AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块(kuài)，吸(xī)引(yǐn)人全(quán)市场的(de)目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布(bù)试水人工智能、基金(jīn)经理开(kāi)始布(bù)局(jú)AI概念，也有基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系(xì)管理，更有基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对(duì)于短期(qī)人工(gōng)智(zhì)能(néng)极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理(lǐ)试(shì)水(shuǐ)

　　部分(fēn)季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部分(fēn)内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工(gōng)智能对各个行业(yè)的(de)改变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境(jìng)保护(hù)和(hé)可(kě)持续发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和(hé)利用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领域的快速发(fā)展为全球带(dài)来无数(shù)机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式和社会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的(de)同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王贵重在(zài)季(jì)报(bào)中也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业的(de)改变。他还专门谈(tán)及，一季(jì)度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。数字(zì)化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体(tǐ)TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数字(zì)化、互(hù)联网(wǎng)平台等(děng)提(tí)出自己想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利(lì)用技术(shù)的手段(duàn)，提升组织信(xìn)息计(jì)算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是一(yī)个长期向上(shàng)的类(lèi)消费行业，在美国是一(yī)个和(hé)互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越(yuè)意识到(dào)数字(zì)化的重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字化(huà)将会和人工智能(néng)深度融合，也会给中国公司(sī)带来发展的(de)机会。目前整个(gè)板(bǎn)块的(de)估值都到了历史最(zuì)低(dī)的(de)水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生(shēng)活、工作等，是(shì)一个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地(dì)宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接(jiē)入文心(xīn)一(yī)言能力，致力于创新投资者(zhě)关(guān)系管理新模式(shì)，提升客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理(lǐ)选择了积极参(cān)与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益(yì)于人(rén)工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定(dìng)看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各个细分(fēn)行业的(de)beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力(lì)会(huì)重新成为最重要(yào)的(de)增长要素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明(míng)的看好港股的机(jī)会(huì)，特别是软(ruǎn)件和互联网领域(yù)的(de)机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不(bù)少基金经理明确看(kàn)好人工智(zhì)能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成(chéng)长(zhǎng)增(zēng)强(qiáng)基金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当时(shí)基本处于估(gū)值、机构持仓的(de)历(lì)史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化(huà)等(děng)长期需求刺(cì)激下将迎(yíng)来(lái)3年以(yǐ)上的(de)景气周期，也是为(wèi)数不(bù)多处(chù)于成长前(qián)期(qī)、对标国际也还有巨大成(chéng)长空(kōng)间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮科技创新(xīn)周(zhōu)期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科(kē)技(jì)板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源将(jiāng)构成(chéng)未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济的企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的(de)产业(yè)机会(huì)将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度(dù)，他(tā)所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。海康威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全合(hé)润前(qián)十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一(yī)季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工(gōng)比例，目(mù)前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基(jī)于对(duì)未来(lái)2年数字(zì)经济的看(kàn)好。随(suí)着(zhe)人口老龄(líng)化(huà)与经济发展(zhǎn)模(mó)式(shì)转变，数据成为新的生产要素(sù)，高质(zhì)量发展的(de)核心在于全要素生(shēng)产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智(zhì)能等底(dǐ)层(céng)技(jì)术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑(jí)，通(tōng)过(guò)信息技术(shù)全方(fāng)位赋能(néng)传统行业，从(cóng)生产和服(fú)务端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是(shì)一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的基金(jīn)也(yě)重点(diǎn)布(bù)局(jú)了TMT或人工智能相(xiāng)关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活在一季度(dù)继续调整了行(xíng)业(yè)配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人工智能(néng)技术(shù)创新带(dài)来(lái)的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报(bào)中表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模(mó)型路线的(de)成功，这(zhè)一(yī)成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因为本次的(de)人(rén)工智能的(de)应用领域得到了极(jí)大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一(yī)次(cì)重大创新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极(jí)大受益于这(zhè)一技术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未来我们(men)应(yīng)该(gāi)更加(jiā)重(zhòng)视这一(yī)领域(yù)的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193208229.png">

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投(tóu)资(zī)理念的(de)丘(qiū)栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局。他(tā)表示，除复合(hé)国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新一轮的科技创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是(shì)未来(lái)关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同去年三季度半导体及医(yī)药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难得(dé)的(de)机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应该加大(dà)对能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基(jī)金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不(bù)亚(yà)于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积极(jí)学习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会努力在(zài)火(huǒ)热的(de)行情面前(qián)保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩(jì)的投资机会。虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎(shèn)，他(tā)表示(shì)，AI产业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三四(sì)季度布(bù)局了不少人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不(bù)少声音(yīn)说(shuō)这次不一样(yàng)，交(jiāo)易(yì)占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我们(men)还是认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们(men)想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要(yào)的事(shì)件之(zhī)一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之间将如(rú)何分配(pèi)？市场当前认为的受(shòu)益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什(shén)么程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈(tán)资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能(néng)低的(de)价(jià)格买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们(men)的(de)投资目(mù)标。

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