编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金经理的(de)调仓路(lù)线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散到(dào)中特(tè)估、人(rén)工智能、机械制造等(děng)多(duō)个领域，尤其是(shì)AI的里程碑(bēi)式突破带(dài)火了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让一季度公(gōng)募仓(cāng)位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵(zhèn)营中(zhōng)的(de)旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽(suī)然开(kāi)年(nián)迄今(jīn)业绩较为(wèi)一(yī)般，但是在管规模仍(réng)维(wéi)持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的调(diào)仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科(kē)技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大(dà)框架，在细分(fēn)赛道中(zhōng)不(bù)断寻找性(xìng)价比更优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他(tā)仅仅调(diào)换了两(liǎng)处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是合成(chéng)树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持了(le)对喝酒吃(chī)药(yào)大类赛道中龙(lóng)头的(de)持续青睐(lài)，茅台持(chí)股量与上季持(chí)平(píng)稳居首位。而他(tā)也一如既(jì)往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在(zài)其成名(míng)作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次是(shì)茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公募(mù)基金组合配置中的压舱(cāng)石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历(lì)去年(nián)的整体(tǐ)业绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭(jié)力(lì)寻求(qiú)组合的α。值(zhí)得(dé)关(guān)注的是(shì)，公(gōng)募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线行(xíng)情确立，但我们认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管(guǎn)两只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝(lán)筹(chóu)精(jīng)选混合(hé)中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除(chú)去腾讯外全(quán)部为(wèi)白(bái)酒，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一幕(mù)也出现在他(tā)管理(lǐ)的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另外(wài)三大(dà)白酒标的(de)。再看另外的(de)半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行(xíng)均是(shì)持(chí)续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了(le)上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业(yè)的配(pèi)置(zhì)，降低了金融等行业的(de)配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模(mó)式(shì)出色、行业格局(jú)清晰、竞(jìng)争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在(zài)和张(zhāng)萍合管的银(yín)华(huá)盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有(yǒu)三(sān)大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季(jì)其(qí)新进重(zhòng)仓了(le)山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合的进(jìn)攻(gōng)弹(dàn)性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的(de)另三只非(fēi)白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海(hǎi)大(dà)集(jí)团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好线下(xià)场景(jǐng)恢复(fù)后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的(de)医美以及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公(gōng)募(mù)老将朱(zhū)少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他(tā)对(duì)于另一(yī)重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓表现(xiàn)得是(shì)有所取舍：首先(xiān)，他(tā)选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第(dì)五(wǔ)位(wèi)；其(qí)次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减持了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此(cǐ)外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去(qù)年作为核酸(suān)检测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方(fāng)医(yī)学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明(míng)远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链上游的施成(chéng)外，本(běn)周(zhōu)一(yī)众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业(yè)股票。从被调出的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对最(zuì)高的就是非传统新能源产业(yè)赛道龙头中伟(wěi)股份，这(zhè)家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近(jìn)期发布的年度业(yè)绩快报来(lái)看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)净利润(rùn)均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面(miàn)梳理，在信澳(ào)研(yán)究优选中还出现(xiàn)了一(yī)只(zhǐ)新的重仓(cāng)股(gǔ)银(yín)邦股份，这(zhè)也是(shì)一家高科(kē)技公司，主营业务中有(yǒu)分布(bù)式光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的(de)整体(tǐ)走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本(běn)基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二(èr)季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公司(sī)加入(rù)AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业(yè)正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元(yuán)陆(lù)彬则是在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年底时他(tā)就(jiù)已经(jīng)是(shì)“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在(zài)管的7只基金今(jīn)年(nián)同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混(hùn)合年内涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的(de)汇丰晋(jìn)信(xìn)低(dī)碳(tàn)先(xiān)锋股票(piào)为例(lì)，最新的(de)基金一(yī)季报显示(shì)，其(qí)重(zhòng)仓的(de)新能源产业(yè)链(liàn)中股(gǔ)票依然为上季的7只，它(tā)们分别(bié)是宁德(dé)时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标(biāo)的年初至今表(biǎo)现一般(bān)。但他(tā)此(cǐ)前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少细分板块还(hái)能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的调整(zhěng)绥化去年疫情 绥化是几线城市，我们看(kàn)到行(xíng)业中的(de)优质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在当前市值的投资(zī)价值。