分(fēn)析(xī)人(rén)士称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，预计全(quán)市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结(jié)构布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基(jī)金监(jiān)管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施(shī)，从风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)、人员(yuán)及系统配(pèi)置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多(duō)方面对重要货(huò)币市场基金的(de)基金管(guǎn)理人提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金的风险管(guǎn)理能(néng)力和透(tòu)明(míng)度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)追求高收(shōu)益(yì)的投资者(zhě)造(zào)成一定(dìng)影响。此外，预计全市(shì)场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金是指因基(jī)金资产(chǎn)规(guī)模(mó)较(jiào)大(dà)或者投资(zī)者人数较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机构(gòu)或(huò)者金(jīn)融产品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险，可能对资(zī)本市场和金融体系产生重大不利影(yǐng)响的(de)货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当在10个(gè)工(gōng)作日内主(zhǔ)动(dòng)向中国证(zhèng)监会报告(gào)：基金资产(chǎn)净值连续(xù)20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重要货币(bì)市场基金特征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季(jì)度末，市场(chǎng)上共有天弘余额(é)宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监管要(yào)求(qiú)更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强(qiáng)抗风险能(néng)力(lì)，并明确风险防控与处(chù)置机制(zhì)。这将(jiāng)促使基金公司更加注重(zhòng)风(fēng)险管理和产品合(hé)规性，提(tí)高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是(shì)为了提升资管机(jī)构的风(fēng)险管理能力(lì)，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安全产生不利(lì)影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下(xià)，引(yǐn)导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的(de)合理水平。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归本源的主动类(lèi)资管产(chǎn)品迎来发(fā)展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐(qí)放。

　　明(míng)确附(fù)加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循(xún)长(zhǎng)期(qī)稳(wěn)健的经营和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客户(hù)服(fú)务、风险管理与危机(jī)应对等方(fāng)面的能力(lì)水平与重要货币市(shì)场基金(jīn)管理规(guī)模(mó)相匹(pǐ)配，不(bù)得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的基(jī)金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核(hé)方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员(yuán)、基金(jīn)经(jīng)理等相关人员的考核(hé)评(píng)价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间接与重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的规(特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比guī)模相(xiāng)挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的投(tóu)资(zī)运作指标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公(gōng)司发行的证券(quàn)市值不得(dé)超过(guò)基(jī)金(jīn)资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人(rén)资格(gé)的同一(yī)商业(yè)银行发行(xíng)的金融工具(jù)占基(jī)金资(zī)产净值(zhí)的(de)比例(lì)不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的(de)规模合计不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平(píng)均剩余期限不(bù)得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大(dà)额申购申请，避(bì)免出现接受单(dān)一投资者(zhě)申购申(shēn)请后(hòu)导致其持(chí)有份(fèn)额(é)超过基金总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基(jī)金管(guǎn)理人、基金托管人每月从(cóng)重要货币市场基金的管理(lǐ)费、托(tuō)管(guǎn)费中计提的风险准备(bèi)金比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》是金融防(fáng)风险的(de)重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的限制，都是为了(le)更高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金防范(fàn)流动性风险的能力将进一步提(tí)升，将有效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分(fēn)货币市场基(jī)金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货币(bì)市场基金的风(fēng)险(xiǎn)防控(kòng)和(hé)监督管(guǎn)理机制方面，《暂行(xíng)规(guī)定》也做出了(le)明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市(shì)场(chǎng)基金各类风险的(de)成因、表现及影(yǐng)响，会同(tóng)相关市场主(zhǔ)体共同制定合理(lǐ)有(特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比yǒu)效的风险应对预案。风(fēng)险应对预案应当报(bào)中国(guó)证监(jiān)会备案(àn)，中国证监会(huì)对风险应对预(yù)案的(de)有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大(dà)风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部(bù)门成立风(fēng)险处置小组，督(dū)促基金管(guǎn)理人及相(xiāng)关市场主体依据风险应对预案等(děng)对重要货(huò)币市场(chǎng)基金实施(shī)风险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部(bù)分投资(zī)者造成(chéng)一定影响，例如可(kě)能会对(duì)一些追求高(gāo)收益的(de)投资者造成(chéng)一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基(jī)金规模较(jiào)小(xiǎo)的产(chǎn)品退出(chū)市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较低的(de)特(tè)点。部分规(guī)模较大的货币规(guī)模基(jī)金如出(chū)现风险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定(dìng)产生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提(tí)升了(le)重要货币市场基金的资(zī)产(chǎn)安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提(tí)升，未来(lái)是否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜(qián)在背书因素之一(yī)。预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要求。

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