中国(guó)金(jīn)融行业(yè)加速对外(wài)开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同期获(huò)批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外(wài)资(zī)控股券商(shāng)牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)面临(lín)的“一(yī)参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公司来说(shuō)，除(chú)了(le)面(miàn)临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照(zhào)资质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证券则延续自成立(lì)以(yǐ)来(lái)的(de)亏损状态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资(zī)股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星展证券均于(yú)2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业(yè)时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支(zhī)出(chū)过高，在展业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年(nián)业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当(dāng)年(nián)投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算(suàn)是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务(wù)团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运(yùn)作(zuò)取(qǔ)得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用全球(qiú)化(huà)的平(píng)台(tái)优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持(chí)续关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构(gòu)投(tóu)资者(zhě)，目标(biāo)客群(qún)机构(gòu)投(tóu)资者队伍(wǔ)逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较(jiào)好(hǎo)的(de)业绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早(zǎo)的一(yī)批(pī)合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士银睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高行受让两家内资(zī)股(gǔ)东分别(bié)持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期(qī)实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易(yì)所互联互通(tōng)全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集(jí)团(tuán)层面的合并对两家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商在(zài)中国展业(yè)情况，也(yě)将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所(suǒ)普(pǔ)华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事(shì)项段的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份公司(sī)之(zhī)间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划(huà)的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份有限公(gōng)司下属控股子公司(sī)，未来的运营和(hé)财务业(yè)绩受到上述合(hé)并可(kě)能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公(gōng)司持续经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞(ruì)信(xìn)向(xiàng)瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券公(gōng)司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各(gè)自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动等多种业务(wù)模(mó)式，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方(fāng)国际证券财富(fù)管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资(zī)者提供具有野村(cūn)集团特色(sè)的高质量(liàng)财富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代(dài)销金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品(pǐn)和(hé)服务(wù)的(de)研发工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开展境内私(sī)人财富管理平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示(shì)，其(qí)于(yú)2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富(fù)管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私(sī)人财富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超高净值(zhí)客(kè)户及(jí)其家族提供专业、多(duō)元(yuán)及(jí)定制化的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳大湾区的(de)新政举措，致力于(yú)发(fā)展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投(tóu)资解决方案和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩(kuò)充现有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)客(kè)户(hù)在同一(yī)策略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择(zé)及多元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构加速了(le)在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务(wù)范围包括证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外(wài)商独(dú)资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国内(nèi)的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均(jūn)为(wèi)外(wài)商独资券商。从数量上(shàng)来(lái)看(kàn)，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才(cái)证券等多家(jiā)外资(zī)券(quàn)商的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券已获(huò)第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易(yì)会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本市场发(fā)展前(qián)景(jǐng)。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际金融(róng)机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重视中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商(shāng)也(yě)纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管(guǎn)要睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高求(qiú)实现国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速(sù)布局(jú)，全(quán)力抢滩中(zhōng)国(guó)证券(quàn)市场，对本(běn)土证(zhèng)券公司既(jì)带来了国(guó)际金融机构全(quán)面参(cān)与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来(lái)了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)证券(quàn)行业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念的(de)变革和重塑(sù)不断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变。

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