或(huò)许，新(xīn)能(néng)源(yuán)行(xíng)业(yè)的终(zhōng)局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发展过程中不(bù)少(shǎo)公司一(yī)定有(yǒu)一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩(jì)开局不顺(shùn)，最新数(shù)据显(xiǎn)示(shì)目前在管(guǎn)产品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之(zhī)一的(de)广发(fā)小盘成长来看，基金一季(jì)报(bào)表(biǎo)明他的重仓行(xíng)业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关(guān)产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的(de)是完(wán)全一致(zhì)的(de)10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依(yī)然是半导(dǎo)体公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是(shì)整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固(gù)，比(bǐ)如晶澳科技从(cóng)第三升(shēng)至第二(èr)位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四(sì)位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两(liǎng)位来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告期(qī)内，基金的(de)持仓(cāng)结构并没(méi)有(yǒu)进(jìn)行大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然围绕(rào)已经建立(lì)全(quán)球(qiú)比较(jiào)优势的高端制造(zào)产业链布(bù)局。我们对重点(diǎn)持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资(zī)管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理，而他的(de)业(yè)绩特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只基金(jīn)中，除(chú)去(qù)刚满两个(gè)月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均实现了(le)正收益，特(tè)别是兴(xīng)诚价(jià)值一年(nián)持有的收益率接(jiē)近(jìn)了(le)14％，同(tóng)时(shí)还有两(liǎng)只基金净值增(zēng)长也超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值(zhí)一年(nián)为例(lì)，对(duì)比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微(wēi)调(diào)了一个(gè)席位，而新调进来的(de)中国铁建恰好就是中字(zì)头中的典型(xíng)代表(biǎo)公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所重(zhòng)仓(cāng)的中(zhōng)字头公司(sī)达到了四家。而从相关(guān)标的的年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游(yóu)戏股(gǔ)吉(jí)比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的(de)价值投资，同时也(yě)谈到了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资产是(shì)我们的(de)投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同(tóng)为公募中少(shǎo)数的深度价值。天(tiān)天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他(tā)所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰地(dì)看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约(yuē)15万(wàn)股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上(shàng)一季的第三重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信却退出了前一季的前十(shí)。同(tóng)时他加仓(cāng)了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了(le)铜(tóng)陵(líng)有色(sè)和神火股(gǔ)份，表明(míng)了其对(duì)这一(yī)类资(zī)源股(gǔ)格外垂青。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众的中南传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金(jīn)仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行(xíng)业配置。“当下(xià)是AI发(fā)展初(chū)期，中国企业处于落后位置，无论是AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯片制造，我们都希(xī)望国内企业(yè)能在不远的将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言尽(jǐn)管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股映射在炒作相关题材(cái)，对(duì)于这样的行(xíng)情，需要(yào)对其(qí)可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年(nián)的公募(mù)状元，目前(qián)其担(dān)任基(jī)金经理也接近了(le)13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核心中(z绥化去年疫情 绥化是几线城市hōng)景一(yī)年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地(dì)实现了(le)正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍的(de)核心竞争(zhēng)力为(wèi)例(lì)，第(dì)一季度(dù)他在前十(shí)中调仓了四个席位，其中新(xīn)进的公(gōng)司(sī)半数(shù)为中字头(tóu)，它们就是(shì)中国海(hǎi)油和中国(guó)移动，与(yǔ)它们携(xié)手进入的还(hái)有安徽(huī)合力(lì)和(hé)紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除(chú)去两(liǎng)只中字头外(wài)，后(hòu)两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当(dāng)季(jì)被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也是(shì)接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中(zhōng)的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基(jī)本(běn)面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或(huò)偏(piān)低的估值水平买(mǎi)入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复(fù)的预期下，我们较为(wèi)看(kàn)好今(jīn)年的权益市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为(wèi)低估的(de)多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名的(de)郑巍(wēi)山(shān)今(jīn)年业(yè)绩优异，特别是(shì)其去年3月(yuè)接手的银河(hé)智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周(zhōu)四的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这(zhè)一(yī)水平(píng)甚至超过(guò)了他的成名(míng)作银(yín)河创(chuàng)新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基金的当季(jì)重(zhòng)仓行业(yè)风格来看，除去银河和美生(shēng)活还有(yǒu)较强的新能源属性(xìng)外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析(xī)，最新(xīn)的(de)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)除去用友网络和海(hǎi)康威(wēi)视(shì)外(wài)，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华股份均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而这四只标的(de)均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山(shān)办公和(hé)国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严格(gé)执行基金合同的(de)配置范围，切合主题，主要(yào)围绕(rào)智慧智联(lián)、信息(xī)技术等的概(gài)念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息(xī)技(jì)术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的(de)信息(xī)技术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同(tóng)期(qī)成(chéng)名的还有华安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当(dāng)年(nián)公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他(tā)可谓是(shì)少(shǎo)年得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中(zhōng)表现最(zuì)好的(de)还是他的成(chéng)名作华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大(dà)九天，而将(jiāng)剩余的(de)八个席位(wèi)全部更换。