金(jīn)融界5月22日(rì)消息(xī) 悄然之间(jiān)，已(yǐ)经崩盘(pán)了33年的日本股市(shì)竟然奇(qí)迹般(bān)的(de)活过来了(le)，甚至还在不(bù)断挑(tiāo)战新高(gāo)，真是活久见。

　　22日(rì)，日(rì)本股市主要股指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近33年的新高，同(tóng)时也是自日本泡沫经济崩溃以来的最(zuì)高收盘(pán)价。今年以来日经225指数已涨超19%。

　　而这之前，日本(běn)股市几经挣扎但是最终都黯淡收(shōu)场，但是(shì)似(shì)乎这次有点不一样的(de)味道，“股(gǔ)神”巴菲特助阵、“华(huá)尔街(jiē)大鳄”高盛摇旗呐喊以(yǐ)及

　　地缘政治(zhì)的变动使得日本股市变(biàn)得微妙起来。

　　海外资金(jīn)是(shì)不可(kě)或缺力量

　　对(duì)于(yú)日(rì)本股(gǔ)市爆发，海外资金是不可或缺的力量。数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，海外(wài)投资者对日本股(gǔ)票需求稳健。根据日本交(jiāo)易所集团，4月海外(wài)投资者(zhě)净买入价(jià)值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元）的日本股票(piào)，为2017年10月以来最大规模的外国(guó)人净购(gòu)买量。不过，日本企业部门仍然(rán)是日本(běn)股票的最大净(jìng)买家，年初至(zhì)今的(de)买入量为1.1万亿(yì)日元。

　　当然这其中也(yě)包(bāo)括在3年(nián)前就“闻(wén)到”金钱味道(dào)的(de)巴菲特，2020年(nián)8月，巴(bā)菲(fēi)特掌管的伯克(kè)希(xī)尔·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯克(kè)希尔”）首次(cì)披露，其(qí)收购了日本前五大贸易(yì)公司每家略高于5%的股(gǔ)份。这五大(dà)贸易公(gōng)司分别是伊藤忠商事、三(sān)菱商事(shì)、三(sān)井物(wù)产(chǎn)、住友商事(shì)和丸红。自首次(cì)披露之后，巴菲特已3次购(gòu)买并(bìng)扩大了对日本(běn)五(wǔ)大(dà)商(shāng)社(shè)的股份(fèn)持有量。

　　从(cóng)近期数(shù)据披露(lù)可(kě)以看出，伯克(kè)希(xī)尔(ěr)哈撒韦(wéi)目(mù)前在日本持有(yǒu)的股票比(bǐ)在(zài)美国以外任何(hé)其(qí)他国家都多。今年早些时(shí)候，巴菲特(tè)增(zēng)持了日本五大(dà)商社，并暗示将进一步投资日(rì)本股票。现(xiàn)年92岁高龄的他还在上个(gè)月罕见地(dì)亲自访问日本。

　　对于为何在这个时点，不断增持日本(běn)股票？在(zài)5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说(shuō)到：

　　投资日本(běn)商社的决定(dìng)其实非常简单(dān)，也非常容易(yì)理(lǐ)解，我们可(kě)能(néng)和这五(wǔ)家(jiā)公(gōng)司都有过业(yè)务来往。从整体来看(kàn)，这些公司能够支付不错的分红，在某些情况(kuàng)下也(yě)会回购股票(piào)，我们也能很好(hǎo)地(dì)理解他们(men)所拥有的(de)一(yī)大堆业务，同(tóng)时我们(men)还(hái)能通过融资解(jiě)决(jué)汇(huì)率(lǜ)风险(xiǎn)问题(tí)。所以我们就(jiù)开始(shǐ)购买了，甚至(zhì)这件事情(qíng)一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行(xíng)的部(bù)分原因是为了(le)向(xiàng)这些公司介绍阿(ā)贝(bèi)尔（伯克(kè)希尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视(shì)为巴菲特(tè)的(de现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子)接班人），因(yīn)为接下(xià)来双方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今(jīn)看，提前三年布局的巴菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特(tè)再次用(yòng)行动告诉(sù)大家(jiā)姜还是(shì)老的辣。

