5月(yuè)以(yǐ)来(lái)，港股市场仍在持续下(xià)跌，最近一个交易日(rì)即5月(yuè)25日(rì)主要指数更是创出年内收(shōu)市新低。不过，虽(suī)然(rán)多只投资港(gǎng)股的ETF产品年内氯化钾相对原子质量是多少，(nèi)收益告负，但资金越跌越买，多只(zhǐ)港股ETF产品(pǐn)年内份额增幅明显，纷纷创下历史新高(gāo)。如广发基金两只港股ETF年内份(fèn)额(é)分别激增16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联(lián)网ETF份(fèn)额也持(chí)续增长，最新份额更是逼近700亿(yì)份。

　　多位业内人(rén)士对此(cǐ)表示(shì)，港股作为离岸市场，基本面主要跟随国(guó)内市(shì)场，而(ér)流(liú)动性与海(hǎi)外流动性相关度较高，在基本(běn)面及流动(dòng)性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较(jiào)弱。不过(guò)，当前(qián)港股市场估值水(shuǐ)平已处于历史偏低水平，具备(bèi)一定的投资性价比，看好人(rén)工智能、互联网科技(jì)、创新药(yào)等(děng)细分领域的投资机(jī)会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只份额(é)再创新高

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内(nèi)份额合计(jì)达2284.37亿份(fèn)，相较于年初增幅超37％，年(nián)内资金合计净流(liú)入(rù)达244.42亿元。

　　具(jù)体来看(kàn)，有(yǒu)多只ETF产(chǎn)品份额增幅明显，且再(zài)创历(lì)史新高(gāo)。其中，广发恒生(shēng)科技(jì)ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年内份额增(zēng)幅分别高(gāo)达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅(jǐn)领涨(zhǎng)港(gǎng)股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品(pǐn)中位列(liè)前二(èr)。而易方达、富(fù)国(guó)基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品(pǐn)份额也实(shí)现倍数(shù)增幅(fú)。

　　此(cǐ)外(wài)，华(huá)夏恒生互联(lián)网ETF份额也持续增长(zhǎng)，年内份额增(zēng)幅(fú)超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再创历(lì)史新高(gāo)，并继续蝉联市场规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从(cóng)产品(pǐn)业绩(jì)来(lái)看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内收(shōu)益(yì)为负，产(chǎn)品平均收益(yì)率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场(chǎng)持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下(xià)旬之(zhī)后又转跌，5月25日，港股(gǔ)再度(dù)缩量(liàng)下跌，恒生(shēng)指数(shù)、恒生(shēng)科(kē)技(jì)指数在同日创下年(nián)内收(shōu)市新低；而整(zhěng)体看，5月港股市(shì)场跌(diē)多涨少，波动中(zhōng)枢朝下移动。

　　对(duì)于近期港股市场波动(dòng)下(xià)跌，广发恒生(shēng)科(kē)技ETF基(jī)金经理刘杰分析系受(shòu)多个因(yīn)素影响。一(yī)方面，国内经(jīng)济复苏斜率放缓(huǎn)，市(shì)场处于(yú)弱预(yù)期和弱(ruò)复苏叠加(jiā)的阶(jiē)段；另一方(fāng)面，海外(wài)核心通胀仍存韧性，美(měi)国债务(wù)上限到期(qī)带来的(de)债务违约(yuē)风险(xiǎn)也对市场(chǎng)风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联网以(yǐ)及新经济领域上市公司，5月份日(rì)本正式出台了制造设备管制措施，加大了市场对于国(guó)内科(kē)技(jì)领域的(de)担氯化钾相对原子质量是多少，忧(yōu)，同(tóng)期A股(gǔ)市场情(qíng)绪偏弱，均影响了5月份港股市场的表现(xiàn)。

　　诺(nuò)德基金基金(jīn)经理张昳泓认为，港(gǎng)股近期波动较大主要有基本面以及资金面(miàn)两方(fāng)面的(de)原因。

　　首先，从基本面角(jiǎo)度来(lái)看，去年(nián)防疫(yì)政(zhèng)策转向后市场对(duì)于(yú)国内疫后(hòu)复苏有较高的预期(qī)，“从春节前后的复(fù)苏(sū)情况，我们确实看(kàn)到由于线下场(chǎng)景的修复，消费(fèi)需求出现了比较好的恢复。而(ér)进(jìn)入4、5月(yuè)份，国内(nèi)经济整体(tǐ)相较(jiào)一季度环比有(yǒu)所减弱，这(zhè)也使(shǐ)得市场对于国内经济复苏预期开始修(xiū)正，整体盈利端预期有所下修(xiū)。”

　　其次(cì)，从资金流动性的角度来看，张昳泓表示，海外对(duì)于暂停加息的节奏出现反复，人民(mín)币汇率也在持(chí)续走弱，近(jìn)期跌(diē)破7的关口。港股(gǔ)作为离岸市场，基本面主要(yào)跟随国(guó)内市场，而流(liú)动性(xìng)与海外流(liú)动(dòng)性相关度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中美经(jīng)济相对强弱关(guān)系的直(zhí)接反(fǎn)馈，“放开国门之后(hòu)我们预期中国经济向上，美国(guó)经济进入衰退，所以港股表现很(hěn)亢(kàng)奋，但实际结果中(zhōng)美两边的状态变(biàn)化还是需要更(gèng)长时间，但大概率还是会发生的，在这(zhè)个过程中的波折(zhé)就对应(yīng)着人民币汇(huì)率(lǜ)和港股的(de)大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域(yù)投资机会(huì)

