北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小(xiǎo)时的提问(wèn)环节中，回答了(le)投资人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的(de)投资者(zhě)。“来自中国(guó)的(de)投资(zī)者是(shì)最多的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此(cǐ)分(fēn)享(xiǎng)自(zì)己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到(dào)中国经济，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成(chéng)为(wèi)更好的(de)国家，美国也(yě)可以(yǐ)如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部署，不(bù)过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日(rì)召(zhào)开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投(tóu一厢情愿是什么意思)资美国而言，投(tóu)资中国(guó)可以让(ràng)你用(yòng)便宜的价格买到一(yī)些更好的公(gōng)司，而这即便有一些(xiē)不(bù)确定因素的影响，也(yě)是(shì)值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资(zī)标(biāo)准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股(gǔ)票可(kě)能(néng)会得到(dào)他的(de)青睐？

　　时(shí)代(dài)财(cái)经根据巴菲特提(tí)出的“净(jìng)资(zī)产收益率不(bù)低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其(qí)投(tóu)资特(tè)点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公(gōng)司进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，排(pái)名(míng)第一(yī)的分(fēn)别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参考了(le)上市(shì)公司(sī)最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属行业算术平均值进行对比，一厢情愿是什么意思又从100家公(gōng)司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一(yī)如既往(wǎng)偏爱快消领域(yù)，同时(shí)也在重金押注能源(yuán)领域，如西(xī)方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持(chí)有33年(nián)的百年(nián)老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金融(róng)领域的持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这类(lèi)之前商品信誉受过(guò)不良影响的公司进(jìn)行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示(shì)，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之一。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低(dī)标准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还(hái)需要(yào)等待入场时(shí)机(jī)。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫(wèi)电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字(zì)营销的(de)三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的(de)承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公(gōng)司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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