   多位(wèi)大(dà)佬(lǎo)抄(chāo)底日(rì)本

　　除了巴菲特(tè)，还有其他大佬也在紧锣(luó)密鼓(gǔ)的行(xíng)动中。3月31日，黑石集团主(zhǔ)席苏世民(mín)拜(bài)访了(le)日本首(shǒu)相岸田文雄。黑石集团两年(nián)前(qián)在(zài)日本(běn)一举收购8家(jiā)酒店(diàn)，此行被外界普遍(biàn)认为日本还蕴藏(cáng)着更多(duō)投资(zī)机会。

　　同一时期，黑石(shí)集团(tuán)最主(zhǔ)要的竞争对手(shǒu)——KKR创始人亨利(lì)·克拉维斯(sī)也(yě)在(zài)日(rì)本与(yǔ)投资对象展开(kāi)交(jiāo)流。

　　4月初(chū)造访日本东京的还有美国对冲(chōng)基(jī)金Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在今(jīn)年早些时(shí)候(hòu)决定重新(xīn)在东京开设办(bàn)事(shì)处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本(běn)市场的运营(yíng)牌照。

    日本受益(yì)于地缘政治格局变化(huà)

　　自1989年日本泡沫经济崩溃以来(lái)，日本股市一直都(dōu)在苦(kǔ)苦(kǔ)的(de)填坑之中，如今(jīn)似乎局面发生了变(biàn)化(huà)。

　　虽(suī)然巴菲特在股东大会上解释了抄底日(rì)本股市，但是“狡猾(huá)”的(de)巴(bā)老爷子也有所(suǒ)保留。站在(zài)事后马后炮(pào)的角度看，对股(gǔ)市拥(yōng)有独特理解的巴菲特(tè)对国际地缘政治的变化也颇(pǒ)有研究。

　　自(zì)2018年中美贸易争端(duān)以来，国际地缘政治格(gé)局巨变。在新(xīn)的地缘(yuán)政治格局(jú)下(xià)，日(rì)本在亚太格局中扮演了更加重(zhòng)要(yào)的(de)角色，同时日本(běn)在芯(xīn)片等产业发展中野(yě)心勃勃，这都成为了边际上的(de)重要变量。仔细观察日(rì)本的经济脉(mài)络，我们也(yě)会发现日本的设(shè)备投(tóu)资开始进入(rù)加速(sù)期，这背后有产业自(zì)身(shēn)发展的原因，也暗(àn)合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值(zhí)得一提的是，日(rì)本相对稳定(dìng)甚至略显僵化(huà)的政治格局，在(zài)全球动荡(dàng)的大背景下反而(ér)成为了“避风港”。

　　“嗅到了”日本敏感变化的(de)巴菲特，一直在等待(dài)出(chū)手(shǒu)的时机(jī)。直到新冠危机爆(bào)发，日本股市出现急搓(cuō)，巴菲特终(zhōng)于等到了被低估(gū)的日(rì)本资产，自(zì)此疯狂抄(chāo)底(dǐ)日本股市。

　　而日本5大商(shāng)社也(yě)用业绩(jì)证明自己的确被低(dī)估了。据日经中文网，日本综合商社(shè)的2022财年（截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)）合并财报于5月9日全(quán)部出炉。5大商(shāng)社的合计净利润超(chāo)过约4.2万亿日元，在短(duǎn)短2年时(shí)间(jiān)里(lǐ)增加到了4.3倍。

　　除(chú)了日本基本面发生的变化，日本(běn)监管(guǎn)层的助推也是(shì)一股不容忽视的力(lì)量。日本监管层持续推动企业经(jīng)营能力的改善和价(jià)值的(de)修复，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓励企业(yè)公(gōng)开回购成为(wèi)改革重要抓手。

　　尤其是在今(jīn)年(nián)3月底，东京证券交易所为了改变大(dà)量(liàng)个(gè)股股价跌破净值的情况，发布(bù)《关于实现关注(zhù)资金成本和股(gǔ)价经营要求》要求上(shàng)市公司提高(gāo)企业价值和(hé)资本效率(lǜ)从而提升股价后，日本股(gǔ)市开始掀起一波回购热潮。

　　一向被韭菜(cài)讥讽为“反向指标”的(de)高(gāo)盛也出来高喊日本可能正(zhèng)接近十年一遇(yù)的牛市。至于日本股市未来(lái)将(jiāng)走向何方，一切将由时间给(gěi)出答案(àn)吧。

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