　　尽(jǐn)管(guǎn)年内持续(xù)下(xià)跌，但多位业内人士(sh氯化钾相对原子质量是多少，ì)认为(wèi)，当前港股市(shì)场估值水平已处于历史偏(piān)低水平，具备(bèi)一定的投资性(xìng)价比，并看好人工智能、互联网科技、创(chuàng)新药等细(xì)分领域的投资机会。

　　广发基(jī)金刘杰表示，受欧美银(yín)行(xíng)业危机影响和主要经济(jì)体政(zhèng)策变化扰动，今年以(yǐ)来港股持续回调，整体(tǐ)表(biǎo)现不如A股。但(dàn)随着国内外流动性压(yā)力(lì)持续缓解，未来港股资金面或有机会得到改善，结合当(dāng)前的低(dī)估值水平，港(gǎng)股吸引力或许逐步凸显。“某些(xiē)波(bō)动较(jiào)大且回(huí)调较多的(de)细分板块或许是值得关注的方向，例如恒生科技以(yǐ)及(jí)港股创新药等，若未(wèi)来(lái)市场进一步回暖，科技领域、港(gǎng)股创新(xīn)药以及消费复苏或者更能调动市场的关注度(dù)。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为港股波动(dòng)性较大，建议投资者(zhě)通过定(dìng)投分(fēn)散(sàn)参与，较(jiào)好(hǎo)平衡风险和机(jī)会。同时(shí)，选择更有价值的(de)细分(fēn)赛(sài)道，或许更(gèng)符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具(jù)体来看，首先(xiān)，人工智能有望成为全(quán)球投资(zī)的主线，推动了中美股市的表现，未来人工智能应用或(huò)利好科(kē)技相关(guān)细分领(lǐng)域(yù)。其次(cì)，港股(gǔ)创新药是国内医(yī)药领域长(zhǎng)期(qī)具(jù)备相对优势(shì)的细分赛道(dào)，对比美(měi)国创(chuàng)新药占比医药(yào)市场80％的占比，国(guó)内占比仅为10％左(zuǒ)右(yòu)，未来肿(zhǒng)瘤等方向需要更(gèng)多(duō)更先进(jìn)的疗法和创新(xīn)药，长期投资价值值得关注。此外，港股消费(fèi)行业也有望上行。因(yīn)为目前我国经济(jì)总量数据回(huí)暖，国内经济长远发(fā)展的确(què)定性增强，居民可支配收入增加，消(xiāo)费信心正(zhèng)逐步恢复(fù)。

　　中融(róng)基金表示，港股(gǔ)市场是以(yǐ)机构和外资(zī)为主导的市场，因此(cǐ)海外经济数据对港(gǎng)股资金面会产生较大影响。在当前流动性(xìng)持(chí)续承压(yā)和较(jiào)弱的(de)国际宏观(guān)环境背景下(xià)，短期港股或是(shì)震荡行情，投资(zī)者可以关注高稳(wěn)定性且具备估值(zhí)性价比的标(biāo)的(de)。

　　“当(dāng)中国经济恢(huī)复(fù)比(bǐ)预(yù)期更强或(huò)者(zhě)美国(guó)经济下(xià)滑比预期更快这二者中(zhōng)任(rèn)一情景发生甚至同时发生时(shí)，我(wǒ)们(men)可能就会看到人民币汇率的走强，同时港股(gǔ)整体(tǐ)表现也会走强。”中(zhōng)融(róng)基金进一(yī)步指出(chū)，可以先重(zhòng)点关注运(yùn)营(yíng)商等高股息资产，而随着市场预期(qī)更进(jìn)一(yī)步(bù)强化，可以更多关注(zhù)互联网、创新药等高弹性板块。因为消费品的业绩差(chà)异很(hěn)大，建议更多关注个股的(de)性价(jià)比与成(chéng)长的确(què)定性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直言(yán)，从长期维(wéi)度来看(kàn)，当(dāng)下港股(gǔ)市(shì)场具备(bèi)一定(dìng)的投(tóu)资性(xìng)价比，当(dāng)前估值水平仍然(rán)位(wèi)于历史偏(piān)低水平。从基本面角度来说，他们(men)认为(wèi)国内经济的复苏节奏可能(néng)大概率是(shì)一波三折趋势向上的弱复(fù)苏(sū)态(tài)势，当下港股市场已经(jīng)price in经济复苏较(jiào)弱的相对悲观(guān)的预期，往后看随着经(jīng)济的缓慢复苏(sū)，预计盈(yíng)利预期也会逐步上修(xiū)。而从流动性(xìng)角度(dù)来看，美联储暂停加息虽(suī)在(zài)节奏上(shàng)较(jiào)难判断，但(dàn)往未来看是大概率事(shì)件(jiàn)，预计人民币汇(huì)率的(de)压力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板(bǎn)块(kuài)上，我们认为顺周期(qī)受益于国内经济复苏的(de)消(xiāo)费、互联网、医药(yào)等板(bǎn)块仍(réng)然(rán)值得重点关注。”张(zhāng)昳泓表示，港(gǎng)股市场由于其(qí)离岸市场特性，海外投资人占比较高，受(shòu)国内及海外(wài)多(duō)重因(yīn)素影响(xiǎng)，市场整(zhěng)体波动性较大(dà)，建议(yì)投资(zī)人可以逢低布局，更(gèng)多可以采取基金定投的方(fāng)式投资于港(gǎng)股(gǔ)市场。

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