4月以来，棉(mián)纺织市场延续消费旺(wàng)季强劲势头，下游纺企(qǐ)开(kāi)工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉(mián)价持续上涨。而国外(wài)金融市场风险隐忧仍存(cún)，消费延续偏(piān)弱局面下，外棉价格承压运行，导致(zhì)国内外棉(mián)花价差不断(duàn)收缩(suō)，最终至4月底5月初结束(shù)了(le)内外棉(mián)倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一直维持(chí)倒(dào)挂的格局，近期随(suí)着国(guó)内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较(jiào)强的原(yuán)因在于(yú)国内供(gōng)需矛盾更为突出，春(chūn)节后(hòu)国内需求持续修复(fù)，外(wài)贸订单表现也好于预期，叠加(jiā)新(xīn)疆天气不利棉花播种和出苗，减产预(yù)期推动国内棉价不断走(zǒu)强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全(quán)球棉市供需(xū)趋于宽松，上(shàng)涨空间(jiān)受限。”申银万国(guó)期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯棉花分析(xī)师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消(xiāo)费(fèi)旺季拉(lā)动效果明(míng)显，大多纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存低位，开工负荷保持高位(wèi)运行。据监测(cè)，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个(gè)百分点；纺企所接订单排(pái)单(dān)时间达到10天，较上月增(zēng)加2天(tiān)，开工负荷及订单排单时间达到近两年来最高水平。同时由于大部分纺企纱(shā)线产品(pǐn)库(kù)存低位，产销(xiāo)压力较小，促使部分企(qǐ)业增加原棉储备库存，为棉花市场(chǎng)消费提(tí)供(gōng)了(le)坚强支撑。

　　“尽(香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗jǐn)管棉花(huā)现货价格持续(xù)上涨，但下游纺企(qǐ)对高(gāo)价棉花的接(jiē)受程度并不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有效传导到下(xià)游，棉纱、坯布(bù)价格近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利多的推(tuī)动下(xià)强势上涨。中棉协调查(chá)报告(gào)显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新(xīn)疆(jiāng)地(dì)区陆续(xù)出现低温降雨降雪天气，给棉花(huā)播种(zhǒng)以及出(chū)苗(miáo)带来了(le)不利影响，进一(yī)步加剧了(le)市场对于(yú)新年度产量大降的担忧，也(yě)为减产炒作(zuò)提供了助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随(suí)大风和沙尘(chén)暴，可能会对棉苗(miáo)生长产生不利影(yǐng)响(xiǎng)，再度引发(fā)了市场对于天气的(de)关(guān)注，期价(jià)再创(chuàng)阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种(zhǒng)面积普(pǔ)遍下降(jiàng)，根据我们(men)的调研结(jié)果(guǒ)推算，2023年新疆棉花(huā)种(zhǒng)植面积总计(jì)或下降8.16％。同时(shí)，今年春播香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗开启以来(lái)，南北疆气温普(pǔ)遍偏(piān)低，尤(yóu)其是北疆因积温(wēn)不足(zú)，播种时间推(tuī)迟5—7日(rì)，加之4月(yuè)中下(xià)旬及5月初部分地(dì)区出(chū)现大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部分棉田重播(bō)，预(yù)计新年度(dù)棉苗生长进(jìn)度(dù)较去(qù)年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业(yè)人士对新年度供应(yīng)收紧(jǐn)预(yù)期增强，普遍(biàn)提(tí)高现货售卖价格。4月(yuè)份国内价(jià)格明显上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国(guó)内供(gōng)应端方面，在意向种植面积下降和播种期低温天(tiān)气的双重作用下，新年度棉花(huā)减产概率大大增加(jiā)。需求端，目前下(xià)游纺织企业的开机率维(wéi)持高(gāo)位，而成品库(kù)存仍位(wèi)于历史偏低(dī)水平，整体表现尚可，需(xū)求(qiú)端带(dài)来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过(guò)接下(xià)来(lái)5—7月(yuè)是纺织行业淡(dàn)季，下游需求存(cún)在走弱的预期(qī)，短期对(duì)国(guó)内棉(mián)价形成一定的(de)压力。但中(zhōng)长期(qī)内需持(chí)续(xù)复苏(sū)的(de)逻辑并未改变，中(zhōng)国已(yǐ)经(jīng)成为支撑全球棉(mián)花消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持续，使业者担忧持续加息(xī)的(de)紧缩政策，或降(jiàng)低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消(xiāo)费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布(bù)的美棉周度净签(qiān)约量环(huán)比下降57％，较4周(zhōu)均值下(xià)降72％，进一步使市场担忧(yōu)国外棉花市(shì)场阶(jiē)段性需(xū)求下滑，外棉价(jià)格也随之(zhī)出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首(shǒu)次公布了对于(yú)2023/2024年(nián)度棉市的(de)供需预(yù)测，将全球棉花(huā)产量小幅(fú)下(xià)调15万吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费量大幅调(diào)增(zēng)144万吨(dūn)至(zhì)2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗(nián)度全球(qiú)棉花消费(fèi)将(jiāng)显著复苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向(xiàng)好预期下，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明显，叠加(jiā)极端天气对棉花正常出苗(miáo)生长带来袭扰(rǎo)，供(gōng)应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意愿增强，国内棉(mián)花(huā)价(jià)格随(suí)之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期(qī)背(bèi)景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成(chéng)明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首(shǒu)次转(zhuǎn)正。截至5月(yuè)16日，国(guó)内外棉花价差延续正值。国(guó)内棉花价格回归(guī)至(zhì)外棉价格上方，或使(shǐ)纺(fǎng)企用棉(mián)成本增加，后续与(yǔ)外棉市场的(de)竞争压力或(huò)增加(jiā)。

　　对(duì)于后(hòu)市(shì)，李(lǐ)馨认为，下游步入(rù)淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实(shí)质性利好(hǎo)，天气对(duì)产(chǎn)量的影响(xiǎng)仍有(yǒu)待观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为(wèi)主(zhǔ)。中(zhōng)长期(qī)看，国(guó)内(nèi)棉花(huā)产量(liàng)下(xià)滑是大概率事(shì)件，今年已(yǐ)有许多轧(yà)花(huā)厂(chǎng)在升级改造(zào)加(jiā)工(gōng)设(shè)备，对于(yú)产能持续扩张的(de)轧花厂(chǎng)来说，如(rú)果(guǒ)棉花产(chǎn)量(liàng)面临减少(shǎo)，新棉抢收大概(gài)率会在今年重(zhòng)演，中长期(qī)棉价重心有望继续抬升。

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