“一带(dài)一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出(chū)口(kǒu)增速也(yě)不赖，与韩国、越南(nán)等邻(lín)国形成(chéng)鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家(jiā)在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算(suàn)，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可能(néng)对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得(dé)全(quán)年(nián)2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观察的中国的出(chū)口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据(jù)和(hé)韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要(yào)指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家转移，其对(duì但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思)中国出(chū)口的指(zhǐ)示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增速快(kuài)速(sù)上(shàng)升，导(dǎo)致港口数据(jù)与实际出口增速持续偏(piān)离，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口(kǒu)增(zēng)速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口结(jié)构(gòu)性(xìng)变(biàn)化背景下，传统观(guān)察框架(jià)适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画外贸蓝图(tú)的突破口仍(réng)在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的(de)高增反(fǎn)映(yìng)“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加(jiā)速(sù)，日韩份额(é)保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结(jié)构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额(é)维持强势(shì)，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去年(nián)低基数原因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅(fú)则(zé)相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升(shēng)的(de)汽车(chē)出口反映海(hǎi)外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍可(kě)在(zài)一段时间内支撑出(chū)口，而受全球半导体(tǐ)周期(qī)影响，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数(shù)：“一(yī)带一路”的空间(jiān)有多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美(měi)经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯(dēng)之外“一(yī)带一路”却(què)在稳定外(wài)贸上发挥了越来(lái)越(yuè)重要的(de)作用，那么如何(hé)去评估(gū)这(zhè)一空(kōng)间有多大？

　　一(yī)带一路出(chū)口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的(de)背(bèi)景下，我国出口的韧性可能主要来自于(yú)存量的竞(jìng)争(zhēng)——我们(men)认(rèn)为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国在(zài)一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大(dà)的10个国家(jiā)（约占中国对(duì)“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的(de)进口(kǒu)增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美(měi)欧日(rì)韩减少的进口(kǒu)份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国(guó)取代(dài)。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出(chū)口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国(guó)出口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并不少，我国(guó)全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发(fā)达经济(jì)体出口增(zēng)速预测，思(sī)路为在中(zhōng)国加(jiā)入世界贸易组织后(hòu)、历次全球(qiú)经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参(cān)考意义(yì)的三年(nián)，分别作为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全球经(jīng)济温(wēn)和放缓(huǎn)）分别(bié)作为(wèi)悲观(guān)、中性(xìng)和乐观情(qíng)景。根据(jù)预(yù)测(cè)，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖(tuō)累(lèi)我国出口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口(kǒu)中(zhōng)约(yuē)占但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思26％）出(chū)口增(zēng)速(sù)预测按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数(shù)量增速(sù)预测即1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价(jià)格因素，使用(yòng)IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动(dòng)我国(guó)出口增速(sù)约0.64个百分点。因(yīn)此(cǐ)，中性(xìng)假设下2023年我国出口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来自于两个方面：数据(jù)口径差(chà)异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的数据和中国向各(gè)国出口的数据存在差异（无(wú)论是绝对量还是增速），有时(shí)这一差异(yì)还较大，一般(bān)而言中国出口(kǒu)端的增速会更(gèng)高(gāo)，这意(yì)味(wèi)着我们基(jī)于(yú)“一带一路”国家进口数据(jù)的测算是低估的(de)；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存在较(jiào)大的不确定性(xìng)，可能(néng)在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于(yú)中国出(chū)口的(de)拖累可(kě)能没(méi)有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及(jí)预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二(èr)次(cì)冲(chōng)击风险对出口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧性超(chāo)预期，对于(yú)中国(guó)出口的(de)拖累不足。

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