从最(zuì)新的(de)标的来(lái)看(kàn)，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的(de)年内表现来看，其(qí)中中文在线的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相信未来科技创(chuàng)新和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成(chéng)为经(jīng)济总量(liàng)增(zēng)长(zhǎng)核心驱动力，围绕(rào)产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突(tū)破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机会，在策略(lüè)上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同(tóng)主题范(fàn)围内的科技创新(xīn)和受益于国民经济持续增长的消费(fèi)及原(yuán)材料放在前(qián)所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家(jiā)基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科(kē)技创新迄(qì)今的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)了(le)25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用中微(wēi)公司替(tì)代了四季度末的(de)兆(zhào)易创新。但就是这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本(běn)基金增持(chí)了机器(qì)视觉和医疗器(qì)械行业的部(bù)分个股(gǔ)，相应地略微降低了(le)半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半导体行业(yè)为主，总体风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报(bào)来看，这些(xiē)相(xiāng)对(duì)低调(diào)的(de)领域也开始越发(fā)受到(dào)明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)们(men)的追捧(pěng)，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在(zài)公司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金产品，其(qí)代表作(zuò)是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的(de)持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别(bié)是(shì)恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面(miàn)重仓中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽(suī)然去年下半年(nián)以来重仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示(shì)：“本季度增加了工(gōng)程机械、家(jiā)居(jū)、顺周期装备、医药(yào)等行业(yè)的(de)配置。目前组合(hé)配置偏向(xiàng)周期(qī)价值，同时(shí)保(bǎo)持(chí)了科技、消费板块的(de)适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主线展开，相关配置集(jí)中在优质房地产股、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流(liú)通股股东中(zhōng)，富国天惠(huì)新(xīn)进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金的(de)明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻(wén)名(míng)，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参(cān)与管理的长城科(kē)创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的(de)长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看到(dào)一季度与(yǔ)众(zhòng)不(bù)同的(de)一点是(shì)，消费电子赛(sài)道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来(lái)，虽(suī)然(rán)在基金十(shí)大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的(de)龙头(tóu)立讯精密(mì)，但大(dà)体包(bāo)括华测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入(rù)到(dào)消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据(jù)了十大重仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或(huò)明(míng)年，消费电子(zi)会有(yǒu)一(yī)个触底回(huí)升(shēng)的过程。如(rú)果叠加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只(zhǐ)是一(yī)个(gè)周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前(qián)该(gāi)板(bǎn)块去库存可能也进入(rù)到尾(wěi)声阶段，接下(xià)来苹果绥化去年疫情 绥化是几线城市新(xīn)品推出或是行业(yè)复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这一(yī)领域中，还有(yǒu)不可(kě)忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作为(wèi)成(chéng)长股三(sān)大(dà)主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也隔三(sān)差(chà)五会有亮眼的输(shū)出(chū)，而(ér)华夏(xià)的(de)少(shǎo)壮派(pài)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)万方方(fāng)，是(shì)圈内少数(shù)同时管(guǎn)理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间(jiān)最(zuì)长的军(jūn)工安(ān)全混合(hé)为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出了(le)一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替代了(le)上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的所(suǒ)属细(xì)分来看(kàn)，明显中航系乃至航(háng)空航天赛(sài)道占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的(de)高(gāo)端装备龙头乃(nǎi)至全市场(chǎng)基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对(duì)照两(liǎng)只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公司有八家，惟二(èr)的区(qū)别是高(gāo)端装备龙头中(zhōng)用复旦微(wēi)电和西部(bù)超导替代了(le)前者中的钢(gāng)研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探(tàn)究未来两年确定(dìng)性(xìng)的产业趋势(shì)和(hé)高增(zēng)长的细(xì)分赛道(dào)，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全(quán)年维度在高确(què)定性(xìng)的(de)航空(kōng)发动机赛道(dào)、景气度(dù)弹性潜力(lì)较高的航(háng)天导弹(dàn)产业链(liàn)、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中(zhōng)提及(jí)个股仅为举例(lì)分析，不(bù)做买卖推荐。）

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