近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其(qí)感(gǎn)到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决(jué)定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发(fā)的(de)风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文(wén)化也成(chéng)为了备受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围包括(kuò)文化艺术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成(chéng)为了(le)炙手(shǒu)可热的行业，笑果文(wén)化也(yě)成(chéng)为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财(cái)联(lián)社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络(luò)天使(shǐ)轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到游族网络、普(pǔ)思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集(jí)团、泽时(shí)投资的(de)战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露具(jù)体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的(de)企(qǐ)业共(王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类(lèi)型变(biàn)更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾(céng)有业(yè)内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化(huà)的(de)A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次(cì)出事(shì)，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而(ér)在该(gāi)领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车(chē)”事(shì)件，他(tā)个(gè)人(rén)认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉(shè)及(jí)到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃(sù)话题，确实不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可(kě)能没(méi)有进行(xíng)非常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到(dào)，笑果文(wén)化的(de)业(yè)务和(hé)腾讯关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为(wèi)第三(sān)大股东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成(chéng)员、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年(nián)称(chēng)，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视频(pín)节目(mù)，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱(tuō)口秀(xiù)百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国内的发(fā)展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收(shōu)视榜与网络(luò)热议话题(tí)榜首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投(tóu)、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌(pái)融(róng)资轮次(cì)都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市(shì)场似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发展(zhǎn)趋(qū)势分(fēn)析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业演出场(chǎng)次(cì)1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍(réng)在上(shàng)升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛(sài)道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始人(rén)高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本(běn)市场并不吃香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的(de)不确定性和不可复制性。演员的(de)不(bù)确(què)定性(xìng)、创作(zuò)的不确(què)定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不确(què)定(dìng)性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情事件等(děng)，都可能让经(jīng)营面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规的(de)底线之上(shàng)，不断运(yùn)营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作为大(dà)文(wén)娱行业中的一员，和这个行业中的(de)其余行业一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本身而非平台(tái)，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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