美国(guó)银行业危机(jī)持(chí)续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能(néng)出(chū)售所(suǒ)有业务或部分(fēn)业务。该行已经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行传出考(kǎo)虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本周三(sān)美股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)发布声明确认了周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行被出(chū)售(shòu)后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌(diē)超(chāo)60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此后表示，关(guān)于该(gāi)行磋(cuō)商出(chū)售(shòu)资产等战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参(cān)议院银行委员会就近期大型银行倒(dào)闭事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示(shì)，管理(lǐ)不善是(shì)导(dǎo)致(zhì)破产的主要原因。美国商会(huì)副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共(gòng)和银行有(yǒu)非常独特的商(shāng)业(yè)模(mó)式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于资本(běn)密集(jí)型(xíng)的科技以及(jí)生物医学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财富(fù)管理；剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么而签名银行则有大量(liàng)的数(shù)字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不(bù)善，同时他(tā)们担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美(měi)联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美国联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员(yuán)正在评(píng)估近几天银(yín)行股(gǔ)大幅波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银(yín)行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做(zuò)空者仅在(zài)周(zhōu)四(sì)就通过(guò)做空某些地区银行获(huò)利3.789亿(yì)美(měi)元。消息(xī)人士称，鉴于地(dì)区银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活(huó)动(dòng)增加和(hé)股(gǔ)市波动已引起官员(yuán)及(jí)监管(guǎn)机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调(diào)显示(shì)，在美国银(yín)行体系动(dòng)荡之际，近一半的(de)美(měi)国(guó)人(rén)担心他(tā)们在银(yín)行或其(qí)他金融(róng)机构账(zhàng)户(hù)上(shàng)的钱的安全。总共有48％的(de)美国成(chéng)年人表示(shì)他们担心(xīn)自(zì)己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的(de)美国成年人表示，他(tā)们非常(cháng)或中(zhōng)度(dù)担心(xīn)自己资金的剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为(wèi)平静的时(shí)期(qī)测量过(guò)这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危(wēi)机(jī)得到解决(jué)后(hòu)，人们对存(cún)款安(ān)全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对(duì)存(cún)款安(ān)全的高度担忧可(kě)能并非美(měi)国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基石化(huà)厂遭到(dào)一(yī)架无人(rén)机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道(dào)称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油(yóu)罐(guàn)发(fā)生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区三(sān)大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个(gè)基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年(nián)7月以来已连(lián)续7次(cì)上调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家预(yù)计，要将通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次加息(xī)，本(běn)轮已(yǐ)累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪(xù)的影响，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油(yóu)的走势更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连(lián)续加(jiā)息(xī)对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期(qī)美国再(zài)度出现破产银行，造成美国(guó)股市下(xià)滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分(fēn)析师高(gāo)健告诉期(qī)货(huò)日报记(jì)者(zhě)，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与(yǔ)美国银(yín)行危机(jī)事件有关。另外，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的(de)一份评估文件警告称(chēng)，如(rú)果不(bù)提高(gāo)债务上(shàng)限，美国(guó)经济将面临严重后果，在(zài)三种(zhǒng)预期(qī)情形下，美国经济都将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股市和商(shāng)品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国(guó)银行(xíng)问题再(zài)次出现，叠(dié)加债(zhài)务上限临期(qī)风(fēng)险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成(chéng)周度级别的拉(lā)升行情。如果这种情况出(chū)现，风险资(zī)产(chǎn)将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和(hé)VIX指数(shù)的进一步动向，侧(cè)重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示(shì)在利(lì)率上(shàng)升和通胀居高(gāo)不(bù)下的情况下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐(zhú)渐降(jiàng)温(wēn)，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于数据。美(měi)联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率(lǜ)带来(lái)的风险事(shì)件进(jìn)一步扩大，美联(lián)储或将终止当前(qián)紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松。目前市场的关(guān)注点在(zài)于美联储(chǔ)是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议(yì)息会议中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启(qǐ)的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示(shì)，共(gòng)同点(diǎn)是在银(yín)行业危机的背景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还有一(yī)部分债务(wù)上限(xiàn)的加成；二是当前原油基(jī)本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬(xún)原油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期(qī)原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会(huì)重现(xiàn)以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从基(jī)本面看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具备持续(xù)大幅下(xià)滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库存(cún)减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入(rù)夏季(jì)用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定油(yóu)价进(jìn)行着(zhe)各(gè)种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体上市场再(zài)度进入(rù)供小于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其(qí)他利(lì)多(duō)因素(sù)指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低(dī)的支(zhī)撑力度。未来能(néng)否驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性(xìng)大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联储年内(nèi)加息基本(běn)全(quán)部落地(dì)，后(hòu)期将不再存(cún)在加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制(zhì)的(de)预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息(xī)后对市(shì)场的影响仍(réng)需一段时间观(guān)察(chá)，情绪的底部可(kě)能(néng)已经(jīng)出现，但市场的(de)底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未(wèi)结束，需(xū)求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的(de)定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑(chēng)油价(jià)。“综(zōng)合来看，目(mù)前原(yuán)油阶(jiē)段性底部(bù)或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问题(tí)依然存在，沥(lì)青原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价(jià)格下跌(diē)带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加(jiā)终端(duān)需求未有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料(liào)通关(guān)情况对(duì)沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥青(qīng)产(chǎn)能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢(huī)复沥(lì)青生产，华(huá)北部分地炼(liàn)维(wéi)持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一(yī)季度受(shòu)沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前(qián)沥(lì)青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师(shī)汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥(lì)青(qīng)利润压缩限制生(shēng)产积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但(dàn)占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期(qī)仍(réng)在，且(qiě)随着气温的(de)回升，道(dào)路施(shī)工项目(mù)逐渐启动，预(yù)计(jì)需求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期(qī)沥(lì)青价(jià)格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥(lì)青价格也难有较强的(de)表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估(gū)值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱势(shì)振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢(féng)低做(zuò)多裂(liè)解价差(chà)，中长期需关注(zhù)沥青原(yuán)料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约收(shōu)盘剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升(shēng)以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反馈造成的(de)。而假期期(qī)间宏观事件(jiàn)的(de)扰动加大了成本(běn)端的(de)跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产(chǎn)中大(dà)期(qī)货研究(jiū)院能化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月(yuè)中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有(yǒu)三(sān)套(tào)共计820万(wàn)吨新装置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化(huà)等有检修计划(huà)，但由于高加(jiā)工差(chà)下装置开工较为积(jī)极(jí)，实际(jì)检修力度有待(dài)观察。而(ér)且，亚东石化和英(yīng)力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能(néng)释(shì)放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加(jiā)预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷(hé)降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货(huò)能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化力(lì)度(dù)放缓，甚至(zhì)出(chū)现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分(fēn)装置开工(gōng)，且随着集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期(qī)结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装置负荷(hé)处于上升状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚(yà)价(jià)差进一步(bù)扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑在(zài)汽(qì)油需求旺(wàng)季是(shì)否实(shí)质发生(shēng)。若原油(yóu)价格企稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工率有改(gǎi)善预期(qī)的(de)前提下(xià)，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下(xià)跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利(lì)空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下(xià)游的(de)织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也出现了(le)周度回升的态势。最(zuì)大的(de)利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压(yā)缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致(zhì)趋势(shì)延续(xù)。从价格走势(shì)看，也(yě)很可能演(yǎn)绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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