本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计(jì)算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北(běi)证50成份指数基金、工银(yín)瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金和(hé)万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)。

　　多位业内人士表示，流动性(xìng)问题是制约北(běi)交所发展(zhǎn)的首要因素，不过(guò)随着公募基金加(jiā)速布局，增量资金不断涌入下，流动性(xìng)问(wèn)题有望持续改善；同时(shí)，当前北(běi)交所优质公司(sī)被(bèi)显著低(dī)估(gū)，正是长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇。

　　第二(èr)批北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根(gēn)据(jù)招募说明书(shū)，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是发起式基金，认购(gòu)金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基金产(chǎn)品成(chéng)功(gōng)获批，工银(yín)瑞信基金、万(wàn)家(jiā)基金、鹏扬基金、博(bó)时基(jī)金四家公募基金公司拿到批(pī)文。除博(bó)时基金外，万家基(jī)金的(de)北(běi)证50指数产品(pǐn)也(yě)是以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截至目前，除博(bó)时基金(jīn)旗下产品正在发行(xíng)外，其余(yú)3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正(zhèng)式(shì)成(chéng)立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿(yì)元(yuán)；万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金于(yú)5月5日正式成(chéng)立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)的投资价(jià)值，万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍显(xiǎn)著低于其他上市板块(kuài)中业务相(xiāng)关度较高(gāo)的同类股票，具有较大估(gū)值提升空间。随着(zhe)市场流(liú)动性的增(zēng)强和(hé)创新型中小企(qǐ)业的高速成长，有望实(shí)现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成(chéng)立(lì)以(yǐ)来回报悉数为负，其中年(nián)内平均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来收(shōu)益(yì)率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这(zhè)些产品开始加速“回(huí)血”，月(yuè)内产品均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自(zì)去年11月(yuè)发(fā)布(bù)以来，该指数经历(lì)小幅(fú)下滑后，今(jīn)年一季度(dù)上涨1.76％。二季(jì)度以来(lái)虽有(yǒu)震荡下跌，但(dàn)5月以来(lái)又开始(shǐ)持(chí)续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场(chǎng)核心指数表现(xiàn)，除红(hóng)利指(zhǐ)数(shù)月内涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等(děng)在内的(de)30只核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数基金相继成(chéng)立，这(zhè)使(shǐ)得(dé)北交所整体流动性(xìng)有所改善。从中观维度来(lái)看，北交所很多优质企业的(de)估值仍然偏低，预计随着(zhe)流动性逐步改善(shàn)，以及公司业(yè)绩持续释放，北交(jiāo)所板(bǎn)块整体走势有望持(chí)续向好。”北京一大型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交所官网显示(shì)，截(jié)至5月12日(rì)，北交(jiāo)所(suǒ)上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所(suǒ)上市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成的(de)公(gōng)司净利润达(dá)5000万元(yuán)以上；2022年北(běi)交所上市公(gōng)司全年共实(shí)现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净(jìng)利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司(sī)增幅超过30％，22家(jiā)公(gōng)司(sī)净利润(rùn)超(chāo)过1亿(yì)元(yuán)，42家公司(sī)连续三(sān)年实现利(lì)润正增(zēng)长。北交所上市公(gōng)司业绩(jì)正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益基(jī)金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大(dà)成北交所两年定开年(nián)内收益为负(fù)外，其余(yú)9只北交所主题权益(yì)基金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华(huá)夏(xià)北交所(suǒ)创新中小企业精选两(liǎng)年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北(běi)交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定(dìng)开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低(dī)

