募基金产品出(chū)现在(zài)北交所公司前十大股东(dōng)名单中；北交所较大规模公司去(qù)年业绩(jì)涨(zhǎng)势良好，今年(nián)一季度盈利表现继续向好；次新(xīn)基金在北交所(suǒ)的持(chí)股(gǔ)集中度高。“预(yù)计随着后续市场流动性的改善和(hé)创新型中小企业的高速(sù)成长，北交所投资(zī)有望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制(zhì)约，初步“试水”北交所市场(chǎng)的公募基(jī)金，在(zài)投资比例、策略上也存在差异，但未来会(huì)加大(dà)对北交所(suǒ)市场的研(yán)究(jiū)和投资(zī)。

　　鑫元基(jī)金表示，结(jié)合北(běi)交(jiāo)所的战略(lüè)定位和上市(shì)公(gōng)司“小(xiǎo)而美”的特征(zhēng)，预计次新(xīn)基(jī)金(jīn)投资将深入细(xì)分产业链(liàn)的(de)研(yán)究，挖掘市场前景(jǐng)大、竞争壁垒高、业绩确定性强的个股机会。同时，也可根据主板上一些(xiē)成长赛道的公司估(gū)值水平，在北交所中进行映射，选择估值水平显著偏(piān)低的公司进行(xíng)投资。在组合配置上，力求均衡(héng)和风险(xiǎn)分散，降低中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)经营(yíng)波动(dòng)大的风险。此外(wài)，北交所相关基金也会积极(jí)参(cān)与转板(bǎn)、新股发行等投资机会。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投基(jī)金(jīn)上述投研人士也称，我(wǒ)们(men)高(gāo)度重视(shì)北交所投资机会，目前有一只北交所主题基(jī)金，未来一方面(miàn)会根据市场(chǎng)情(qíng)况，择机(jī)发行更多(duō)以(yǐ)北交所股票为主要(yào)投资(zī)范围的(de)基金产品(pǐn)，另(lìng)一(yī)方面，不排除(chú)将存量基金(jīn)产品的投(tóu)资范围扩大至(zhì)北(běi)交所股票，同时会增加(jiā)研(yán)究团队拓展对北交(jiāo)所(suǒ)股票的(de)研究深度和广度(dù)。

　　持仓总(zǒng)市值达43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达(dá)历史最高

　　从公(gōng)募持(chí)仓(cāng)北交所股票总市值情况看，截至2022年底，全(quán)市场公(gōng)募基金持有北交所个股(gǔ)数(shù)量(liàng)82只(zhǐ)，达(dá)到历史最(zuì)高(gāo)水平；持股(gǔ)总(zǒng)量2.44亿股，半年增(zēng)长24％；但持仓总市值43.2亿元(yuán)，半年(nián)下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日(rì)开市以来，公(gōng)募投资北交所总市值总体呈现(xiàn)震荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交所(suǒ)开板(bǎn)初期上市公司中，与新能源行业(yè)相关的个股市值占比较高，而(ér)去年下半年新能源行业整(zhěng)体回调(diào)幅度较(jiào)大(dà)，带动投资北交所市值(zhí)有所回落。”景顺长城基金(jīn)相关负责人称。

　　而从今年年初看，北证50指数一度出现快(kuài)速上(shàng)涨势头(tóu)，2月份以来震荡下行(xíng)，目前年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长期投资的(de)角度(dù)看，北交所(suǒ)的投资价(jià)值(zhí)仍然(rán)受(shòu)到公募资金的青(qīng)睐。

　　景顺长城基金表示(shì)，北交(jiāo)所(suǒ)当下呈现的特征(zhēng)类似于一级半的(de)市场，即投资阶段相比一级(jí)市场(chǎng)（股(gǔ)权投资）更加成熟，但对比上证、深证的大多数(shù)公司而言又(yòu)相对早期，可投(tóu)资标的(de)规模也相对更小；但从长期投(tóu)资(zī)的(de)角(jiǎo)度来说，这也(yě)意味着(zhe)更(gèng)大的成长空(kōng)间和收益率预期，故我(wǒ)们认为北(běi)交所具备(bèi)良(liáng)好(hǎo)的长(zhǎng)期投资价值。

　　具(jù)体(tǐ)落(luò)实在投(tóu)资(zī)层面，景顺(shùn)长城基金表示，我们对于具体行业(yè)没有明确(què)的偏好，但是(shì)整体还是比(bǐ)较(jiào)看(kàn)好细分行业的、符合“专精特新”属性的隐形冠军：这些公司虽然普遍规模(mó)较(jiào)小、受到(dào)的关注度可能不高，但在(zài)其所(suǒ)属行业中拥有(yǒu)较强的竞(jìng)争力，在研发(fā)投入的强度上、成(chéng)长性(xìng)指(zhǐ)标上，也不弱于创业板、科创板的上市公司，而(ér)且由(yóu)于市值较(jiào)小，可能(néng)反而拥有更(gèng)大的(de)成长空(kōng)间。

　　鑫元基(jī)金也表(biǎo)示，从中长期(qī)视角看，随(suí)着北交所交易制度的不断完(wán)善(shàn)、已上市企(qǐ)业(yè)的投资价(jià)值不断明确(què)，以及场内流(liú)动(dòng)性不(bù)断提(tí)升，势必会吸引更多优(yōu)秀的企业(yè)、活(huó)跃的资金(jīn)流入。北证50指数估值有(yǒu)向上修复的空间，当前配置的性价比较高，胜率和赔率都非常具(jù)备吸引力。

　　结合当前(qián)的北交所整体估值水(shuǐ)平，叠加2023年下半年打(dǎ)开(kāi)的降息窗口，鑫元(yuán)基(jī)金将(jiāng)重点关注成长赛道(dào)，尤(yóu)其是(shì)具有(yǒu)专精(jīng)特(tè)新特性的(de)成(chéng)长股。在行业的稀缺性(xìng)方面(miàn)，投资者可重(zhòng)点关注具有高(gāo)成长性、国(guó)产化逻辑强的优质产(chǎn)业链(liàn)。更多的阿尔法收(shōu)益(yì)可(kě)能聚焦在科技和制(zhì)造(zào)两大赛道，包(bāo)括汽车、半导(dǎo)体、碳中和、军工(gōng)蕴藏(cáng)较多左侧投(tóu)资(zī)机会。

　　中(zhōng)信(xìn)建投基金相关投研人(rén)士也(yě)称，北交所(suǒ)有一大批优秀的创新型中小(xiǎo)企业，借国家政策(cè)支持的东风和企业自(zì)身的努力(lì)，我们(men)相信会有相当体量(liàng)的企(qǐ)业成长成(chéng)为大(dà)型企业，这(zhè)个成长的过程会给投资者带来(lái)丰厚(hòu)回报(bào)，因此(cǐ)我们认为北交(jiāo)所具(jù)备(bèi)长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)。“具体(tǐ)细分而言，我们(men)更加看好电(diàn)力设备、机(jī)械设备(bèi)、医(yī)药生(shēng)物等三个领域(yù)。”

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