在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前(qián)折(zhé)溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到资(zī)金的青睐，今年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但(dàn)部分机构(gòu)看(kàn)好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产(chǎn)品的(de)溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市(shì)场交易价(jià)格溢价艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来(lái)涨幅(fú)都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品溢价(jià)率都(dōu)回落到4％以内，投资(zī)者(zhě)的(de)追(zhuī)捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示后有所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅(jǐn)有1个(gè)亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前跟踪日(rì)经指数的(de)产品共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高的(de)产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是日(rì)经(jīng)225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居(jū)前(qián)列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金的(de)净(jìng)买入，产(chǎn)生了供不(bù)应(yīng)求的情况，就会推高二级市场价格，让价格(gé)走在指(zhǐ)数(shù)涨幅(fú)的(de)前面，这(zhè)个情况就会产生基金(jīn)产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产(chǎn)是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价格(gé)超出(chū)了指数(shù)的(de)涨幅，未来会回归(guī)到指数正(zhèng)常走(zǒu)势和艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买(mǎi)入(rù)高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动：一是随(suí)着美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资(zī)本回流日本(běn)市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复(fù)苏和去年日元(yuán)持续贬值(zhí)，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三(sān)是(shì)今年(nián)东(dōng)京交易所提出将(jiāng)改革公司(sī)治理监督机制。在这(zhè)一改革下(xià)，预(yù)计部分低(dī)估值企业(yè)可能采取股票回购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价(jià)值3900万(wàn)亿(yì)日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利(lì)好消息(xī)带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举(jǔ)投资日(rì)本股(gǔ)市等(děng)，推动市(shì)场对日(rì)本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经理提(tí)示短期过快上(shàng)涨带来的(de)投资(zī)风险，并提示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资(zī)可能会涉及相关(guān)的汇(huì)率风险，对相关(guān)市场熟悉程度(dù)不高(gāo)等问(wèn)题(tí)，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年(nián)末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入(rù)资(zī)金(jīn)微增3艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净流入方向(xiàng)来(lái)看(kàn)，资金(jīn)净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的(de)净流(liú)入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿元(yuán)资(zī)金体(tǐ)量。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医(yī)药ETF、高位回(huí)调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资(zī)金(jīn)关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来净流(liú)入资金最多的是(shì)易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业(yè)首位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互(hù)联网等，也(yě)都受(shòu)到资金(jīn)的追(zhuī)逐，净流入(rù)资金都(dōu)在50亿元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数的(de)“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史低位区(qū)间，且一季报显示成分股净(jìng)利(lì)润(rùn)同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政策层面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会(huì)议提出“要夯实(shí)科技自立自强根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能(néng)发展(zhǎn)，营造(zào)创新(xīn)生态(tài)，重视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国(guó)内经济发展动(dòng)能要加快(kuài)转变，新能源及(jí)人工智(zhì)能将是经济(jì)转型的两大动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板(bǎn)持续受(shòu)益(yì)于(yú)政策红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金(jīn)净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基(jī)金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资(zī)金(jīn)也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资(zī)金净流出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金(jīn)净流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出(chū)现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋(qū)势(shì)，但(dàn)市场展现出更多结构(gòu)性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金(jīn)建(jiàn)议(yì)继(jì)续(xù)关注资(zī)金合力最(zuì)强(qiáng)的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度(dù)回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤其是(shì)大(dà)众消费等领域(yù)；而长期(qī)来(lái)看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联(lián)网和传媒等(děng)行业。

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