　　正是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金布局(jú)良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位(wèi)业内人士认为，当(dāng)前北交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估，不过(guò)正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年(nián)基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市场上，制(zhì)约(yuē)其发展的依然(rán)是市场本身较差的流动性问题，市场制度性差异导致其与沪深市场相(xiāng)比(bǐ)，可比公司估值表现(xiàn)差(chà)异(yì)较大。除了(le)继(jì)续降低投资(zī)者(zhě)门槛、扩大优质(zhì)上市企(qǐ)业数量(liàng)外，后续北交所市场有必要完善转板制(zhì)度(dù)，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的引领，提升流(liú)动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度(dù)上讲，目前(qián)的北交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低估，也是长线资金(jīn)布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企(qǐ)业精选两年(nián)定(dìng)开基金经理(lǐ)顾鑫峰表(biǎo)示，站(zhàn)在当前的位置，对于(yú)北交所的后续(xù)表现(xiàn)充(chōng)满信(xìn)心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所公(gōng)司(sī)目前(qián)估值已经非常便宜，他们测算前几大重角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺(zhòng)仓(cāng)股的平均估(gū)值(zhí)在20倍(bèi)以(yǐ)内，切换到2023年估(gū)值在(zài)15倍(bèi)以(yǐ)内，这(zhè)个估值水平对于具备专(zhuān)精(jīng)特(tè)新特性的中小(xiǎo)成(chéng)长型(xíng)企业(yè)而言(yán)是(shì)非常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引力的。

　　二(èr)是(shì)从业绩(jì)表(biǎo)现来看(kàn)，他们(men)发(fā)现很多北(běi)交所公司今年以来依然延(yán)续了较(jiào)快的(de)增(zēng)长(zhǎng)速度(dù)，发展整(zhěng)体是符合预期的，业(yè)绩的持(chí)续增长进一步消化(huà)了(le)估(gū)值。

　　三是从政策(cè)来看(kàn)，去年四季度以来(lái)北交所出了不少政角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺策利好，包(bāo)括发布《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做(zuò)市(shì)交易业(yè)务细则(zé)》和《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部分交(jiāo)易费(fèi)率，北(běi)交所股(gǔ)票(piào)将纳入中(zhōng)证、国证跨(kuà)市场指数体系，北(běi)证50指数(shù)11月份正式上线等政(zhèng)策(cè)的密(mì)集(jí)发布，可(kě)以说(shuō)对这个市场是加大了(le)呵(hē)护的(de)力度(dù)，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风对整个市场构成中长期利(lì)好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏(fá)优(yōu)质的个股(gǔ)，供给上来了，给他们增加了(le)筛选(xuǎn)的范(fàn)围，尽管短期可能由于供给增加对整个市(shì)场的(de)流动性造成一定的扰动，但增(zēng)加优质供给是市场长期发(fā)展的(de)基(jī)石(shí)，这使得(dé)他们选择优质中(zhōng)小(xiǎo)专精特(tè)新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两年定开基(jī)金经理张(zhāng)靖表示，北交所(suǒ)作(zuò)为新兴(xīng)的股(gǔ)票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还(hái)不够多，市场(chǎng)关(guān)注度还不高(gāo)，整体估值(zhí)水平相较(jiào)于沪(hù)深交易所明显低估。随着宏观经济触(chù)底(dǐ)回(huí)升，和北(běi)交(jiāo)所快速(sù)发展，投资机会应会(huì)越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下，北(běi)交所作(zuò)为A股“中(zhōng)特(tè)估”组成部分(fēn)之一，或有(yǒu)望随着(zhe)北交所改革的不断(duàn)推进和(hé)投资(zī)者关注度提升逐(zhú)渐得到估(gū)值体系(xì)修复。从(cóng)2023年一季(jì)度的公(gōng)募基(jī)金持(chí)仓(cāng)变(biàn)化(huà)来看，这一(yī)趋势已(yǐ)经初露端倪(ní)，部分专精(jīng)特新次(cì)新(xīn)股(gǔ)及北证50中高权重、低估值公司获增(zēng)持较多(duō)。此外，北证50成分(fēn)股中尚(shàng)拥有多(duō)个被(bèi)低估(gū)标(biāo)的，未来随着北交所改革(gé)的不断推进和投资者关注度提升，北交所流动性随之(zhī)改善，这些大市值、高权重、低估值的(de)公司获得重估(gū)可(kě)能性(xìng)较大。

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