一(yī)度被(bèi)称为“机构投资者风向标(biāo)”的(de)股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来(lái)重大变局，个人投资(zī)者不仅在(zài)新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多(duō)位业(yè)内人(rén)士对(duì)此表示，在(zài)基金行业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易(yì)工具优势(shì)被(bèi)投(tóu)资者逐渐认(rèn)知，以及投(tóu)资热(rè)点轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟(gēn)踪(zōng)效率较高(gāo)等背景下(xià)，国内资本市场正(zhèng)在经历股民转基(jī)民(mín)，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提高市场交易(yì)活跃度，长远可(kě)提高(gāo)A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)13日，今年(nián)新成立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投(tóuiphone12换电池多少钱)资者俨然(rán)成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人投资者(zhě)比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍(réng)然在股(gǔ)票ETF市场占比超过了机构(gòu)资金。

　　针对个人投(tóu)资者占(zhàn)比(bǐ)的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前(qián)，权益(yì)类(lèi)ETF的规iphone12换电池多少钱模主要(yào)集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机(jī)构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋(sǔn)般出(chū)现，叠加全行业指数相关业务同仁(rén)在ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作(zuò)为交易工具的优(yōu)势，越来越(yuè)被普通个(gè)人投资者(zhě)认知，从而使个人股票占(zhàn)比的(de)大幅提(tí)升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市场持(chí)续回暖(nuǎn)，投资(zī)者(zhě)情绪比较积极，新(xīn)发产品募资环境比较好(hǎo)，也越来越受到个(gè)人投资(zī)者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人投资(zī)者也认识到(dào)ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大(dà)概率(lǜ)更(gèng)高，相对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研(yán)究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更(gèng)倾向于交易新(xīn)上市的(de)ETF，而(ér)机构投资者(zhě)对(duì)于(yú)时间成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投资(zī)机会后，更倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近(jìn)五年个人占(zhàn)比呈攀(pān)升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升(shēng)势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平(píng)均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度(dù)占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个人投资者(zhě)占比较高的行业或(huò)主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)在行(xíng)业或主题ETF产品中占比下(xià)降(jiàng)，但(dàn)绝对(duì)份额(é)也(yě)是(shì)在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认(rèn)可度(dù)也在(zài)不断抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教(jiào)工作在发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下(xià)沉调研(yán)的过(guò)程(chéng)中，我们(men)发现大部分投资者(zhě)都会(huì)将较为低风险的(de)宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演(yǎn)了(le)资产组合配置中的(de)一个(gè)重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道(dào)，由于近年来行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握(wò)比较均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资(zī)者(zhě)的风险(xiǎn)偏好有所降(jiàng)低，宽(kuān)基(jī)ETF会比较(jiào)受欢(huān)迎；而在市场(chǎng)上行时，行(xíng)业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机(jī)会又(yòu)多上涨空(kōng)间又大，风险偏好也随之上升(shēng)，所以(yǐ)行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年市场(chǎng)成交热(rè)情的提升(shēng)带来(lái)了(le)A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经(jīng)历(lì)了多(duō)种行情风格(gé)的(de)锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是(shì)操作(zuò)难度(dù)较高(gāo)的2022年之后，投(tóu)资者(zhě)们对于跑赢基准的(de)难度有(yǒu)了更(gèng)清晰的认(rèn)知，而ETF能够有效的(de)跟(gēn)上(shàng)基(jī)准的步伐；另一方面(miàn)，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新的投资领域带来了大量的学(xué)习(xí)成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透明(míng)度较高(gāo)，因而逐步获得个(gè)人(rén)投资者的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析(xī)，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提(tí)升，个人投(tóu)资者对于β收益(yì)的(de)认知(zhī)将越(yuè)来越深入，近几年(nián)可以看到更多(duō)投资者会基于(yú)大势选择宽基投(tóu)资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源(yuán)、医药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升(shēng)，股票ETF市场(chǎng)的交投(tóu)活跃度也(yě)呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额(é)12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年(nián)平(píng)均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人(rén)士表(biǎo)示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机构，有(yǒu)利于股民(mín)转为基民(mín)，为(iphone12换电池多少钱wèi)投(tóu)资者分散风险，提升交易(yì)活跃度，长远可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人(rén)投(tóu)资者大都由股民转化而来(lái)，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明(míng)、成本低廉且相比(bǐ)个股可以更好地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是更(gèng)多选择通过(guò)ETF来参与市(shì)场(chǎng)。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小(xiǎo)，因此个人(rén)投资者(zhě)选择ETF而(ér)非股票(piào)，长远来(lái)看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能交易频率更高，也(yě)更容易受到市场消息(xī)的影响，这(zhè)对于我们基金管理人的持(chí)续(xù)运营和投资者陪伴(bàn)都(dōu)提出了更高的要求。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易(yì)，并(bìng)带来更有吸(xī)引力(lì)的(de)市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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