财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名(míng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓换股的动(dòng)向和(hé)投(tóu)资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布(bù)局人(rén)工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的(de)公募(mù)冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该(gāi)与其共(gòng)舞(wǔ)，还是(shì)不为所(suǒ)动继续(xù)坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调仓换股，可(kě)见越来越多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数(shù)据也(yě)证明了这(zhè)一(yī)点，公募基金一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿(yì)元，一(yī)季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔法混合一(yī)季度大手笔新(xīn)进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精(jīng)选混合(hé)一季度新进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混合一季(jì)度新进(jìn)中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹(bào)，印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有葛兰的操(cāo)作只是公(gōng)募(mù)基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名(míng)基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一(yī)季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大模型以及相关人(rén)工智能(néng)的(de)产业趋(qū)势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到(dào)国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情(qíng)景下，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他(tā)所管理的中欧(ōu)新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股(gǔ)均为(wèi)新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)板块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配(pèi)置比例一个很重要(yào)的临界(jiè)值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个(gè)板块(kuài)进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚存安全距(jù)离。从(cóng)这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部(bù)分试(shì)图低位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如曾经的(de)公募(mù)状元刘格菘。据(jù)了(le)解，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新能源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披(pī)露的(de)一季报(bào)中(zhōng)也(yě)证(zhèng)实了他们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大(dà)重仓股来看，前五大重仓(cāng)股印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于(yú)新能源(yuán)概(gài)念(niàn)股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等(děng)个股，且(qiě)新晋晶科能(néng)源为(wèi)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对(duì)新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公(gōng)司(sī)。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在(zài)市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿(ruì)远成长价值(zhí)混(hùn)合前十大重仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是(shì)，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光伏龙头通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也(yě)加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能(néng)源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于(yú)电(diàn)动(dòng)车、光伏(fú)、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒(héng)在(zài)接(jiē)受财联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场做行业(yè)轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时(shí)期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进去，不确(què)定(dìng)性来的时候，无(wú)论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实(shí)都(dōu)是无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持有(yǒu)比例，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂时(shí)无(wú)法预(yù)测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标(biāo)的(de)，就没(méi)有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为这些股票的(de)估值体系还(hái)在(zài)合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致(zhì)行(xíng)情(qíng)下，AI板块的(de)未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判(pàn)断(duàn)，相(xiāng)关(guān)领域(yù)如AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务(wù)器以及光模块等细(xì)分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基本(běn)面的确(què)认，中微观层面上尚有(yǒu)空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情(qíng)催化(huà)主要集(jí)中于大(dà)模型的突破(pò)进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域(yù)的应用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融(róng)合应用(yòng)产品的(de)研发和(hé)发布，其(qí)中办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快，我们预(yù)计(jì)5月(yuè)之后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层(céng)中建议投资者优先(xiān)关注应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承(chéng)非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人(rén)士也指出(chū)，AI后续或有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季(jì)度投资策略会(huì)上提到“今年大(dà)概率还(hái)是(shì)一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股(gǔ)在过去几(jǐ)年其实没有太(tài)多的(de)表现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今(jīn)年半导体周期要(yào)见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局有望率(lǜ)先(xiān)实(shí)现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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