美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行(xíng)已(yǐ)经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继(jì)西太平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑(lǜ)包(bāo)括出售在(zài)内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行发布声明确认(rèn)了周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出售(shòu)后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银(yín)行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断(duàn)暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行此后表示(shì)，关于该(gāi)行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美(měi)国(guó)参议院银行委(wěi)员会(huì)就近期(qī)大型银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行(xíng)听证会(huì)。会上，银行(xíng)监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不(bù)善(shàn)是导致(zhì)破(pò)产的主要原因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银行和第(dì)一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密集型(xíng)的科(kē)技(jì)以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)集中于财富管理；而签名银行则有大(dà)量(liàng)的数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家们明(míng)确将最近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不(bù)善，同(tóng)时(shí)他们担(dān)心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济拖入(rù)衰退。专家(jiā)和议员们也表(biǎo)示，美(měi)联储(chǔ)存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援引知(zhī)情(qíng)人士周四报(bào)道，美国(guó)联邦和(hé)州(zhōu)政府官员(yuán)正在评估(gū)近(jìn)几天(tiān)银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将(jiāng)监(jiān)控“健康(kāng)银行面(miàn)临的做空压力”。美股地(dì)区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过做(zuò)空某些(xiē)地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做(zuò)空活动(dòng)增加和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员(yuán)及监管机构(gòu)越来越多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛(luò)普(pǔ)民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一半的(de)美国人担(dān)心他们(men)在(zài)银行或其(qí)他金融机构账(zhàng)户(hù)上的钱的(de)安全(quán)。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们担(dān)心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比(bǐ)较(jiào)”担(dān)心。这些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资(zī)金的安全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业较为平静的时期(qī)测量过这一(yī)数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得(dé)到(dào)解决(jué)后，人(rén)们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表(biǎo)明对存款安(ān)全(quán)的高度担忧可(kě)能并(bìng)非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工(gōng)厂的在(zài)建厂房间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报道称，另(lìng)一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召开(kāi)货币政(zhèng)策会议(yì)，决(jué)定将(jiāng)欧元区三大(dà)关(guān)键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款(kuǎn)机制利(lì)率从本(běn)月(yuè)10日起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标(biāo)还(hái)需(xū)要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘(pán)原油大幅走低带动，内(nèi)盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次(cì)加(jiā)息，本轮(lún)已累(lèi)计加息500个基点，这一(yī)区间(jiān)仅略低(dī)于2008年(nián)大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近(jìn)期(qī)原(yuán)油暴(bào)跌主要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市(shì)场自身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美(měi)国股市下(xià)滑(huá)，原油作(zuò)为(wèi)大宗商(shāng)品(pǐn)代(dài)表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要(yào)还(hái)是与美国银行危(wēi)机事件有关(guān)。另外，美国债务(wù)上限问(wèn)题(tí)仍未解决，市场担心该问题(tí)是另(lìng)一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文件警告(gào)称，如果不提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，美国(guó)经济将面临(lín)严(yán)重后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集中(zhōng)避险状态(tài)，对股市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带(dài)来短期(qī)情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再(zài)次出现，叠(dié)加债务上限临(lín)期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要(yào)风险在(zài)于当前的(de)宏观避险情绪是否有可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度级(jí)别演变成周度级别的(de)拉升(shēng)行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和2020年(nián)的走(zǒu)势(shì)。近期市场(chǎng)的(de)关(guān)注(zhù)点集中(zhōng)在(zài)宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制(zhì)造(zào)业、服(fú)务(wù)业(yè)以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期，显示在(zài)利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高(gāo)不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国(guó)经济难以获得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正在上(shàng)升(shēng)。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数(shù)据(jù)。美(měi)联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探索货(huò)币政策路径(jìng)，如果6月初之前高利率乔布斯为什么把苹果给库克带来的(de)风险事件(jiàn)进(jìn)一步扩(kuò)大，美联(lián)储或将终止当前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的(de)关注(zhù)点(diǎn)在于美联储是否会在接(jiē)下(xià)来(lái)的议息会议(yì)中暂(zàn)停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续大(dà)跌(diē)的情况与3月(yuè)中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较高的相似性(xìng)。高(gāo)健表示(shì)，共(gòng)同点是在(zài)银(yín)行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避(bì)险(xiǎn)还有一部分债务上(shàng)限的加成(chéng)；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回(huí)落(luò)，盘面上的表现是连续收出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留(liú)意(yì)是(shì)否会(huì)重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称(chēng)，从基(jī)本(běn)面看(kàn)，短期原油(yóu)尚不具备持(chí)续大(dà)幅下(xià)滑的基(jī)础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大(dà)幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场预期需求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落(luò)地情(qíng)况(kuàng)仍需观察，但整体上市场(chǎng)再(zài)度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪(xù)的(de)逐步释放(fàng)，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上(shàng)行仍需其(qí)他利(lì)多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情。除此之外(wài)，原油暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森(sēn)看来，美(měi)联储年内加息(xī)基本全部落地(dì)，后(hòu)期(qī)将不再存在(zài)加(jiā)息对(duì)大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段(duàn)时间观察，情绪(xù)的底部可能已经(jīng)出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本(běn)面(miàn)上(shàng)，市场对(duì)经济(jì)衰退的担(dān)忧仍未结(jié)束(shù)，需求会下(xià)降多少也尚未有(yǒu)明确的(de)定论，但用油旺季即(jí)将到(dào)来，短期(qī)内将会(huì)支撑油价。“综合来(lái)看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性(xìng)底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一(yī)段时间(jiān)的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货(huò)假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和(hé)美国的问题依然(rán)存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计(jì)划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青生产供(gōng)应造成(chéng)阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产(chǎn)或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回(huí)升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利润的(de)压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)存在收缩预期，后(hòu)续(xù)关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于(yú)季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏(piān)慢(màn)，北方需求仍(réng)没(méi)有(yǒu)较好(hǎo)的(de)表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的开工(gōng)率看，道(dào)路需求表现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需求(qiú)一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预(yù)计需(xū)求会继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在(zài)于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾(dùn)并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期的(de)压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价(jià)格也难(nán)有较强的表现，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，当(dāng)下(xià)沥(lì)青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移(yí)，沥青综合加工利(lì)润或(huò)将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥(lì)青总体(tǐ)库存(cún)持(chí)续累积，但仍处历史偏(piān)低(dī)水平，加之(zhī)天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青(qīng)期价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥(lì)青原料(liào)供应政策问题(tí)。

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌(diē)幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力合约收(shōu)盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需(xū)求不及预期(qī)、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的(de)扰动加大了(le)成本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货(huò)研究院能化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货(huò)市场基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽(qì)油(yóu)裂解价(jià)差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调(diào)油需求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际(jì)检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能(néng)释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预(yù)期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计5月供(gōng)需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目(mù)前(qián)来看调油(yóu)驱(qū)动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油(yóu)库存进入(rù)4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而(ér)且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带(dài)动部(bù)分装置开工，且随着集中检修将进入(rù)尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期(qī)结(jié)束，PX开工(gōng)率回升明(míng)显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于上升(shēng)乔布斯为什么把苹果给库克状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能趋(qū)于(yú)宽松。同时，调(diào)油需(xū)求不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油(yóu)价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工(gōng)率有改(gǎi)善预期(qī)的前提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能(néng)会(huì)慢慢(màn)发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现(xiàn)了周度回(huí)升的态(tài)势(shì)。最(zuì)大的利空因(yīn)素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩(suō)，目(mù)前(qián)两(liǎng)者价差(chà)仍(réng)高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋(qū)势延(yán)续(xù)。从价格(gé)走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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