财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅(fú)加仓中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油(yóu)，刘彦春则加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开始布局人工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾(céng)经的公募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对火出(chū)天际的AI赛(sài)道(dào)，究(jiū)竟是(shì)应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为(wèi)所(suǒ)动继(jì)续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这一点，公募基(jī)金一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算(suàn)机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合一季度大(dà)手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的(de)另一只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理加(jiā)仓(cāng)AI的(de)一(yī)个缩(suō)影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大模型以及相关人(rén)工(gōng)智能的(de)产业趋势受到市场关注，并(bìng)很(hěn)快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传(chuán)输(shū)和下游运(yùn)用，在(zài)经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到(dào)各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势(shì)十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态则(zé)加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新(xīn)晋(jìn)兴(xīng)全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带(dài)动(dòng)的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金大类行(xíng)业配置比(bǐ)例一个(gè)很重(zhòng)要(yào)的临(lín)界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全(quán)距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一(yī)部分试(shì)图低位(wèi)捡(jiǎn)拾(shí)新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发(fā)双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能(néng)源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位(wèi)，产业链的(de)变化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大(dà)重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份(fèn)、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年底该基金增(zēng)持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的(de)是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所(suǒ)管(guǎn)的(de)银华心怡混合也(yě)加仓了新能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到(dào)了新能源板(bǎn)块的(de)一些风(fēng)险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个时(shí)间(jiān)段，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜(开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财(cái)联(lián)社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自(zì)己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确(què)定(dìng)性来的时(shí)候，无论是基金经(jīng)理(lǐ)个人还是投(tóu)资者，其实都是无法承(chéng)受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个(gè)行(xíng)业，即使你再看好，也要(yào)控(kòng)制持有比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金(jīn)的(de)王(wáng)崇一季报表示暂(zàn)时无(wú)法预测其(qí)兑现节(jié)奏(zòu)和时间，短期内也很难(nán)在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的(de)估值(zhí)体系(xì)还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务器以及光(guāng)模块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎(yíng)来(lái)基本面的(de)确认，中微观层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注(zhù)度持(chí)续(xù)高(gāo)企，上一轮行(xíng)情催化(huà)主(zhǔ)要集中于大模(mó)型(xíng)的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合应用产(chǎn)品的(de)研发和发布，其(qí)中办公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层(céng)中(zhōng)建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非(fēi)也(yě)看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周期的时代(dài)，2011年(nián)之(zhī)后是(shì)消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的(de)资产是(shì)科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过(guò)另一部分市(shì)场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续(xù)或有(yǒu)波动或(huò)调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投(tóu)资策略会上提到“今年大(dà)概率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多(duō)科技股(gǔ)在过去几年其(qí)实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年(nián)要推动数(shù)字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今(jīn)年科(kē)技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度(dù)可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶(jiē)段不太适合大多数(shù)的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券研报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情(qíng)节奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整时长与幅度(dù)有限。对(duì)于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布(bù)局有望率先(xiān)实开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑现业(yè)绩兑现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信(xìn)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